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看好Muse長線潛力，Wells Fargo仍預期Meta 2027年獲利受成本拖累

Wells Fargo將Meta目標價由796美元調高至1,000美元，維持「加碼」評等，理由是看好Muse產品週期的長期潛力。該行預估Meta 2027年營運費用將達2,100億至2,150億美元，高於市場共識約2,020億美元；每股盈餘也可能低於共識。

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研究答案

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Wells Fargo將Meta目標價由796美元調高至1,000美元，維持「加碼」評等，理由是看好Muse產品週期的長期潛力。
該行預估Meta 2027年營運費用將達2,100億至2,150億美元，高於市場共識約2,020億美元；每股盈餘也可能低於共識。
Muse已有一定早期使用規模，但使用者數不等於營收；市場仍需觀察AI投資何時能轉化為獲利。

Illustrative artwork for Wells Fargo’s $1,000 Meta price target and its cautious 2027 earnings outlook. — Why did Wells Fargo analyst Ken Gawrelski raise Meta Platforms’ price target on Tuesday from $796 to $1,000—matching the highest analyst tarAn editorial illustration of the balance between Meta’s AI ambitions and near-term spending concerns.
AI 提示詞
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why did Wells Fargo analyst Ken Gawrelski raise Meta Platforms’ price target on Tuesday from $796 to $1,000—matching the highest analyst tar. Article summary: Wells Fargo’s $1,000 target and Overweight rating reflect confidence in Meta’s longer-term AI opportunity, not an expectation that Muse will contribute substantial revenue next year. Ken Gawrelski considers enthusiasm fo. Topic tags: general, general web, user generated, news. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts w
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Wells Fargo把Meta目標價從796美元調高至1,000美元，並維持「加碼」（Overweight）評等，並不代表該行預期Muse很快就會推升獲利。分析師Ken Gawrelski認為，市場看好Muse產品週期並非沒有道理；但他也提醒，Meta增加支出後，2027年獲利預估可能先受壓，Muse對財務表現的實質貢獻則未必很快到來。18 36

看多長線，為何同時看淡2027年獲利？

目標價反映的是分析師對未來股價的看法，不等於下一季或下一年的獲利預測。Wells Fargo看好Muse可能成為Meta未來成長的一部分，但也預期公司為AI產品投入更多資源，短期內可能使成本上升、獲利低於市場原先預期。因此，該行調高目標價的同時，仍預料Meta第三季財報電話會議的說法，可能讓投資人對Muse在2027年帶來營收的期待降溫。18 36

Wells Fargo預估Meta 2027年營運費用為2,100億至2,150億美元，高於市場共識約2,020億美元。該行認為，2027年每股盈餘約31至32美元仍有可能，低於市場共識約34美元；同時把2027年營收估值下調1.5%至3,090億美元，並將每股盈餘預估下修2.1%至31.18美元。這些都是分析師預測，不是Meta公司提供的財測。18 44

展望再往後一年，Wells Fargo則把2028年每股盈餘預估上調3.3%至40.02美元，並以營運費用達2,560億美元為估算基礎。這反映該行預期獲利可能先經歷較艱難的階段，之後才有改善空間；並不代表支出風險已經消失。18

Wells Fargo預期財報與公司展望將透露什麼？

Gawrelski預估Meta第三季營收約640億美元，年增25%，落在公司先前提供的610億至640億美元財測區間上緣。他也預期，Meta將認列100億美元的訴訟和解費用。19 25 55

至於財報電話會議上的展望，Gawrelski預期Meta可能把2026年營運費用預估，從1,650億至1,690億美元上調至1,750億至1,770億美元；他也預期公司對第四季營收提出725億至755億美元的展望，區間上緣約比市場共識高3%。這些數字是分析師對公司可能更新展望的預測，並非Meta已公布的指引。19

廣告業務提供支撐，成本仍是焦點

Wells Fargo指出，Instagram使用者停留時間的成長速度較第二季加快近500個基點；Facebook則出現高個位數百分比的下滑，部分抵銷了Instagram的改善。這些使用趨勢有助支撐Meta既有業務的前景，但還無法說明Muse何時能帶來可觀營收。25

Meta第二季業績也呈現同一項拉鋸：營收年增28%至608億美元，總成本與費用卻年增55%至420.3億美元。收入快速成長與費用增幅更大同時出現，凸顯Meta的成長機會，也說明投資支出為何仍是市場關注焦點。51

Muse有使用者，不代表已經找到獲利模式

據報導，Muse每週至少發送一次提示詞的使用者已超過300萬人，每天發送提示詞的人數則超過100萬。早期使用規模可以解釋投資人為何關注這項產品，但單看使用者活動，仍無法判斷Muse能帶來多少營收、何時開始產生收入。10 18

因此，Wells Fargo這項看多評級背後的核心問題，其實是「時間」：Meta需要投入多少成本發展AI產品？又要多久，才能把使用者採用轉化為營收與獲利？1,000美元目標價反映該行看見的長線潛力；2027年預估則提醒投資人，財務回報可能還需要等待。

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