Nokia 2026 戰略轉向：退出中國，押注 AI 網路與北歐防務

Nokia 在 2026 年的轉型，並不只是一次成本削減行動，而是一次明確的資源重新配置：離開日益萎縮、競爭與地緣政治環境都更複雜的中國大陸電信設備市場，轉向 AI 網路基礎設施、雲端與資料中心連結，以及北歐和歐洲的安全與防務市場。

這套策略有清楚的財務邏輯：先移除愈來愈難以維持的在地營運據點，承擔大筆一次性重組成本，再把資源投入與 AI 資本支出和區域韌性相關的業務。不過，投資人真正關心的問題是：Nokia 能否把合作夥伴關係與技術目標，轉化為持續、可獲利的合約與現金流？

退出中國是眼前最重大的重組事件

Nokia 預計在 2026 年底前分階段關閉中國大陸幾乎所有據點。最受矚目的措施，是關閉杭州無線技術研發中心，約有 1,600 個職位受到影響；公司在中國大陸的其餘業務，預料將主要限於售後支援。56

Nokia 在大中華區——包括中國大陸、香港與台灣——的員工數，據報已從 2020 年約 13,700 人，降至 2025 年約 7,200 人。這是整個大中華區的數字，不能直接視為本次計畫將裁撤的中國大陸職位數。812

商業原因相當直接。Nokia 在中國國內電信設備市場的參與度已大幅降低；當地供應商占有強勢地位，外國設備商則面臨激烈競爭與複雜的地緣政治條件。部分報導也指出，Nokia 在區域市場的營收已從過去高峰大幅下滑，但不同報導所引用的市占率與營收數字並不完全一致，且未全數獲 Nokia 公開披露獨立確認。19

因此，這不只是例行性的據點縮編。Nokia 實際上是在放棄部分在地工程能力、客戶關係，以及未來參與中國 5G 與 6G 專案的選項，換取規模更小、管理上更容易聚焦的營運基礎。

財務代價：先付出大筆成本，再等待持續性節省

中國業務重組將帶來可觀的短期成本。據報 Nokia 已把 2026 年重組成本預測，從約 2.5 億歐元上調至最高 8 億歐元；其中約 3.5 億歐元與整合 Nokia Shanghai Bell 及拆解中國大陸業務有關。356

重組完成後的主要回報，是降低成本基礎。近期一份報導估計，整合完成後 Nokia 每年可節省約 2 億歐元。10 這個數字與最初報導簡報中「超過 4 億美元」的節省估計有所衝突。以目前取得的證據來看，2 億歐元的估計獲得較明確支持；較高的 4 億美元以上數字不應視為已獲確認。

因此，財務效益很大程度取決於執行時程。Nokia 必須先吸收遣散費、整合費用、據點關閉成本及其他重組支出，節省金額才會逐步反映在財報中。公司也可能面臨營收與規模縮減速度快於成本移除速度的風險。

如果退出過程順利，Nokia 有望提升業務聚焦度與效率；但若執行失當，則可能同時承擔一次性費用與可避免的客戶服務中斷。

Nordic Compass 讓這場轉型多了安全與防務色彩

Nokia 也加入 Nordic Compass Defence Track，與 Ericsson、Kongsberg、Patria 及 Saab 一同擔任創始企業推動者。這項倡議希望串聯北歐防務與科技公司，推動強化區域防衛能力、韌性，以及歐洲工業基礎的合作專案。1720

Nordic Compass 的更大架構聚焦四個領域：資本市場、深科技、防務與能源。首屆高峰會預定於 2026 年 11 月 4 日至 5 日在瑞典哥德堡舉行，屆時預計推進各項主題的倡議，朝向實際落地。252730

防務軌由曾任芬蘭國防部長的 Jyri Häkämies 擔任主席。他表示，五家企業的參與，將在歐洲防務投入快速增加之際，顯著強化 Nordic Compass 聯盟。20

對 Nokia 而言，這主要是「雙重用途」機會，而不是已確定的防務營收預測。Nokia 的網路技術可能應用於安全通訊、私有與戰術無線網路、網路韌性，以及關鍵基礎設施。不過，現有資料尚未說明哥德堡高峰會將提出哪些確切方案，因此 Defence Track 目前應被視為策略平台與潛在業務開發管道，而不是已承諾的 Nokia 營收來源。

Nvidia 協助 Nokia 把重心轉向 AI 基礎設施

目前最具體的成長押注，是 Nokia 與 Nvidia 的合作。2025 年 10 月，Nvidia 同意以每股 6.01 美元認購 Nokia 新股，投資 10 億美元；交易完成後，Nvidia 預計持有 Nokia 約 2.9% 股權，並與 Nokia 建立聚焦 AI-RAN 與資料中心網路的策略合作。4344

Nokia 與 Nvidia 正在開發商用 AI-RAN 產品，把 Nokia 的無線電網路產品組合與 Nvidia 的加速運算技術結合。雙方表示，該平台將支援 AI 原生 5G-Advanced，以及未來的 6G 網路。44

這項投資論點是：AI 能更精準地管理無線電資源與運算能力，從而提升無線網路的效率。部分報導提到，頻譜效率或容量到 2028 年可能提高一倍，但這仍是技術目標，不代表已保證能轉化為商業成果。3740

較近期的需求跡象，則來自 Nokia 的 AI 與 Cloud 業務。關於公司第二季表現的報導指出，AI 與 Cloud 訂單達 28 億歐元，相關業務銷售額年增超過一倍；Nokia 總營收為 48.2 億歐元，每股盈餘為 0.07 歐元。這些數字應與長期的 AI-RAN 機會區分看待：目前的訂單與銷售成長，並不能證明電信商會迅速採用搭載 GPU 的無線電網路。3536

這場轉型可能成功，也可能失敗在哪裡？

Nokia 的樂觀情境建立在三個相互連結的結果上：

• 退出中國改善經濟效益： 公司移除報酬偏低或受策略限制的營運版圖，並在重組完成後實現預期的年度節省。
• AI 需求擴散至資料中心以外： Nokia 將與 Nvidia 的合作，以及 AI 與 Cloud 訂單動能，轉化為網路、光通訊與軟體營收。
• 歐洲韌性形成真正市場： 北歐合作推動安全通訊、關鍵基礎設施與防務相關網路的資助專案。

但風險同樣不容忽視：

• 執行風險： 關閉據點與轉移技術能力，可能干擾客戶服務、員工安排、智慧財產權與產品開發。
• 地緣政治風險： 幾乎全面退出中國大陸，可能影響剩餘支援業務、供應鏈，或在中國營運的跨國客戶關係。
• 採用風險： 在商業規模證明 AI-RAN 的效率效益之前，電信商可能不願為新一輪資本支出提供正當性。
• 集中風險： AI 論述會提高 Nokia 對 Nvidia 平台、超大規模雲端業者支出週期，以及雲端與資料中心基礎設施競爭的曝險。
• 選項損失風險： 離開中國將削弱 Nokia 的在地研發存在感，也降低公司追逐未來中國電信商機的能力。
• 證據風險： 最積極的效率與節省預測，多數是技術目標或報導估計，並非全部都屬於公司已確認的指引。

給投資人的解讀

Nokia 正試圖用一個規模縮小、地緣政治難度升高的市場，交換 AI 基礎設施與歐洲安全領域更強的策略動能。這或許能讓公司更聚焦，但不代表轉型本身低風險。

真正的考驗，是 Nokia 能否從新聞標題走向可持續的經濟成果。中國重組必須在不過度侵蝕營收與技術能力的情況下帶來節省；Nvidia 合作必須產生實際部署與重複訂單，而不只是搭上 AI 熱潮；Nordic Compass 則必須從合作與倡議，走向獲得資金支持的實際專案。

最穩妥的結論是：Nokia 正轉型為一家更偏向西方市場、聚焦 AI 與韌性基礎設施的公司，但這仍是一場以執行力為核心的轉型。成功與否，關鍵不在於退出中國或與 Nvidia 合作的象徵意義，而在於這些決定能否帶來可持續的現金流與具防禦力的利潤率。