美國產業細節： 美國股票型成長基金吸引了87.8億美元，創下自2024年11月以來的最大單週淨流入；而價值型基金則錄得17.9億美元的淨買入 。然而，投資人從產業基金淨撤資37.8億美元，其中科技基金在連續六週淨買入後，出現了46.2億美元的資金外流 。金融基金也出現了6.33億美元的淨流出 。

美國投資公司協會（ICI）的數據顯示，截至8月5日當週，長期共同基金和ETF的總流入估計為272.8億美元 。

7月CPI：符合預期且溫和

8月12日公布的消費者物價指數（CPI）顯示，物價月增率0.1%（符合預期），年增率為3.4% 。核心CPI（剔除食品和能源）月增0.2%，年增率為2.5%，這是疫情後飆升以來最慢的年增幅，正逐步接近聯準會2%的目標 。

這份報告普遍被視為市場的「定心丸」。分析師指出：「CPI數據符合預期，進一步降低了聯準會9月被迫升息的機率 。」這份溫和的數據緊接在6月意外下降及汽油價格連續第二個月下跌之後發布 。

7月PPI：持平且低於預期

一天後，7月生產者物價指數（PPI）月增率為持平，低於市場普遍預期的0.2% 。核心PPI（剔除食品和能源）月增0.2%，也低於預測的0.3% 。與去年同期相比，整體PPI年增率從6月的5.5%放緩至4.7% 。

生產者物價的持平讀數進一步削弱了短期內升息的預期。路透社報導：「這份數據讓多數經濟學家也預期7月的個人消費支出（PCE）物價指數將出現溫和讀數 。」

美國公債殖利率與升息機率

通膨數據公布後，美國公債殖利率小幅下滑。10年期公債殖利率在這些報告發布後降至約4.64%–4.66% 。2年期公債殖利率也小幅下跌 。

更重要的是，9月升息的機率大幅下降。CME FedWatch工具的數據顯示，CPI公布後，9月升息的機率降至38%–40%，低於一週前的48%–55% 。然而，市場仍認為在10月會議前升息的機率約為56% 。嘉信理財（Schwab）指出：「年底前至少升息一次的機率仍接近63% 。」

標普500指數創歷史收盤新高

標普500指數於8月12日（週三）收在7,748.50點的歷史新高，當日上漲0.26% 。隨後在8月13日（週四）因溫和的PPI數據強化了市場對聯準會9月維持利率不變的預期，指數進一步上揚，收在7,798.99點，再創歷史收盤新高，漲幅0.65% 。該基準指數年初至今已累計上漲約13% 。漲勢主要由SanDisk和其他大型科技股在人工智慧（AI）相關樂觀情緒推動下所貢獻 。

原油與黃金：走勢分歧

布蘭特原油本週稍早因地緣政治緊張局勢（包括美國對伊朗提出新要求）而波動劇烈，一度逼近每桶90美元 。8月12日結算價約為88.98美元 ，到了8月14日則回落至約87.14美元 。原油在此期間週漲幅一度達到約12% 。

黃金則因通膨數據降溫和升息預期減弱而受惠。現貨黃金於8月12日上漲0.92%至每盎司4,407.12美元，觸及兩個月高點；美國黃金期貨結算價為4,467.50美元 。金價受到溫和的CPI數據和9月升息機率下降的支撐，不過本週稍晚小幅回吐漲幅 。

克里夫蘭聯準銀行總裁貝絲·哈馬克：鷹派觀點

聯準會內部仍有鷹派聲音。克里夫蘭聯準銀行總裁貝絲·哈馬克在此期間維持謹慎立場。她重申，儘管近期的通膨數據令人鼓舞，但聯準會不應過早宣布勝利，在考慮任何政策寬鬆之前，需要看到物價壓力已完全受控的持續性證據。她的言論為市場鴿派的重新定價提供了對立面。

重點整理

本週的市場動向顯示，投資人日益傾向於「軟著陸」的劇本——即通膨降溫但經濟不會急劇下滑。然而，聯準會的下一步行動仍充滿不確定性。由於年底前升息的機率仍超過60%，關於央行是否已真正結束緊縮週期的辯論遠未結束。

美國產業細節： 美國股票型成長基金吸引了87.8億美元，創下自2024年11月以來的最大單週淨流入；而價值型基金則錄得17.9億美元的淨買入 。然而，投資人從產業基金淨撤資37.8億美元，其中科技基金在連續六週淨買入後，出現了46.2億美元的資金外流 。金融基金也出現了6.33億美元的淨流出 。

美國投資公司協會（ICI）的數據顯示，截至8月5日當週，長期共同基金和ETF的總流入估計為272.8億美元 。

7月CPI：符合預期且溫和

8月12日公布的消費者物價指數（CPI）顯示，物價月增率0.1%（符合預期），年增率為3.4% 。核心CPI（剔除食品和能源）月增0.2%，年增率為2.5%，這是疫情後飆升以來最慢的年增幅，正逐步接近聯準會2%的目標 。

這份報告普遍被視為市場的「定心丸」。分析師指出：「CPI數據符合預期，進一步降低了聯準會9月被迫升息的機率 。」這份溫和的數據緊接在6月意外下降及汽油價格連續第二個月下跌之後發布 。

7月PPI：持平且低於預期

一天後，7月生產者物價指數（PPI）月增率為持平，低於市場普遍預期的0.2% 。核心PPI（剔除食品和能源）月增0.2%，也低於預測的0.3% 。與去年同期相比，整體PPI年增率從6月的5.5%放緩至4.7% 。

生產者物價的持平讀數進一步削弱了短期內升息的預期。路透社報導：「這份數據讓多數經濟學家也預期7月的個人消費支出（PCE）物價指數將出現溫和讀數 。」

美國公債殖利率與升息機率

通膨數據公布後，美國公債殖利率小幅下滑。10年期公債殖利率在這些報告發布後降至約4.64%–4.66% 。2年期公債殖利率也小幅下跌 。

更重要的是，9月升息的機率大幅下降。CME FedWatch工具的數據顯示，CPI公布後，9月升息的機率降至38%–40%，低於一週前的48%–55% 。然而，市場仍認為在10月會議前升息的機率約為56% 。嘉信理財（Schwab）指出：「年底前至少升息一次的機率仍接近63% 。」

標普500指數創歷史收盤新高

標普500指數於8月12日（週三）收在7,748.50點的歷史新高，當日上漲0.26% 。隨後在8月13日（週四）因溫和的PPI數據強化了市場對聯準會9月維持利率不變的預期，指數進一步上揚，收在7,798.99點，再創歷史收盤新高，漲幅0.65% 。該基準指數年初至今已累計上漲約13% 。漲勢主要由SanDisk和其他大型科技股在人工智慧（AI）相關樂觀情緒推動下所貢獻 。

原油與黃金：走勢分歧

布蘭特原油本週稍早因地緣政治緊張局勢（包括美國對伊朗提出新要求）而波動劇烈，一度逼近每桶90美元 。8月12日結算價約為88.98美元 ，到了8月14日則回落至約87.14美元 。原油在此期間週漲幅一度達到約12% 。

黃金則因通膨數據降溫和升息預期減弱而受惠。現貨黃金於8月12日上漲0.92%至每盎司4,407.12美元，觸及兩個月高點；美國黃金期貨結算價為4,467.50美元 。金價受到溫和的CPI數據和9月升息機率下降的支撐，不過本週稍晚小幅回吐漲幅 。

克里夫蘭聯準銀行總裁貝絲·哈馬克：鷹派觀點

聯準會內部仍有鷹派聲音。克里夫蘭聯準銀行總裁貝絲·哈馬克在此期間維持謹慎立場。她重申，儘管近期的通膨數據令人鼓舞，但聯準會不應過早宣布勝利，在考慮任何政策寬鬆之前，需要看到物價壓力已完全受控的持續性證據。她的言論為市場鴿派的重新定價提供了對立面。

重點整理

本週的市場動向顯示，投資人日益傾向於「軟著陸」的劇本——即通膨降溫但經濟不會急劇下滑。然而，聯準會的下一步行動仍充滿不確定性。由於年底前升息的機率仍超過60%，關於央行是否已真正結束緊縮週期的辯論遠未結束。