尼康向ASML宣戰：社長大村泰弘的DUV微影背水一戰與低價競爭策略全解析

2026年5月，甫於4月1日上任的尼康（Nikon）社長大村泰弘，為這家陷入困境的日本精密儀器巨頭拋出了一項直白的求生策略：直接向荷蘭競爭對手ASML發動價格戰。大村泰弘證實，尼康將以低於ASML的價格，銷售用於先進半導體製造的氟化氬（ArF）浸潤式微影設備，試圖從這個它曾主宰的市場中奪回一席之地 。這項激進策略發布之際，尼康正面臨預估高達8500億日圓（約合24億美元）的虧損——這是該公司逾百年歷史上最慘重的財務警訊，同時也急欲擺脫對其晶片製造大客戶英特爾（Intel）的過度依賴 。

然而，這場戰鬥的烽火僅限於一個較小的戰場。尼康並非，也無法挑戰ASML在極紫外光（EUV）微影領域的壟斷地位——那是製造最先進2奈米及3奈米晶片的關鍵技術。相反地，尼康的戰線被限制在成熟的ArF浸潤式市場，一個ASML仍掌握約85%至90%主導份額的領域。但結合尼康自身的內部光學技術實力、全球出口管制政策的轉變，以及純粹的價格攻勢，為尼康創造了一扇狹窄的突圍窗口 。

策略核心：以自製光學實力為基礎的價格戰

大村泰弘的計畫看似簡單直接：利用尼康高度垂直整合的製造體系，以比ASML更低的價格銷售微影設備。他在接受《日經亞洲》採訪時直言：「我們可以打價格戰，即使壓低價格，仍然能確保可觀的利潤」。

這份自信源於尼康能夠自主生產眾多核心零組件，其中最重要的是光學鏡頭。不像ASML需要依賴複雜的外部供應商網路（例如其EUV光學系統需仰賴德國的卡爾蔡司），尼康的鏡頭系統完全由內部打造。這種結構性的成本優勢，意味著即使其定價比ASML低20%至30%，尼康仍能維持具備商業可行性的利潤率 。對任何打算擴充新建晶圓廠的晶片製造商來說，這樣的折扣幅度，每台設備可能意味著數千萬美元的資本支出節省 。

這項定價策略搭配了一套精心設計的產品路線圖，旨在將客戶的轉換成本降到最低。尼康正在開發一款全新的ArF浸潤式平台，其最大賣點就是「相容於ASML的生態系統」，目標是在2027年前將原型機交付給一家大型半導體製造商 。同時，尼康也計畫在2026會計年度內，出貨其首台新一代乾式ArF系統「NSR-S333F」。

尼康表示，與多家美國及亞洲晶片製造商的談判已「接近取得」採購訂單，顯示這項價格策略正打動那些對成本日益敏感、且極欲避免供應鏈單一化風險的客戶 。

為何此時發動？絕境中的求生之窗

大村泰弘的價格戰並非純粹出於野心，而是對四大交織壓力的求生回應。

英特爾依賴症候群。 尼康的微影業務長期處於一種危險的失衡狀態：過度仰賴單一關鍵客戶英特爾。大村泰弘坦率地承認這個困境：「除了英特爾之外，我們缺乏足夠的實績，我們的支援能力也尚未贏得市場信任」。缺乏更廣泛的客戶基礎，讓尼康的微影部門正逐漸邊緣化。截至2026年3月的半年內，尼康僅出貨9台微影機——全數是用於成熟製程節點的舊世代設備。相較之下，ASML在2025年全年共銷售327台系統，其中包含48台高端的EUV設備 。

歷史性的財務危機。 尼康近期發出的8500億日圓虧損警告，是這家百年企業史上最嚴重的財務困境 。在影像事業本身也面臨結構性衰退的情況下，管理層正將賭注押在以微影設備為核心的精密儀器業務上，期望能帶動公司起死回生。大村泰弘提出的新「中期經營計畫」（2026年4月至2031年3月），明確地將公司復甦與重返半導體設備市場連結在一起 。

中國出口管制的真空地帶。 荷蘭自2024年起實施的貿易限制，禁止ASML在未取得出口許可的情況下，向中國出口先進的NXT:2050i與NXT:2100i浸潤式系統。這項政策的影響已反映在ASML的營收結構上：中國市場的銷售佔比，從2024年的33%，預計在2026年將降至20% 。這項撤退，使得這個全球最大半導體市場的先進DUV設備供應，出現了巨大的真空。不受相同出口限制的尼康，正好能將其較低價的ArF系統，定位為中國晶圓廠擴充成熟及中階節點產能的替代方案。

生態系統相容性的破口。 過去，尼康最大的障礙之一，就是晶圓廠若已圍繞ASML的製程配方與服務體系建廠，其轉換成本極其高昂。透過將新浸潤式平台設計成可與ASML生態系統相容，尼康正在消除採購決策中的一項關鍵反對理由。當一家晶圓代工廠能將尼康的設備，直接「插」進以ASML為主的生產線，而無需重新設計整個製程時，價格折扣的吸引力將大幅提升 。

財務天秤的兩端：尼康與ASML的數字對比

兩家公司在規模上的巨大差距，清楚顯示這並非一場勢均力敵的對決。ASML的財務軌跡建立在對微影市場最昂貴區塊的近乎完全掌控之上，而尼康則是在成熟製程市場邊緣奮力尋找養分。

ASML的堅固壁壘。 在2025會計年度，ASML公布的總淨銷售額為327億歐元，毛利率達52.8%，淨收入為96億歐元 。光是公司截至2025年底的EUV積壓訂單就高達388億歐元，提供了競爭者難以望其項背的多年營收能見度 。

2026年4月，ASML更將全年營收指引上調至360億至400億歐元的區間，隱含10%到22%的營收成長 。光是2026年第一季，淨銷售額就達到88億歐元，毛利率為53% 。看向更遠的未來，ASML在投資者日的目標直指2030年，年營收達到440億至600億歐元，毛利率將介於56%至60% 。

該公司的護城河不僅在於財務，更在於技術。其高數值孔徑（High-NA）EUV平台（Twinscan EXE:5200），仍是唯一能生產2奈米及以下晶片的微影技術，而這正是新一代AI加速器與量子運算元件的關鍵 。ASML擁有超過42,000名專業人員，並掌握著EUV生產所需的鏡面、光源與真空系統等獨家供應鏈，沒有任何競爭對手具備接近此等規模的能力 。

尼康的現實。 尼康下調後的財測反映出殘酷的落差。公司將全年營收預測下調250億日圓至7250億日圓（約50億美元），而微影部門僅佔其中一小部分 。儘管尼康設備業務的毛利率並未以直接可比較的方式公開揭露，但從公司整體預估將創紀錄虧損的狀況來看，以目前的銷量計算，其利潤率極低甚至為負值 。

價格戰能達成什麼，又不能改變什麼

尼康的ArF浸潤式攻勢，最適合被理解為一場目標明確的生存戰，而非對ASML主導地位的可靠挑戰。

這套策略若成功，能在市場上為自己切割出一個利基空間。假如尼康能以折扣價，從亞洲與美國的主要晶片商手中取得哪怕只是少數訂單，將能穩定其微影業務、建立超越英特爾的客戶實績，並向市場證明它仍是成熟製程設備領域一個可行的第二供應來源。尤其，中國市場提供了一個ASML將日益受限的天然需求池。

然而，這場價格戰無法威脅到ASML的核心業務。ASML在EUV領域的壟斷地位，受到數十年研發投入、專屬供應商關係，以及來自英特爾、台積電、三星等客戶的共同投資等多重保護 。ASML的EUV設備每台售價高達1.5億至3.5億美元，其需求由尼康根本無力服務的尖端製程路線圖所驅動 。即使尼康拿下100%的ArF浸潤式市場——這本身是個不切實際的假設——這部分市場所代表的營收，仍只佔ASML總營收基礎的一小部分，因為利潤核心高度集中在EUV區塊。

大村泰弘自己的用詞也反映出這種現實。他從未宣稱尼康將超越ASML。他主張的是，尼康能夠生存下來、實現客戶多元化，並在較低的價格點位上賺取合理利潤。對於一家曾主宰全球微影產業，卻在過去二十年間眼睜睜看著市佔率蒸發的公司來說，這確實稱得上是一場雄心勃勃的復興。但對ASML而言，這不過是來自另一個量級完全不同的競爭者，所發出的微弱雜音。