日均交易量達到 1,180 萬筆，較第一季成長 8.7% 。日均活躍地址數達到 360 萬個（部分來源引用 350 萬個），較前一季成長 11.7% 。最具指標性的或許是，波場約有 93% 的穩定幣轉帳量是點對點交易，在所有被追蹤的鏈中佔比最高——這凸顯了波場作為結算層而非 DeFi 樞紐的角色 。

日均 USDT 轉帳量也恢復成長，在經歷第一季的下滑後，成長了 4.3%，達到 228 億美元 。

費用收入在減費後反彈

網路費用在該季成長了 15.9%，達到 6.994 億美元，這是自 2025 年 8 月治理提案第 104 號降低網路能量單位價格以來的首次季度增長 。Token Terminal 報告的數字略高，Q2 收入為 7.154 億美元，季增 17.3%，但較 2025 年 Q2 減費前的 9.814 億美元下滑了 27.1% 。

波場的完全稀釋市值達到 316 億美元（季增 13.5%），其估值對收入比（市值/季度網路收入）約為 45 倍——Token Terminal 指出，相較於同類網路，此一估值被嚴重低估 。

弱點：DeFi、DEX 交易量與質押

在穩定幣使用量大增的同時，波場的鏈上 DeFi 經濟卻萎縮了。DeFi TVL 下滑 1.9% 至約 44 億美元 。日均 DEX 交易量下跌 21.7% 至 4,930 萬美元，為連續第四個季度下滑 。借貸與 CDP 協議佔了剩餘 TVL 的 93%，高度集中在 JustLend 協議上，其 TVL 為 29 億美元 。

TRX 質押量也隨之減少。 質押率從第一季的約 49% 降至第二季的約 46%，質押的 TRX 總量減少了約 22 億枚（-2.8%）。截至 8 月 9 日，質押量約為 457.8 億枚 TRX 。

淨通膨與 TRX 代幣經濟學

TRX 的供應機制依循雙軌道運作：新的 TRX 透過區塊獎勵和質押激勵被鑄造，而一部分交易手續費則被銷毀 。在第二季，增發量大幅超過了銷毀量。大約發行了 8.74 億枚 新 TRX，而透過費用僅銷毀了約 2.35 億枚，導致淨增發約 6.39 億枚 TRX 。

下滑的質押率減少了可獲得獎勵的 TRX 佔比，但並未消除通膨——區塊獎勵的發放計劃與質押參與率無關。質押者減少僅代表相同的獎勵池由更少的參與者分配，總供應量並未改變 。獨立分析指出，截至 2026 年 8 月 9 日的 90 天期間，淨通膨率約為 +0.06% 至 +0.09% 。

TRX 價格在第二季大致持平，僅上漲約 3%，而同期比特幣下跌約 4% 。多位分析師指出，淨通膨壓力是該代幣儘管網路使用量創紀錄，卻未能跟隨上漲的原因之一 。

總結

波場 2026 年第二季呈現出顯著的分歧：該網路憑藉創紀錄的 USDT 流量、交易量和活躍用戶，鞏固了其主導穩定幣結算通道的地位；但其鏈上 DeFi 生態系統卻萎縮、DEX 交易量下滑，且 TRX 質押減少——導致代幣供應處於淨通膨，TRX 價格也大多在區間內震盪。該報告顯示，波場的價值主張正變得越來越狹窄：一個高流量、低成本、專注於穩定幣轉帳的結算通道，而非一個廣泛的 DeFi 平台。

日均交易量達到 1,180 萬筆，較第一季成長 8.7% 。日均活躍地址數達到 360 萬個（部分來源引用 350 萬個），較前一季成長 11.7% 。最具指標性的或許是，波場約有 93% 的穩定幣轉帳量是點對點交易，在所有被追蹤的鏈中佔比最高——這凸顯了波場作為結算層而非 DeFi 樞紐的角色 。

日均 USDT 轉帳量也恢復成長，在經歷第一季的下滑後，成長了 4.3%，達到 228 億美元 。

費用收入在減費後反彈

網路費用在該季成長了 15.9%，達到 6.994 億美元，這是自 2025 年 8 月治理提案第 104 號降低網路能量單位價格以來的首次季度增長 。Token Terminal 報告的數字略高，Q2 收入為 7.154 億美元，季增 17.3%，但較 2025 年 Q2 減費前的 9.814 億美元下滑了 27.1% 。

波場的完全稀釋市值達到 316 億美元（季增 13.5%），其估值對收入比（市值/季度網路收入）約為 45 倍——Token Terminal 指出，相較於同類網路，此一估值被嚴重低估 。

弱點：DeFi、DEX 交易量與質押

在穩定幣使用量大增的同時，波場的鏈上 DeFi 經濟卻萎縮了。DeFi TVL 下滑 1.9% 至約 44 億美元 。日均 DEX 交易量下跌 21.7% 至 4,930 萬美元，為連續第四個季度下滑 。借貸與 CDP 協議佔了剩餘 TVL 的 93%，高度集中在 JustLend 協議上，其 TVL 為 29 億美元 。

TRX 質押量也隨之減少。 質押率從第一季的約 49% 降至第二季的約 46%，質押的 TRX 總量減少了約 22 億枚（-2.8%）。截至 8 月 9 日，質押量約為 457.8 億枚 TRX 。

淨通膨與 TRX 代幣經濟學

TRX 的供應機制依循雙軌道運作：新的 TRX 透過區塊獎勵和質押激勵被鑄造，而一部分交易手續費則被銷毀 。在第二季，增發量大幅超過了銷毀量。大約發行了 8.74 億枚 新 TRX，而透過費用僅銷毀了約 2.35 億枚，導致淨增發約 6.39 億枚 TRX 。

下滑的質押率減少了可獲得獎勵的 TRX 佔比，但並未消除通膨——區塊獎勵的發放計劃與質押參與率無關。質押者減少僅代表相同的獎勵池由更少的參與者分配，總供應量並未改變 。獨立分析指出，截至 2026 年 8 月 9 日的 90 天期間，淨通膨率約為 +0.06% 至 +0.09% 。

TRX 價格在第二季大致持平，僅上漲約 3%，而同期比特幣下跌約 4% 。多位分析師指出，淨通膨壓力是該代幣儘管網路使用量創紀錄，卻未能跟隨上漲的原因之一 。

總結

波場 2026 年第二季呈現出顯著的分歧：該網路憑藉創紀錄的 USDT 流量、交易量和活躍用戶，鞏固了其主導穩定幣結算通道的地位；但其鏈上 DeFi 生態系統卻萎縮、DEX 交易量下滑，且 TRX 質押減少——導致代幣供應處於淨通膨，TRX 價格也大多在區間內震盪。該報告顯示，波場的價值主張正變得越來越狹窄：一個高流量、低成本、專注於穩定幣轉帳的結算通道，而非一個廣泛的 DeFi 平台。