EQT已於2026年8月31日完成與Coller Capital的合併，將今年1月公布的交易正式轉化為全球私募市場投資公司旗下的新二級交易平台。新業務將以「Coller EQT」品牌營運，為EQT原有的投資方案加入專門的流動性解決方案。17

交易重點：股份為主，部分代價取決於未來表現

交易基本代價按無現金、無債務基準計算為32億美元。EQT發行80,360,882股普通股，約佔其已發行股份的7%，另支付約6,500萬美元現金；最終金額仍須按一般交割賬目調整。17

此外，按Coller截至2029年3月止12個月期間的業績，交易可能再支付最多5億美元現金。換言之，這並非一宗完全固定金額的現金收購，而是把部分交易代價與Coller未來表現掛鈎。17

Coller的主要管理人員預計可獲得約64%的或然代價，並已承諾把扣除相關款項後的所得重新投資於EQT股份，令賣方管理層與合併後平台的長期價值保持一致。2

EQT實際取得甚麼？

EQT取得Coller Capital管理公司100%的權益，以及控制Coller基金的普通合夥人實體；同時取得Coller最新私募股權二級交易旗艦基金Coller International Partners IX的10%附帶權益（carried interest）。17

按照協議，在符合EQT既有政策的前提下，EQT亦取得投資於Coller未來封閉式基金35%附帶權益的權利。2

這些安排代表EQT取得的不只是Coller的管理平台，還包括現有及未來基金所帶來的相關經濟利益。Coller未來的業績，也因此會繼續與合併平台為EQT創造的價值相連。

為甚麼二級交易對EQT重要？

私募市場二級交易，簡單來說，是投資者或基金管理人買賣現有私募投資，而不是只等待傳統退出渠道。當首次公開募股（IPO）或併購市場放緩時，二級交易可以協助投資者及基金管理人處理流動性需求、管理投資組合，並為資本部署提供更多選擇。2

市場增長是EQT推動交易的主要理由之一。根據EQT引用的市場數據，2026年上半年二級交易成交額超過1,200億美元，較去年同期接近增加20%，並創下歷來最強勁的上半年紀錄。2

對EQT而言，收購一家已建立規模的專業機構，比從零開始組建團隊和投資平台更快進入這個市場。這項合併也讓EQT的私募市場能力延伸至以流動性解決方案為核心的業務領域。

Coller EQT帶來甚麼？

Coller EQT將作為EQT旗下獨立的二級交易業務運作，而不是單純併入現有部門的一項附加策略。Coller帶來九項私募股權及信貸二級交易策略，涵蓋LP主導及GP主導交易，並建基於36年的相關投資紀錄。2

LP主導交易通常涉及有限合夥人轉讓基金權益；GP主導交易則由基金普通合夥人主導，透過延長持有期或重組基金安排等方式管理投資組合。對不熟悉私募市場的投資者而言，兩者的共同點是處理尚未透過傳統退出渠道實現的私募資產流動性。

合併後平台亦涵蓋封閉式基金、常青基金產品及專為保險資金設計的方案。其常青平台的資產淨值超過100億歐元；截至2026年6月30日，合併令EQT申報的管理資產增至3,410億歐元，其中1,860億歐元為可產生管理費的管理資產。2

預期協同效益是雙向的：Coller保留其專業的項目來源、承保及投資決策能力，同時取得EQT的客戶基礎、分銷網絡、資本及營運基礎設施。2

Jeremy Coller掌舵新業務

Jeremy Coller出任Coller EQT主管兼投資總監，並加入EQT執行委員會。2

這項安排反映交易的營運模式：新平台希望借助EQT的規模和資源，但不削弱Coller在項目發掘及投資承保方面的專業自主性。專業團隊負責投資領導，再由EQT更廣泛的治理架構承接業務整合。

四年內倍增可產生管理費資產

EQT表示，仍然承諾在四年內把Coller的可產生管理費資產倍增；Coller EQT亦已開始準備拓展至其他資產類別。2

這一目標顯示，EQT對這宗交易的定位不只是一次性取得資產或管理公司收益，而是要把Coller EQT發展成涵蓋更多產品、客戶群及私募市場流動性需求的增長平台。

Jeremy Coller曾表示，二級交易最終可能在私募資本中的重要性媲美私募股權本身。不過，這是管理層的長期戰略判斷，並非已獲確立的市場預測。較直接的短期考驗，是合併後業務能否達成資產增長目標，同時維持Coller原有的專業投資能力。

接下來要看甚麼？

這宗交易讓EQT即時進入一個增長迅速的市場，但長遠成效仍取決於執行。值得關注的指標包括可產生管理費的資產增長、更多產品及資產類別的推出、接觸保險及私人財富客戶的能力，以及Coller EQT在擴大規模之餘能否維持投資紀律。

總括而言，EQT正利用Coller合併，為其私募市場業務加入流動性解決方案。股份支付令賣方與EQT保持利益連結，或然代價則把部分價格與未來業績掛鈎；而新成立的Coller EQT，將成為EQT追逐二級交易增長的專責平台。

EQT已於2026年8月31日完成與Coller Capital的合併，將今年1月公布的交易正式轉化為全球私募市場投資公司旗下的新二級交易平台。新業務將以「Coller EQT」品牌營運，為EQT原有的投資方案加入專門的流動性解決方案。17

交易重點：股份為主，部分代價取決於未來表現

交易基本代價按無現金、無債務基準計算為32億美元。EQT發行80,360,882股普通股，約佔其已發行股份的7%，另支付約6,500萬美元現金；最終金額仍須按一般交割賬目調整。17

此外，按Coller截至2029年3月止12個月期間的業績，交易可能再支付最多5億美元現金。換言之，這並非一宗完全固定金額的現金收購，而是把部分交易代價與Coller未來表現掛鈎。17

Coller的主要管理人員預計可獲得約64%的或然代價，並已承諾把扣除相關款項後的所得重新投資於EQT股份，令賣方管理層與合併後平台的長期價值保持一致。2

EQT實際取得甚麼？

EQT取得Coller Capital管理公司100%的權益，以及控制Coller基金的普通合夥人實體；同時取得Coller最新私募股權二級交易旗艦基金Coller International Partners IX的10%附帶權益（carried interest）。17

按照協議，在符合EQT既有政策的前提下，EQT亦取得投資於Coller未來封閉式基金35%附帶權益的權利。2

這些安排代表EQT取得的不只是Coller的管理平台，還包括現有及未來基金所帶來的相關經濟利益。Coller未來的業績，也因此會繼續與合併平台為EQT創造的價值相連。

為甚麼二級交易對EQT重要？

私募市場二級交易，簡單來說，是投資者或基金管理人買賣現有私募投資，而不是只等待傳統退出渠道。當首次公開募股（IPO）或併購市場放緩時，二級交易可以協助投資者及基金管理人處理流動性需求、管理投資組合，並為資本部署提供更多選擇。2

市場增長是EQT推動交易的主要理由之一。根據EQT引用的市場數據，2026年上半年二級交易成交額超過1,200億美元，較去年同期接近增加20%，並創下歷來最強勁的上半年紀錄。2

對EQT而言，收購一家已建立規模的專業機構，比從零開始組建團隊和投資平台更快進入這個市場。這項合併也讓EQT的私募市場能力延伸至以流動性解決方案為核心的業務領域。

Coller EQT帶來甚麼？

Coller EQT將作為EQT旗下獨立的二級交易業務運作，而不是單純併入現有部門的一項附加策略。Coller帶來九項私募股權及信貸二級交易策略，涵蓋LP主導及GP主導交易，並建基於36年的相關投資紀錄。2

LP主導交易通常涉及有限合夥人轉讓基金權益；GP主導交易則由基金普通合夥人主導，透過延長持有期或重組基金安排等方式管理投資組合。對不熟悉私募市場的投資者而言，兩者的共同點是處理尚未透過傳統退出渠道實現的私募資產流動性。

合併後平台亦涵蓋封閉式基金、常青基金產品及專為保險資金設計的方案。其常青平台的資產淨值超過100億歐元；截至2026年6月30日，合併令EQT申報的管理資產增至3,410億歐元，其中1,860億歐元為可產生管理費的管理資產。2

預期協同效益是雙向的：Coller保留其專業的項目來源、承保及投資決策能力，同時取得EQT的客戶基礎、分銷網絡、資本及營運基礎設施。2

Jeremy Coller掌舵新業務

Jeremy Coller出任Coller EQT主管兼投資總監，並加入EQT執行委員會。2

這項安排反映交易的營運模式：新平台希望借助EQT的規模和資源，但不削弱Coller在項目發掘及投資承保方面的專業自主性。專業團隊負責投資領導，再由EQT更廣泛的治理架構承接業務整合。

四年內倍增可產生管理費資產

EQT表示，仍然承諾在四年內把Coller的可產生管理費資產倍增；Coller EQT亦已開始準備拓展至其他資產類別。2

這一目標顯示，EQT對這宗交易的定位不只是一次性取得資產或管理公司收益，而是要把Coller EQT發展成涵蓋更多產品、客戶群及私募市場流動性需求的增長平台。

Jeremy Coller曾表示，二級交易最終可能在私募資本中的重要性媲美私募股權本身。不過，這是管理層的長期戰略判斷，並非已獲確立的市場預測。較直接的短期考驗，是合併後業務能否達成資產增長目標，同時維持Coller原有的專業投資能力。

接下來要看甚麼？

這宗交易讓EQT即時進入一個增長迅速的市場，但長遠成效仍取決於執行。值得關注的指標包括可產生管理費的資產增長、更多產品及資產類別的推出、接觸保險及私人財富客戶的能力，以及Coller EQT在擴大規模之餘能否維持投資紀律。

總括而言，EQT正利用Coller合併，為其私募市場業務加入流動性解決方案。股份支付令賣方與EQT保持利益連結，或然代價則把部分價格與未來業績掛鈎；而新成立的Coller EQT，將成為EQT追逐二級交易增長的專責平台。