蘋果寫下歷史：庫克告別秀創1090億美元營收，但關稅退款與記憶體風暴成焦點

這份財報也是執行長提姆·庫克（Tim Cook）職業生涯中第90次，也是最後一次主持蘋果的季度財報電話會議。他將於約五週後，也就是9月1日，正式將執行長職位交棒給現任硬體工程資深副總裁約翰·特努斯（John Ternus），標誌著一個時代的終結 。

創紀錄的營收與獲利

本季營收1094億美元，超越分析師預估的約1088.6億美元；EPS 2.02美元，高於市場共識的1.89美元 。淨利潤達到298億美元 。

各產品線表現亮眼：

• iPhone：營收543億美元，年增22%，創下6月季度紀錄 。
• Mac：營收104億美元，年增29%，同樣創下6月季度紀錄 。
• 服務：營收307億美元，雖也創下6月季度紀錄，但成長速度較年初放緩 。

蘋果的全球活躍裝置安裝基數已突破25億台 。值得注意的是，包含印度在內的每一個銷售地區，都在6月季度寫下了各自的營收紀錄 。

關稅退款的「一次性」光環

雖然整體毛利率達到50.1%，但其中包含了約2個百分點的關稅退款正面影響 。這筆退稅對EPS的貢獻約為0.11美元（相當於約21.9億美元） 。蘋果財務長表示，如果排除這項退稅，毛利率將落在公司財測區間的中值 。

換句話說，如果沒有這筆一次性收益，本季的獲利表現就沒有表面上那麼亮眼。這也讓部分分析師開始質疑本季獲利的「有機」品質 。這筆退款源於今年2月美國最高法院的一項關稅裁決，該裁決推翻了白宮的全球關稅制度，但分析師普遍認為，這種規模的退稅效益不太可能重複發生 。

記憶體「百年洪水」與供應鏈政治

蘋果眼前最嚴峻的挑戰，是日益嚴重的記憶體晶片短缺問題。庫克將當前的記憶體定價環境形容為「百年一遇的洪水」（hundred-year flood），主因是AI需求激增，嚴重影響了iPhone、Mac和iPad的生產成本 。

為了應對「顯著的供應限制」，蘋果已開始囤積庫存，並在今年6月調漲部分產品價格以因應上漲的記憶體成本 。然而，情況預期還會惡化。《華爾街日報》報導指出，白宮已陷入蘋果與美國最大記憶體供應商美光（Micron）之間的供應鏈角力戰 。

雪上加霜的是，就在財報公佈的同一天（7月30日），美國多位參議員要求蘋果必須在8月21日前，停止向中國供應商長江存儲（YMTC）和長鑫存儲（CXMT）採購記憶體晶片 。此舉被視為向美國本土競爭對手美光靠攏，消息一出，蘋果股價當日下跌0.92%，收在335.07美元 。

市場反應與盤後股價波動

儘管營收和EPS數字亮眼，蘋果股價在盤後交易中仍下跌。報導指出，跌幅約達6%，主因是銷售預測受到供應短缺和記憶體成本上升影響，不如市場預期 。一次性關稅退款效益、預期中的記憶體成本持續通膨，以及供應限制，都讓投資人對蘋果近期的獲利前景轉趨保守。

庫克的最終樂章與新時代的挑戰

這次財報電話會議對庫克而言極具歷史意義。他從賈伯斯手中接棒後，帶領蘋果成為全球市值最高的公司，如今功成身退。然而，他的繼任者特努斯即將繼承的，是一個佈滿貿易緊張、供應鏈中斷，以及現代史上最嚴峻記憶體定價環境的複雜局面。