以太坊 11 歲生日迎三大里程碑：質押量、錢包數創新高，機構資金大遷徙

質押量的增長主要來自機構資金的持續湧入，特別是來自質押 ETF 和企業金庫的配置 。這項里程碑凸顯了以太坊供應動態的結構性轉變：目前每三枚以太幣中，就有一枚被用於保護網絡，而非存放在交易所等待出售 。

非空錢包突破 2 億個

根據 Santiment 的數據，以太坊的非空錢包數量在 7 月底首次突破 2 億個 。這個數字比 2021 年初約 1 億個的水平翻了一倍，並大幅領先比特幣的 5000 至 6000 萬個地址，以太坊的領先幅度超過 230% 。

這項里程碑反映了 DeFi、NFT 和穩定幣活動帶來的穩定用戶增長。儘管加密貨幣市場整體情緒低迷，價格表現平平，但用戶的採用步伐並未停歇 。

貝萊德客戶資金大遷徙：從比特幣撤出 6000 萬美元，投入以太坊 2000 萬美元

Arkham Intelligence 的數據顯示，在 7 月 29 日當週，貝萊德客戶從 iShares 比特幣信託 ETF (IBIT) 中贖回了約 6000 萬美元，同時購入了超過 2000 萬美元的以太坊產品 (ETHA) 。這是一個值得關注的信號，表明機構客戶正在進行策略性的資產配置轉移，而非整體性的風險規避 。

這波轉移的背景，是比特幣 ETF 在 6 月經歷了自 2024 年 1 月推出以來最嚴重的資金外流，單月淨流出超過 40 億美元，其中僅 IBIT 就佔了約 73% 。相比之下，現貨以太坊 ETF 在 7 月則錄得約 3.429 億美元的淨流入 。

巨鯨從幣安提取 40,000 枚 ETH

根據 Lookonchain 和 EmberCN 的監測，7 月 29 日至 30 日期間，一個標記為 0x2d59 的錢包，分兩次從幣安交易所提取了 40,000 枚 ETH，價值約 7658 萬美元 。這種從交易所大量提幣的行為，通常被視為巨鯨正在進行囤積，並減少賣方流動性 。

這只是近期趨勢的一個縮影。另一個以 0x2684 開頭的巨鯨地址，自 6 月 30 日以來一直在持續累積，已從幣安累計提取了 49,407 枚 ETH（約 8430 萬美元）和 250 枚 WBTC（約 1566 萬美元）。

ETH 價格仍遠低於歷史高點

在週年紀念日當天，ETH 的交易價格約在 1920 至 1930 美元之間，雖然比 6 月底的 1540 美元低點反彈了約 30%，但與 2025 年 8 月創下的 4951.66 美元歷史高點相比，仍低了約 61% 。儘管價格與歷史高點有相當差距，但鏈上基本面數據仍在持續走強，凸顯出價格表現與網路採用之間的分歧 。

Glamsterdam 升級：預計 2026 年 9 月至 10 月

以太坊的下一個重大硬分叉「Glamsterdam」已進入最終測試階段，預計將於 2026 年 9 月至 10 月部署至主網 。此次升級將引入「內建提議者-建置者分離」(ePBS）和「區塊層級存取清單」，這些變革旨在強化網絡的審查抵抗能力，減少最大可提取價值的風險，並在協議層面簡化區塊建構流程 。

此次升級的目標是將 gas 上限提高至約 2 億，以提升網路速度和費用效率 。Glamsterdam 是繼 The Merge (2022 年 9 月）、Shapella (2023 年 4 月）、Dencun (2024 年 3 月）、Pectra (2025 年 5 月）和 Fusaka (2025 年 12 月）之後的一系列重大升級之一 。

這對以太坊意味著什麼？

以太坊 11 歲生日的數據，描繪了一個在價格滯後的情況下，用戶群體持續成長、供應透過質押而變得稀缺的網絡。創紀錄的質押量、不斷擴大的錢包基數、機構的資金輪動、巨鯨的囤積，以及即將到來的協議升級，這些跡象都表明市場參與者正在為未來的復甦佈局。不過，正如一位分析師所言，質押量創高、ETF 資金流向以及聯準會的決策，都不會與網絡週年日同步起舞 。