江卓爾為何轉看多加密貨幣？以及他偏愛以太坊勝過比特幣的理由

江卓爾由看淡轉為看多，與其說是突然找到確定答案，不如說是市場走勢擊穿了他原本的下行情境。比特幣反彈至接近79,500美元，空頭部位被迫平倉，機構資金也在劇烈震盪後重新流入。此後，他表示自己有90%的把握認為加密貨幣熊市已經結束；但這個百分比是個人交易判斷，不是經獨立驗證的機率，也不是市場共識。

反彈如何改變他的看法

江卓爾此前曾預測比特幣會進一步大跌，其週期模型甚至將潛在底部估在44,016美元、時間約為10月31日。這項預測是根據過往比特幣多輪牛熊週期的跌幅整理而來。

然而，市場並未按照這個劇本發展，反而快速上行。有報道指，這輪加速升勢部分源於約14.4億美元的空頭被迫平倉，相較之下，多頭遭清算金額約為1.68億美元。當空頭交易者必須買回資產平倉時，這種極端不對稱的清算，可能把原本的反彈推成自我強化的軋空行情。

美國現貨比特幣ETF的資金流向，也為看多論述提供了支撐，但數據並非一面倒利好。8月第一週，美國現貨比特幣ETF吸引約8.535億美元，創下4月以來最強單週表現；另一份報告則指出，在8月19日資金流入後，8月累計淨流入約為9.51億美元。不過，彭博報道顯示，這些基金在截至8月10日的一週仍錄得3.897億美元淨流出。

這種「反彈強勁、資金流向卻反覆」的組合，正好解釋了江卓爾為何轉向：市場升勢的廣度和力度已足以挑戰原先的看跌論點，但單靠ETF資金流，仍不足以證明市場已經形成持久底部。

江卓爾最新的ETH交易與後續計畫

根據8月21日至22日的報道，江卓爾此前在1,738至1,931美元區間賣出以太坊，之後在約2,100美元買回。當ETH升至約2,525美元後，他賣出一半現貨部位，並嘗試判斷短線頂部，止損位設在約2,550美元。

他據報仍有原定投入資金的20%至30%尚未部署。其公開計畫是：若比特幣回落至約67,000至72,000美元，便把這部分資金投入ETH；若沒有出現這種回調，最遲會在10月底前按當時市價買入。

這是一套戰術性安排，而不是承諾在某個固定價格一次買入。它反映出江卓爾希望保留上行曝險，同時留有資金等待回調的做法。

為何他認為ETH會跑贏BTC

江卓爾的相對表現論點，是ETH/BTC比率可能轉升，也就是以太坊在本輪週期的表現可能優於比特幣。相關報道在整理他修正後的展望時，也提到以太坊的基本面、開發者活躍度和網絡升級，是他預期ETH可能帶領下一輪升勢的原因。

目前報道所提出的更廣泛論據是，以太坊可能受惠於穩定幣使用增加、資產代幣化，以及現實世界資產（RWA）上鏈等發展。業界研究亦提到，市場資金正選擇性轉向ETH，現貨以太坊ETF則結束了持續一段時間的資金流出；但這些訊號都不能證明ETH將持續跑贏BTC。

這個分別相當重要。更強的應用場景或改善中的資金流，或許能支持江卓爾的論點，卻不代表ETH必然超越BTC。ETH/BTC走強仍是投資判斷，會受到波動性、流動性變化及整體市場風險偏好轉移的影響。

4月至8月：一段典型的加密市場反覆震盪

江卓爾的公開交易決策，隨著價格和宏觀風險變化而多次轉向：

• 4月：他表示在約2,242美元做空ETH，交易週期屬短至中線，並認為熊市週期尚未結束。
• 6月：他以約1,645美元的平均價買回ETH，之後因地緣政治升溫的疑慮，在約1,629美元賣出一半。
• 7月15日：他在ETH升至約1,931美元時賣出餘下部位，以約1,834.50美元的平均離場價完成現貨清倉，並估計反彈可能在2,000美元附近受阻。
• **7月28日：**他表示不再做空ETH，轉而把看跌部位移向BTC。不同報道對抵押品是WBETH還是WBTC的說法有所差異；共同點是，他認為兩種資產的技術走勢及可能觸底時間並不相同。
• 8月21日至22日：在後續反彈後，他於約2,100美元買回ETH，並在約2,525美元賣出一半，同時將整體市場觀點轉為大致看多。

這段過程說明了加密貨幣市場的「來回打臉」特性：幾個月內，交易者可能從做空ETH，轉為持有ETH現貨，再轉向做空BTC，最後又回到以ETH為主的看多部署。當價格走勢超出原本模型，立場和倉位都可能迅速改變。

「90%確定」究竟代表甚麼？

江卓爾的說法，應被理解為他對自身倉位和市場方向的高信念判斷。現有報道沒有提供經審核的預測模型、經校準的機率方法、獨立驗證的持倉規模，或完整的交易績效紀錄。部分交易細節主要來自他本人發文及二手加密貨幣新聞整理，而非交易所確認的成交資料。

他的轉向日後可能被證明及時，但目前仍不能因此確認熊市已經結束。支持新看法的較強證據，包括先前下跌預測未能延續、空頭清算規模龐大，以及ETF需求在部分時段重新回升。需要保持警惕的是，這些訊號本身仍然反覆，而他的交易紀錄也顯示，市場一變，交易信念和持倉方向可以轉得很快。

對讀者而言，最實際的結論是：江卓爾目前已為進一步上漲作準備，並明顯偏好ETH；但「90%」並不是經驗證的市場機率，而是在快速反彈期間形成的高信念個人看法。