歐盟 50 億歐元「歐洲擴張基金」首筆投資：芬蘭衛星公司 ICEYE 獲 1 億歐元 Series F

「歐洲擴張基金」在此輪中投入了約 3 億至 4.5 億歐元 的初級資本。彭博社與《矽谷共和國》(Silicon Republic) 報導基金貢獻額為 3 億歐元 ，而 EQT 官方新聞稿及其他來源則指出 Series F 輪的初級資本總額為 4.5 億歐元 。整體 Series F 輪涵蓋 4.5 億歐元的初級股權與 5.5 億歐元的次級配售，總交易規模超過 10 億歐元 。

基金背景與結構

此基金由歐盟執委會主席 烏爾蘇拉·馮德萊恩 (Ursula von der Leyen) 在其 2025 年國情咨文 中提議，旨在直接應對歐洲長期的「擴張缺口」(scaleup gap) — 即許多極具潛力的新創公司在成長階段因缺乏資金而被迫遷往矽谷的現象 。歐洲執委會已於 2026 年 8 月 4 日 完成設立該基金的最後法律程序，僅在宣布投資 ICEYE 的前一天 。

• 目標規模： 50 億歐元（約 58 億美元） 。
• 基金管理人： EQT，這家瑞典全球投資公司在歐洲創新委員會 (EIC) 基金委員會的公開競爭程序中獲選 。
• 投資策略： 該基金以商業條件運作（非補助計劃），目標是取得歐洲晚期深科技公司少數股權的成長型投資 。
• 歸屬： 該基金是歐洲創新委員會 (EIC) 基金的一部分 。

策略優先領域

該基金的投資重點放在 戰略性深科技領域，包括 ：

• 人工智慧 (AI)
• 量子技術
• 半導體技術
• 機器人與自主系統
• 能源技術 / 潔淨科技
• 太空技術
• 生物技術、醫療技術、先進材料與農業科技

創始投資人

該基金的創始投資人群體包括一批頂尖的歐洲機構與戰略投資者 ：

• Novo Holdings (丹麥)
• EIFO (丹麥出口與投資基金)
• CriteriaCaixa (西班牙)
• 桑坦德銀行 (Santander) (透過 Mouro Capital)
• APG Asset Management (代表 ABP，荷蘭)
• Wallenberg Investments (瑞典)
• 安聯集團 (Allianz) (德國)
• 歐盟執委會 (透過 EIC 基金)

首間投資組合公司：ICEYE

ICEYE 總部位於芬蘭，成立於 2014 年，擁有並營運著 全球最大的合成孔徑雷達 (SAR) 衛星群 。其衛星能夠穿透雲層與黑夜，對地球任何地點進行成像，提供持續的晝夜、全天候情報能力。

ICEYE 的技術應用於一系列高價值領域：

• 國防與主權情報（包括為芬蘭、波蘭和葡萄牙提供專屬主權衛星）
• 環境監測（洪水、漏油與災害偵測）
• 保險業（風險評估與理賠驗證）
• 緊急應變管理（即時危機應對）

該公司預測，在歐洲國防與主權需求激增的驅動下，2027 年營收將超過 10 億歐元 。

雄心勃勃的生產目標

ICEYE 正以歐洲太空產業前所未有的速度擴張衛星產能 ：

• 2026 年： 計劃發射 25 顆衛星（截至 2026 年 7 月已累計發射 76 顆）
• 2027 年： 超過 50 顆
• 2028 年： 目標達到 年產 100 顆衛星 （目前為每週一顆，每顆衛星建造週期為 10–11 週）

ICEYE 執行長 Rafal Modrzewski 表示，為應對歐洲軍方激增的需求，目標是將產能提升至每週兩顆衛星 。目前的瓶頸已非市場需求，而是工廠的生產效率 。

對 EQT 擔任基金管理人的疑慮

一個值得關注的緊張點在於 EQT 被選為基金管理人。部分觀察家與市場參與者質疑，以槓桿收購為核心業務的 EQT 是否適合管理一個旨在培育早期與成長期深科技公司的基金 。

• 彭博社 報導指出，該基金「由瑞典收購集團 EQT 管理」，並提到 EQT 作為槓桿收購公司的主要身份，讓部分歐洲新創倡導者感到擔憂，他們擔心 EQT 可能偏好晚期、低風險的交易，而非真正的深科技「登月計劃」 。
• Euractiv 指出，選擇管理 2,690 億歐元資產、歷史上以收購而非風險投資聞名的 EQT，在某些人看來是務實的選擇（EQT 擁有龐大的成長股權部門），但在另一些人眼中，這卻顯示該基金可能傾向於更安全、更成熟的企業，而非其設立初衷所瞄準的風險較高的早期擴張公司 。
• EQT 合夥人 Victor Englesson 聯合管理該基金，他為此選擇辯護，表示 EQT 的成長股權團隊擁有深厚的科技經驗，且該基金擁有獨立於 EQT 收購業務的專屬授權 。

到目前為止，對 ICEYE 的投資——一家晚期成長階段、有營收、專注於國防領域的公司——仍符合 EQT 的投資舒適區，但這項投資尚未通過在更早期階段支持未經驗證的戰略性深科技新創公司來驗證這個問題。