SpaceX 即將撼動市場：波灣巨頭如何錨定史上最大 IPO？

SpaceX 計劃以每股 135 美元 的固定價格，出售 5.5556 億股 A 類普通股，目標募資約 750 億美元。 以此價格計算，SpaceX 的市值將落在 1.75 兆至 1.77 兆美元 之間，具體數字取決於最終的超額配售權行使情況。

做為對比，750 億美元的募資規模是 2019 年沙烏地阿美（Saudi Aramco）創下的 290 億美元紀錄的 2.5 倍以上。 掛牌首日，SpaceX 的市值就將與蘋果（Apple）、輝達（Nvidia）等巨頭比肩，成為史上在公開市場亮相時估值最高的公司。

最終定價日排定於 2026 年 6 月 11 日，隔天即在納斯達克開始交易。 美國證管會（SEC）已於 5 月 20 日公開了 SpaceX 的 S-1 招股書，而路透社在法人說明會登場前幾天，就已確認了其目標股價。

與 xAI 合併後的成長故事

這筆交易背後是一家剛完成重整的公司。SpaceX 在 2026 年 2 月 2 日完成了與馬斯克旗下 AI 新創公司 xAI 的合併，這筆交易對合併後實體的估值高達 1.25 兆美元。

這次合併將前沿的 AI 技術直接嵌入了 SpaceX 的每一個成長環節。根據報導，整合的重點包括：

• 在 Starlink 衛星上部署 xAI 的大型語言模型，以實現即時的邊緣 AI 推理與自動化網路管理。
• 利用 先進 AI 驅動火星任務 的自主導航與居住艙建造計畫。
• 將 Grok 聊天機器人 導入消費者與企業級的產品中。

此外，SpaceX 也期待透過 AI 模擬來加速星艦（Starship）的設計與製造週期，並藉此提升 Starlink 的直連手機及國防業務收入。

以航太與 AI 綜合體之姿上市，SpaceX 能向投資人訴說一個橫跨火箭發射、全球寬頻網路與人工智慧的事業版圖——這三大領域正是當前科技界最具信心的投資主題。

波灣國家的戰略盤算

對波灣主權基金而言，SpaceX 的 IPO 意義遠不止是一筆財務投資。它更是一張直接押注三大戰略優先事項的門票。

首先，是 經濟多元化。沙國的 PIF 透過這類投資來推進「2030 願景」，將國家資產從對石油的依賴轉移到高科技、太空與 AI 領域。一筆龐大的基石投資，為其在這家標誌性的美國科技公司內部，取得了永久性的位置。

其次，是 特定領域的曝險。全球太空經濟預計將在未來十年內突破 1 兆美元。一個估值約 1.75 兆美元的 IPO，提供了極其稀有的機會，能以規模化方式買進這家稱霸民營太空領域的公司。而隨著 xAI 的加入，這筆投資也同時成為對前沿 AI 基礎設施的集中押注——這正是「後石油時代」經濟規劃的另一根支柱。

第三，是 地緣政治的結盟與聲望。基石投資人的地位，能建立董事會層級的關係，以及潛在的技術轉移途徑。對沙國及其鄰國而言，深化與美國在 AI 和太空領域領導地位的連結，正是其運用主權資本在國內培植技術實力的大戰略之一環。

《財星》雜誌也指出，有鑑於波灣基金在一本早已超額爆滿的認購簿中，取得了既早又龐大的配額，他們被看好將是這起 IPO 的最大受惠者之一。 此外，報告也提到，隨著石油收入在伊朗衝突後面臨壓力，SpaceX 的 IPO 也提供了一筆適時且與能源市場走勢脫鉤的強勢貨幣報酬。