Vitalik Buterin 於 2026 年 11 月 8 日提出的重點，是調整 ETH 價值論述的核心，而不是廢除手續費銷毀。他主張保留 EIP-1559，同時把 ETH 更多視為由以太坊網路韌性支撐的價值儲存資產，而非主要靠交易手續費銷毀來支撐價值的代幣。126

這個區分很重要：手續費銷毀可以減少 ETH 供給，但 Buterin 質疑，銷毀機制是否足以形成可靠的估值底線；若為了追求更多銷毀而調整網路，也可能犧牲以太坊的其他優勢。36

約 2,700 億美元市值，凸顯「只靠銷毀」的規模難題

Buterin 的一個論點，是若想單靠手續費相關活動支撐以太坊約 2,700 億美元的市值，需要多大規模的資源投入。相關報導以萊雅（L’Oréal）作為參照：其年度研發支出約占市值的 0.58%。若以同一比例套用於以太坊，推算出的假設性年度協議開發成本約為 70 萬枚 ETH，驗證者收入則可能減少約三分之二。79

這是用來說明規模的類比，不是以太坊已公布的預算，也不是修改 EIP-1559 的提案。它同時點出治理上的難題：若要長期維持近似大型企業規模的開發投入，網路就得持續決定如何籌措與分配資源。9

手續費銷毀不會自動形成可靠的價格底線

一個簡化的估值例子，能看出銷毀機制的限制：假設以太坊每年永久銷毀價值 10 億美元的 ETH，折現率為 4%，推算出的估值為 250 億美元，遠低於上述約 2,700 億美元的市值。這只是示意模型，不是價格預測；計算也仰賴每年銷毀金額能維持穩定。326

Buterin 另指出，手續費銷毀取決於網路活動，而過去不少活動來自加密貨幣生態系內部。若 ETH 價格下跌，支撐這些活動的資金與支出也可能減少，進而降低手續費銷毀量。換言之，銷毀帶來的估值論據，未必像單純的持續收入計算那樣獨立可靠。54849

追求更多銷毀，可能與開放性和中立性衝突

提高費用銷毀並非沒有代價。相關報導指出，若以銷毀最大化為目標，可能促使治理變得更具干預性，並推高 gas 費，讓以太坊更難維持去中心化與抗捕獲能力；費用升高，也可能使部分使用者更難參與。67925

這牽涉到一項取捨：是從網路使用中榨取更多價值，還是優先維持網路的開放與韌性。Buterin 並非認為手續費或銷毀毫無價值，而是主張若追求銷毀的做法削弱了以太坊所依賴的特質，就不應把銷毀最大化當成首要目標。16

「價值儲存」論述的根基：以太坊的 CROPS

Buterin 提出的替代方向，是以太坊的「CROPS」優勢：抗審查與抗捕獲、開源、隱私及安全。在這套論述中，ETH 作為價值儲存資產的基礎，是市場對網路持久性與保障機制的信心，而不是承諾手續費銷毀會長期超過新發行量。12

因此，即使手續費銷毀長期低於抵銷新發行量所需水準的 10%，他仍認為 EIP-1559 可以繼續保留。這套機制仍可銷毀部分手續費，但不必被視為 ETH 價值的主要解釋。2423

投資者面對的問題並未消失：如果銷毀不足以抵銷新發行，單靠銷毀就無法阻止供給增加。Buterin 的主張，是把評估重點轉向以太坊的韌性是否受到重視，以及網路使用是否能支撐 ETH 的需求。這並不保證 ETH 能維持購買力，也不代表任何特定市值必然合理。36

Vitalik Buterin 於 2026 年 11 月 8 日提出的重點，是調整 ETH 價值論述的核心，而不是廢除手續費銷毀。他主張保留 EIP-1559，同時把 ETH 更多視為由以太坊網路韌性支撐的價值儲存資產，而非主要靠交易手續費銷毀來支撐價值的代幣。126

這個區分很重要：手續費銷毀可以減少 ETH 供給，但 Buterin 質疑，銷毀機制是否足以形成可靠的估值底線；若為了追求更多銷毀而調整網路，也可能犧牲以太坊的其他優勢。36

約 2,700 億美元市值，凸顯「只靠銷毀」的規模難題

Buterin 的一個論點，是若想單靠手續費相關活動支撐以太坊約 2,700 億美元的市值，需要多大規模的資源投入。相關報導以萊雅（L’Oréal）作為參照：其年度研發支出約占市值的 0.58%。若以同一比例套用於以太坊，推算出的假設性年度協議開發成本約為 70 萬枚 ETH，驗證者收入則可能減少約三分之二。79

這是用來說明規模的類比，不是以太坊已公布的預算，也不是修改 EIP-1559 的提案。它同時點出治理上的難題：若要長期維持近似大型企業規模的開發投入，網路就得持續決定如何籌措與分配資源。9

手續費銷毀不會自動形成可靠的價格底線

一個簡化的估值例子，能看出銷毀機制的限制：假設以太坊每年永久銷毀價值 10 億美元的 ETH，折現率為 4%，推算出的估值為 250 億美元，遠低於上述約 2,700 億美元的市值。這只是示意模型，不是價格預測；計算也仰賴每年銷毀金額能維持穩定。326

Buterin 另指出，手續費銷毀取決於網路活動，而過去不少活動來自加密貨幣生態系內部。若 ETH 價格下跌，支撐這些活動的資金與支出也可能減少，進而降低手續費銷毀量。換言之，銷毀帶來的估值論據，未必像單純的持續收入計算那樣獨立可靠。54849

追求更多銷毀，可能與開放性和中立性衝突

提高費用銷毀並非沒有代價。相關報導指出，若以銷毀最大化為目標，可能促使治理變得更具干預性，並推高 gas 費，讓以太坊更難維持去中心化與抗捕獲能力；費用升高，也可能使部分使用者更難參與。67925

這牽涉到一項取捨：是從網路使用中榨取更多價值，還是優先維持網路的開放與韌性。Buterin 並非認為手續費或銷毀毫無價值，而是主張若追求銷毀的做法削弱了以太坊所依賴的特質，就不應把銷毀最大化當成首要目標。16

「價值儲存」論述的根基：以太坊的 CROPS

Buterin 提出的替代方向，是以太坊的「CROPS」優勢：抗審查與抗捕獲、開源、隱私及安全。在這套論述中，ETH 作為價值儲存資產的基礎，是市場對網路持久性與保障機制的信心，而不是承諾手續費銷毀會長期超過新發行量。12

因此，即使手續費銷毀長期低於抵銷新發行量所需水準的 10%，他仍認為 EIP-1559 可以繼續保留。這套機制仍可銷毀部分手續費，但不必被視為 ETH 價值的主要解釋。2423

投資者面對的問題並未消失：如果銷毀不足以抵銷新發行，單靠銷毀就無法阻止供給增加。Buterin 的主張，是把評估重點轉向以太坊的韌性是否受到重視，以及網路使用是否能支撐 ETH 的需求。這並不保證 ETH 能維持購買力，也不代表任何特定市值必然合理。36