MiniMax 鎖定期滿股價暴跌18%後，火速啟動160億港元融資，CEO 閆俊傑宣布「AGI 前不領薪」

鎖定期屆滿與股價暴跌

MiniMax（0100.HK）在2026年7月9日迎來上市後首次大規模股份解禁，約1.596億股B類普通股獲准交易，相當於公司總股本的約63%，是港股科技股近年罕見的解禁規模 。此舉導致股價當日暴跌約18%，收報297.4港元，盤中最低跌至290港元，跌幅一度達20%，成交額暴增至約68.4億港元 。市場分析指出，此次解禁相當於將公司自由流通量瞬間放大近十倍 。

根據港交所文件及報導，MiniMax在解禁前數週股價已從高點大幅回落，自5月底高點累計跌幅曾達約72% 。阿里巴巴（持股約13%）及米哈遊（持股約5.24%）等策略股東雖表達長期支持，但市場仍對解禁後的賣壓高度擔憂 。

融資結構（7月10日公布）

在股價暴跌當晚，MiniMax於7月10日開盤前火速披露一項同步進行的雙渠道融資計劃 ：

• 股份配售： 發行3560萬股新A類股份，配售價為每股268港元，較7月9日收盤價297.4港元折讓約9.9%，預計集資約95.41億港元（約12.2億美元） 。
• 可轉換債券： 同步發行65億港元零息有擔保可轉換債券，2027年7月到期，初步轉換價為每股335港元，較配售價溢價25% 。
• 總集資額： 約160.41億港元（約20.5億美元） 。
• 聯席配售代理： 摩根士丹利及瑞銀 。
• 超額認購： 最終獲逾7倍超額認購，顯示機構投資者需求強勁，覆蓋亞太、歐洲及美國的主權基金、長線機構、一線中資機構及頂級多策略基金 。

資金用途

根據港交所公告及多家媒體報導 ：

• 約80% 用於AI基礎設施及模型研發（包括計劃中的2.7兆參數大模型） 。
• 約10% 用於加速**「Harness」AI代理產品線**的商業化 。
• 約10% 用於營運資金及一般企業用途 。

客戶基礎成長

MiniMax在融資公告中同步披露，截至2026年6月底，全球企業及開發者客戶數突破100萬，較2025年底的約20萬戶成長約五倍；消費級產品全球用戶數達約3億 。

創辦人閆俊傑的承諾

7月10日，創辦人兼CEO閆俊傑發布內部全員信，做出三項重大承諾 ：

1. 不支薪： 自即日起至公司實現通用人工智慧（AGI） 之前，不再從公司領取任何薪酬。
2. 股份轉讓： 將個人持股的5%（約當公司總股本）轉出：其中4%用於核心團隊激勵，1%用於設立開源社群專項基金 。

此舉在中國AI業界引起廣泛討論，被視為創辦人對公司長期願景的強烈信心表態。

與競爭對手智譜AI的對比

值得注意的是，MiniMax的主要競爭對手智譜AI（Z.ai，港股代號02513） 也在相近時間面臨鎖定期屆滿 。根據南華早報及財新報導，智譜AI在解禁前數週同樣經歷股價大幅回調，自高點跌幅約50% 。與MiniMax主要依賴國際及私募市場融資不同，智譜AI的股東結構中國有資本參與（如北京國資背景基金）是顯著特徵 。

重要數據一覽

項目	詳情
總集資額	約160.41億港元（約20.5億美元）
股份配售	3560萬股新A類股份，每股268港元
可轉換債券	65億港元零息有擔保，2027年到期，轉換價335港元
聯席帳簿管理人	摩根士丹利、瑞銀
超額認購倍數	逾7倍
資金用途：AI基建與研發	約80%
資金用途：Harness產品	約10%
解禁股份數量	約1.596億股（佔總股本約63%）
解禁日股價跌幅	約18%（盤中一度達20%）
企業/開發者客戶數	>100萬（2026年6月），較2025年底成長約5倍
創辦人薪酬承諾	實現AGI前不支薪
創辦人股份轉讓	個人持股的5%（4%團隊激勵，1%開源社群）