NEXON 2026 年第二季財報：《MapleStory》創紀錄、20 億美元特別股息，但利潤壓力仍在

NEXON（NEXON Co., Ltd.，東京證券交易所 Prime 市場代號：3659）於 2026 年 8 月 13 日公布第二季（截至 2026 年 6 月 30 日）財報，呈現「強勁 IP 動能」與「利潤壓力加劇」並存的局面。受惠於《MapleStory》系列創紀錄的季度表現以及新作《ARC Raiders》的穩健貢獻，歸屬於母公司股東的淨利較去年同期大增 77%，達到 296 億日圓 。公司同時宣布一筆約 3,240 億日圓（約 20 億美元，約新台幣 640 億元）的特別股息，展現其充沛的現金儲備與回饋股東的決心 。然而，營業利益較去年同期下滑 17%，加上第三季財測低於市場預期，投資人正密切關注其成本結構惡化的趨勢 。

營收與獲利：季度表現好壞參半

NEXON 第二季營收為 1,211 億日圓，較去年同期微增 2%，略高於公司先前預估的約 1,197 億日圓 。若以固定匯率計算，營收則年減 6%，反映日圓走軟的影響 。營業利益為 313 億日圓，雖較去年同期下滑 17%，但遠優於公司展望區間（161 億至 253 億日圓）以及市場共識的約 240 億日圓 。

最受關注的淨利（歸屬於母公司股東）年增 77% 至 296 億日圓，主要來自《MapleStory》系列的強勁獲利與匯兌損失的減少 。

各平台營收概覽：

• PC/家用主機： 875 億日圓（年增 4%）
• 手機： 336 億日圓（年減 2%，固定匯率計算年減 8%）

《MapleStory》系列：創紀錄的一季

毫無疑問，《MapleStory》系列是 NEXON 本季最大的亮點。其營收較去年同期飆升 63%，改寫單季歷史新高 。成長動能來自韓國地區強勁的內容更新、《MapleStory Worlds》的擴張，以及《MapleStory: Idle RPG》的貢獻 。管理層預期《MapleStory》系列動能將延續至第三季，屆時營收可望再度繳出約 40% 的年增率 。

《ARC Raiders》：新作貢獻佳績

NEXON 的新作《ARC Raiders》在第二季貢獻了 183 億日圓的營收，約占總營收的 15% 。這款遊戲在全球的成功，是公司營收得以超越預期的關鍵因素之一 。

表現疲軟的經典 IP：《Dungeon & Fighter》與《FC》系列

並非所有 NEXON 的 IP 都表現強勁。《Dungeon & Fighter》與《FC》（前身為《FIFA Online》）系列營收較去年同期下滑，部分抵銷了《MapleStory》與《ARC Raiders》帶來的成長 。其中，《Dungeon & Fighter》的復甦速度不如預期，也被認為是第三季財測令人失望的原因之一 。

20 億美元特別股息

NEXON 宣布發放每股 415 日圓的特別股息，總額約 3,240 億日圓（約 20 億美元），資金來源為公司高達 8,420 億日圓的現金儲備 。在此之前，公司已於 8 月初完成一項庫藏股買回計畫 。管理層表示，考量公司現金水位足以支應未來成長機會，因此決定將多餘資金回饋股東 。

利潤壓力：成本上升成為焦點

雖然營收與淨利表現亮眼，但 NEXON 的獲利能力正在承受壓力。營業利益率從去年同期的 31.7% 降至 25.8%，主因是收入結構改變，導致與營收連動的成本增加 。這些成本包括：

• 平台費用： 隨著《ARC Raiders》等新遊戲在全球發行，需支付給 Apple、Google、Steam 等平台的抽成增加 。
• 創作者分潤： 為推廣遊戲而與內容創作者合作的費用上升 。
• 用戶獲取成本： 在全球市場獲取新玩家的行銷支出提高 。
• 雲端服務費用： 因全球即時營運服務與資料分析需求而產生的雲端費用增加 。

第三季展望令市場失望

NEXON 對 2026 年第三季的財測低於市場預期，導致部分分析師下調評等。公司預估第三季營業利益將落在 226 億至 323 億日圓之間，較去年同期下滑 14% 至 40% ；淨利預估為 182 億至 256 億日圓，年減 33% 至 52% 。管理層解釋，這是因為去年同期有一次性收益入帳，加上《Dungeon & Fighter》復甦緩慢，以及持續的成本壓力所致 。

整體而言，NEXON 在第二季展現了核心 IP 的強大號召力與新作品牌潛力，但如何在維持成長的同時控制成本、恢復利潤率，將是接下來投資人關注的重點。