EIP-8361 引爆風暴：DeFi 領袖為何聯手反對以太坊質押獎勵改革

2026 年 8 月 4 日，包括以太坊基金會研究員 Justin Drake、EthCC 創辦人 Jérôme de Tychey、pintail、dapplion、pa7x1 和 Ladislaus von Daniels 在內的六位以太坊研究員，共同發布了一份將從根本上重塑以太坊貨幣政策的草案 。這項最初編號為 EIP-8361、後改為 EIP-8363 的提案，名為「漸進式發行銷毀」（Tapered Issuance Burn）。其核心機制是：隨著以太坊的總質押量上升，系統會從每位驗證者的共識層獎勵中扣除並永久銷毀越來越高的比例；當質押量達到約 6025 萬顆 ETH（約佔當前總供應量的 50%）時，銷毀比例將達到 100%，這意味著共識層的淨發行獎勵將歸於零 。對於目前負責維護網路安全的約 88.9 萬名活躍驗證者而言，這項提案將在 18 個月的過渡期內，使他們的年化收益率從目前的約 2.6% 降至約 1.2% 。

反對聲浪的規模

Aave 創辦人 Stani Kulechov 形容，這項提案遭到了以太坊社群「幾乎一致的否定」，可能成為以太坊史上最具爭議的 EIP 之一，僅次於當年的 ProgPoW 。ether.fi 執行長 Mike Silagadze 更直接表示「以太坊上的每個建設者都反對這個提案」。在短短兩天內，批評者們在 X（前身為 Twitter）和以太坊魔術師論壇上發表了大量反對意見，DeFi 領域的主要創辦人、驗證者和獨立質押者紛紛站出來反對這份草案 。

Stani Kulechov（Aave / Avara 創辦人）：系統性 DeFi 風險

Kulechov 是最早且最激烈的批評者之一。他直言不諱地指出，該提案「無法達成它想要的效果，而且實際上對以太坊是有害的」。他的核心論點圍繞著幾個相互關聯的風險：

扼殺槓桿質押循環

Kulechov 警告，這項提案將扼殺 Aave 及其他借貸市場上的 ETH 借貸需求，因為它會使槓桿質押循環（借入 ETH → 質押獲得收益 → 重複循環）變得無利可圖 。這個循環是 DeFi 領域最大且最穩定的 ETH 借貸需求來源之一。如果淨收益率從約 2.6% 降至 1.2% 最終趨近於零，那麼借入 WETH 的成本就可能超過質押回報，使得原本是收益來源的操作，轉變為槓桿循環者的每日虧損 。

不可預測的收益率嚇跑機構

使質押收益率在質押量超過 50% 總供應量後變得波動且難以預測，將會嚇退那些需要穩定回報來配置資金的機構投資者 。Kulechov 認為，這種不可預測性可能導致機構資金轉移至其他公鏈 。

削弱 ETH 的資產吸引力

他認為，該提案「悄悄地削弱了 ETH 本身的需求」，並剝奪了 ETH 相對於比特幣（Bitcoin）的關鍵競爭優勢——原生收益 。他總結道：「以太坊不應該因為成長而受到懲罰。」 他警告，這項改變可能使 ETH 作為資產的可行性降低，限制其發展潛力，並將用戶推向穩定幣或其他競爭鏈 。

系統性風險，缺乏完善模型

Kulechov 也強調，提案的連鎖效應尚未被充分建模，而零收益機制可能反而會加劇質押的中心化——這與支持者所聲稱的效果正好相反 。他警告，這項提案在核心開發者（All Core Developers）的審議過程中，將面臨「來自驗證者和社群的歷史性反對」。

Mike Silagadze（ether.fi 執行長）：程序、中心化與控制權

Silagadze 感到非常憤怒，他發表了一篇長文批評，稱該提案「在各方面都令人失望」。

倉促的程序

這項 EIP 僅在預定公開徵求意見的 48 小時前才公布，然而這是一項對「整個 DeFi 生態都有深遠影響」的重大網路經濟學變革，而且實際上大約在四個月後就可能上線 。這是一個反覆被提及的抱怨點——其他 EIP 的共同作者也指出，社群沒有獲得足夠的時間來審查如此重大的貨幣政策變更 。

導致質押中心化

Silagadze 認為，該提案「顯然會排擠那些沒有獲得以太坊基金會（EF）或其他機構補貼的獨立質押者」，並且「實際上將確保只有那些資金成本為零的大型中心化實體才能參與質押，而用戶則是被動地持有他們的 ETH」。他認為，這將損害 DeFi 生態，並使控制權集中在少數大型營運商手中 。

缺乏建設者支持

他直言不諱地表示「這些理由完全站不住腳」，並重申「以太坊上的每個建設者都反對這個提案」。他警告，Lido 的 stETH 和 Rocket Pool 的 rETH 等流動性質押代幣（LST）的基礎收益率將被壓縮，進而動搖整個與質押相關的 DeFi 生態系統 。

Joseph Chalom（SharpLink 執行長）：在錯誤的時機提出錯誤的提案

在那斯達克上市的以太坊財庫公司 SharpLink 的執行長 Joseph Chalom，在 X 上發表了一篇詳細的反對文章，認為該提案是「在完全錯誤的時機，提出的錯誤提案」。

摧毀 ETH 相對於比特幣的唯一優勢

Chalom 的核心論點是，ETH 的收益生產力——即僅透過持有就能獲得收入的能力——是它與比特幣之間的主要區別。將發行獎勵歸零將消除這個優勢，在以太坊表現優於比特幣和其他主要加密貨幣的時刻，自願削弱其關鍵競爭優勢之一 。

約 350 億美元的 LST 抵押品面臨風險

該提案將從約 350 億美元的流動性質押代幣（LST）抵押品中抽走基礎收益率，從而動搖整個建立在質押收益之上的 LST 和 DeFi 借貸生態系統 。所有鏈上市場（從借貸到放款）所參考的基準利率將被移除，進而推高整個 DeFi 領域的資金成本 。

資金逃離鏈上

較低的獎勵將促使機構在解除質押時出售 ETH，從而將資金完全撤離以太坊鏈 。驗證者將被迫幾乎完全依賴交易手續費和小費（目前約占總收入的 15%）。這將使獨立質押變得不經濟，並可能迫使中小型質押營運商退出市場 。

時機極其糟糕

Chalom 認為，這項提案的時機特別具有破壞性，因為以太坊正處於大規模機構採用的關鍵時刻：Robinhood 正在以太坊 Layer 2 上構建新鏈、貝萊德（BlackRock）正在將其貨幣市場基金份額代幣化上鏈、紐約梅隆銀行（BNY Mellon）正透過與 Galaxy Digital 合作，將質押服務引入其託管平台 。他呼籲應利用現有的基礎費用銷毀機制（即 EIP-1559，該機制已在銷毀 ETH）作為使 ETH 長期變得更加稀缺的主要手段，而不是在現階段對協議的經濟基礎進行根本性的改變 。

與 Hegota 網路升級的關係

根據截至 2026 年 8 月 6 日至 8 日的最新報導，EIP-8361/EIP-8363 仍處於草案狀態，相關辯論仍在進行中 。核心開發者尚未做出最終的納入決定。多家媒體報導指出，該提案是在「核心開發者決定該想法是否應納入下一次網路升級的幾天前」被納入考量，而這個升級普遍被認為是 Hegota 。針對 Hegota 升級的 EIP 提交截止日期為 8 月 6 日，這為這場辯論增添了緊迫感 。

Chalom 本人將該提案過關的機率描述為「渺茫」，而 Kulechov 則警告，該提案在正式的核心開發者治理過程中，將面臨來自驗證者和社群的歷史性反對 。

結論：截至 2026 年 8 月 8 日，該草案尚未被確認納入 Hegota 升級。由於面臨來自 DeFi 領域最知名建設者、LST 協議創辦人以及驗證者群體的強烈且近乎一致的反對，其納入的道路看來極度不確定。