Monument Bank 將 2.5 億英鎊存款代幣化，上鏈 Cardano 的 Midnight 區塊鏈

Cardano 進軍受監管金融的腳步，已從發展藍圖轉化為真金白銀的實際業務。2026 年初，受英格蘭銀行監管的英國銀行 Monument Bank，開始將零售客戶的即期存款代幣化，並部署於強調隱私的 Midnight 側鏈上，讓最高達 2.5 億英鎊的客戶資金在鏈上運作 。這項合作引人矚目的不僅在於規模，更在於其設計架構：這些存款依然計息、完全由英鎊支撐，並受英國金融服務補償計劃（FSCS）保障 。這是有史以來，第一次有受監管的銀行，將真實的客戶資金，搬上一個以「可程式化隱私」為核心設計的區塊鏈。

Midnight 是由 Input Output Global 為 Cardano 所打造的夥伴鏈。它避開了過往多數隱私區塊鏈的兩難困境——不是走向與監管直接衝突的完全匿名，就是走向讓敏感商業資料一覽無遺的完全透明 。取而代之的，是其透過 zk-SNARKs 零知識證明實踐所謂的「理性隱私」：一套讓各方在不揭露底層資訊的前提下證明事實，並只向監管者或交易對手揭露其必要資訊的系統 。

Monument Bank 的破冰之舉

Monument Bank 在 2026 年 3 月宣布，將在 Midnight 上將最多 2.5 億英鎊（約 3.35 億美元）的零售客戶存款代幣化 。多家外媒將此描述為一項已完成執行的代幣化行動，而非僅止於合作意向書，並普遍將其視為受監管銀行將真實零售存款，投入一個以隱私保護為前提的公鏈的首例 。

銀行執行長 Ian Rand 將此舉定位為一種受監管、合規優先的存款代幣化做法 。這套架構讓客戶存款安全地待在英國既有的監管框架內：存款計息、可兌換回英鎊，並且受到金融服務補償計劃的保護 。在一個機構試點多半以合成資產或測試資產進行的領域裡，Monument Bank 採用真實客戶資金的做法，立下了不同的標竿 。

Monument Bank 並非唯一涉入的傳統金融業者。包含支付處理巨頭 Worldpay 在內，已有九家大型機構正在運行 Midnight 的驗證者節點，Worldpay 更已在該網路上探索穩定幣 USDG 的應用 。

再保險與其他機構賽道

雖然 Monument Bank 是與 Midnight 直接連結最明確的銀行名稱，但更廣泛的 Cardano 網路上，也出現了其他機構的平行佈局。Cardano 基金會在 2026 年 5 月發佈的《2025 年活動暨財務洞察報告》中，證實已與 MembersCap 合作推出一個 1000 萬美元的資產池，並提到 Cardano 基金會已成為 MembersCap 旗下 MCM Fund I 的投資者——該基金被稱為「全球首檔代幣化的機構級再保險基金」。這涉及的是 Cardano 的原生資產基礎設施，而非 Midnight 本身，但它展現了社群在現實世界資產（RWA）領域的機構動能，而這正是 Midnight 這條隱私側鏈未來可延伸的方向 。

同樣在 2026 年 3 月底，美國監管機構也將 Cardano 的 ADA 代幣歸類為數位商品，這項姍姍來遲的認定，為機構的參與掃除了重大法律障礙 。

拆解 Midnight 有別於以太坊的隱私架構

Monument Bank 與其他節點營運商所押注的隱私模型，與以太坊及多數公鏈的設計有著本質上的不同。

選擇性揭露，而非完全透明。 在以太坊上，每筆交易與智能合約狀態都在公開帳本上一覽無遺。若要增加隱私，專案通常得外掛混幣器這類工具，而這類工具已在全球引發監管反彈，甚至遭到交易所封鎖。Midnight 則是將揭露控制機制直接內建於底層。透過 zk-SNARKs，機構能證明自己擁有充足的抵押品或已完成支付，卻無需揭露帳戶餘額、交易金額或交易對手的細節 。有分析將 Midnight 的做法形容為「第三條路」，一條介於以太坊的完全可視性與 Monero 完全匿名鏈之間的途徑 。

雙帳本架構。 Midnight 維持兩種各自獨立的狀態：一個用於治理與合規的公開協調層，以及一個讓交易細節與智能合約狀態保持隱私的屏蔽執行層 。這與以太坊的單一共享全域狀態形成對比。

預設隱私。 在以太坊上，隱私必須透過外部應用程式手動疊加。Midnight 預設將所有交易加密，由使用者明確選擇要對誰、在何時、揭露多少數據 。

專為隱私打造的智能合約語言。 Midnight 推出了一門全新的程式語言，從設計之初就以具備選擇性揭露功能的隱私智能合約為目標，而非像 Solidity 那樣，試圖在通用語言上嫁接隱私功能 。

雙代幣經濟。 該網路將治理代幣（Knight/NIGHT）與隱私交易手續費代幣（Dust/DUST）分離。這項設計旨在自第一天起就對合規友善，清楚區分用於營運網路與用於支付機密計算的資產 。

多位分析師認為，此一架構直接解決了他們所描述的，以太坊系隱私方案中「要嘛全隱私，要嘛全無隱私」的失效模式——一種不是一切攤在陽光下，就是完全匿名工具觸發監管打壓的循環 。藉由將選擇性揭露寫入協議層，Midnight 避開了這兩種極端。

時間軸：Cardano–Midnight 混合應用的進度

在 2025 年 11 月的 Midnight 高峰會上，Charles Hoskinson 提出了一個以夏威夷月相命名的四階段佈局 ：

• 第一階段「Hilo」（2025 第四季）： 基礎階段，涵蓋開發者工具、測試網與生態系基礎設施，截至 2025 年底已在進行中 。
• 第二階段「Hoku」／「Kūkolu」（瞄準 2026 年初）： 主網上線。Hoskinson 在 2025 年 12 月告訴與會者，Midnight 主網將在 2026 年 3 月下旬上線 。多個來源的證據支持主網已於 2025 年底至 2026 年初上線 。
• 第三階段「Mahina」： 規模化與整合階段，包含與 Cardano 的跨鏈橋及跨鏈能力。
• 第四階段「Māhealani」： 完全去中心化與治理交接。

NIGHT 代幣已於 2025 年 12 月 8 日上線，設有 450 天的兌換窗口，並在 Kraken、OKX 和 Bitpanda 等交易所上市 。

至於首批可投入生產的 Cardano–Midnight 混合應用——那些利用 Cardano 進行結算，並以 Midnight 處理數據隱私層的去中心化應用——Hoskinson 曾將 2026 年描述為一個圍繞著跨鏈 DeFi、RWA 代幣化，以及「隱私版 ChatGPT」應用的執行年 。但除了「主網上線後的 2026 年」這個大致區間外，並未設定具體的日期。

這些混合應用的第一波浪潮，預料將在 Midnight 主網穩定後，以及與其他生態系的橋接技術成熟後，才會陸續湧現。

未來展望

Monument Bank 的存款代幣化，創造了一個其他受監管銀行可以研究的具體機構級用例。Midnight 的架構為他們提供了一套模型，讓他們能將客戶資料保持隱私、在不攤開帳本的前提下證明合規，並避開過往完全匿名工具所面臨的監管摩擦 。

然而，截至 2026 年 5 月底，尚未有其他銀行或保險公司被公開點名將與 Midnight 具體合作。這條網路已上線，來自大型機構的節點正在運行，一個受監管存款代幣化的藍圖也已經存在——但更廣泛的機構合作管道，仍有待進一步開拓。