從三星改寫歷史的獲利，看AI記憶體如何讓南韓股市超車印度、改寫全球排名

要理解這個驚人規模，得先知道：三星2026年第一季的獲利總額，便已超越其2025年全年的營業利潤43.6兆韓元 。這項成績更大幅超越市場共識約13兆韓元，比預期高出42%，迫使各大券商連忙上修全年目標 。其中，三星的半導體事業部門（DS）貢獻了最大塊的營收，約53兆韓元，占總獲利的93% 。

三星自家的財報簡報將這項表現歸功於「AI技術創新與積極的市場應對」。白話來說，全球的資料中心正以前所未有的速度擴大AI基礎設施，這些設施需要巨量的先進記憶體。這引爆了DRAM與NAND Flash的價格超級週期，單季DRAM合約價便飆漲了39.8% 。

南韓股市一舉超車印度

這波漲勢的影響力，遠遠超出單一企業。三星及其國內競爭對手SK海力士——這兩家都已躋身市值1兆美元（約新台幣32兆元）的尊榮俱樂部——聯手將整個南韓股市一同推升。

根據《彭博》彙編的數據，韓股上市企業總市值在2026年飆升了86%，達到約5兆美元 。這波漲勢讓南韓超越印度（總市值下滑至4.8兆美元），成為全球第六大股市 。

這是全球市場排名快速洗牌的一環。最近幾週，台積電所在的台灣股市已先一步超越印度，登上第五大 。而南韓的崛起，代表印度在短短數日內，便從第五大滑落至第七大，戲劇性地展現出：凡是直接參與AI供應鏈的市場，正如何被資本市場徹底重新估值 。光是今年，南韓KOSPI指數漲幅便已超過100%，途中接連在市值上超越加拿大、德國、英國與法國 。

高盛：記憶體短缺才剛開始

如果說三星破紀錄的季報是當下的寫照，那麼高盛最新的研究報告，則描繪了未來的樣貌，而且顯示這波漲勢才正要進入高峰。在2026年6月1日的報告中，分析師Giuni Lee與James Schneider預測，AI驅動的記憶體荒將進一步吃緊，短缺情況將一路延續至2028年 。

高盛目前預測，2026年DRAM將出現約4.9%的供不應求，到了2027年赤字還將進一步擴大。至於NAND Flash，高盛模型顯示2026年的供給缺口約為4.2% 。據該機構稱，這是超過十五年來最嚴重的供需失衡 。

價格方面的影響則更加戲劇性。高盛預期，2026年DRAM均價年增率將超過300%，而NAND Flash價格的漲幅也預計將超越250% 。作為輝達（Nvidia）等AI加速器核心的特殊DRAM「高頻寬記憶體（HBM）」，缺貨情況尤其嚴峻。高盛已將2027年的HBM市場規模預測，從原先的750億美元上調至1,160億美元，並預期隨著AI需求持續超越供給成長，HBM價格明年還將再漲44% 。

根本原因相當單純：AI伺服器需求爆炸性成長，但新的晶圓產能擴增有限，而且記憶體大廠在歷經多次景氣循環後，對過於積極的擴產仍持保守態度 。在AI資料中心的驅動下，伺服器記憶體預計將在2027年佔整體DRAM需求的五成以上 。

奠基於矽晶片的紮實漲勢

三星短暫現身全球前十大的那一刻，是一次極具實質意義的里程碑。該公司的市值在今年內增長超過一倍，反映的是改寫南韓企業歷史的獲利大爆發。這也是一場由結構性變革所推動、AI引領的全球資本大挪移，資金正湧向那些生產人工智慧「實體建材」的企業與國家。

雖然單日盤中的精確排名隨時波動，但底層的驅動力——破紀錄的獲利、持續未解的記憶體短缺，以及國家級股市排名的重新洗牌——在在暗示，這不是曇花一現，而是更深層轉型的強烈信號。