物流私募股權Q2交易量暴跌35% 巨型交易獨撐大局

2026年第二季的全球物流私募股權活動呈現一個鮮明的「市場收窄」現象：總交易量顯著下滑，但少數巨型交易支撐了揭露總金額維持高檔。以下是主要趨勢。

2026上半年投資步調 vs. 2025年

• 交易量穩定，金額略升。根據PwC與Strategy&統計，2026年上半年全球運輸物流M&A（交易金額≥5000萬美元）共105件，略低於2025年同期的108件。揭露總金額則上升2.9%，從625億美元增至643億美元。
• 這個H1整體數據背後隱藏著一個雙速季度動態：Q1出現向上轉折（由北美反彈帶動），Q2則大幅回落。

2026年Q2：交易量急遽下滑

• 全球運輸M&A交易量在Q2較前一季下降約35%，較2025年同期也下降約31%。 PMCF統計全球物流交易共62件，低於2025年Q2的82件。
• 市場變得頭重腳輕：前四大交易佔了揭露資本的絕大部分，買方集中於更少、更大的標的。
• 相比之下，美國運輸物流市場是罕見亮點——Q2共28件交易，與2025年同期持平，顯示北美市場穩定，而全球活動放緩。

區域分布

• 亞洲及大洋洲交易量領先：2026年上半年共68件交易，揭露價值328億美元，其中50件為區域內交易。
• 歐洲以交易規模取勝——該區在Q2出現全球最大的私募股權交易：EQT以146億美元收購一家英國公司（廣泛報導為Intertek Group）。 就整體私募股權而言，2026年上半年美洲吸引5792億美元，EMA（歐洲、中東、非洲）3432億美元，ASPAC（亞太）679億美元。
• 區域分化持續——EMEA在Q2運輸M&A交易量領先，而北美是物流收購最活躍的單一國家市場。

次級產業交易金額變化

• 物流與貨運是2026年上半年最活躍的次級產業，共45件交易，總值245億美元。
• 海運緊隨其後，27件交易，總值166億美元。
• 市場出現決定性轉向基礎建設韌性：港口、碼頭與特許經營權在Q2佔了運輸交易量的30%以上，買方優先選擇受監管、抗通膨、具長期合約的資產，而非週期性的貨運曝險。
• 專業利基領域獲得溢價估值——冷鏈、醫療物流、逆向物流、專屬車隊與AI可視化等領域的估值倍數更高，因為「專業化成為新的規模」。
• 在較狹義的英國工業與物流房地產市場（BNPP Paribas），Q2交易量為16億英鎊——為兩年多來最低，2026年上半年較2025年同期下降41%。

逆勢突圍的矚目交易

2026年Q2全球最大的單一私募交易是EQT以146億美元收購一家英國公司（在更廣泛的PE數據中報導為Intertek Group）。 這一單筆交易推動了Carlsquare所觀察到的「歐洲PE在Q2創下交易金額紀錄」，即使底層交易數量下降。

其他案例：

• Thoma Bravo以約50億美元收購WWEX Group（2026年3月完成，與其投資組合公司Auctane合併），是2026年初最大的物流科技/3PL交易之一。
• 港口與基礎建設交易持續亮眼：AlixPartners指出，受監管與準監管的基礎建設是最穩定的次級產業，前四大運輸交易吸收了大部分揭露資本。
• 2026年7月（季後）出現一系列具里程碑意義的物流M&A交易，涵蓋合同物流、貨運代理、包裹與溫控物流，顯示動能延續至Q3。

總結

2026年Q2的物流私募股權市場呈現強烈的「兩極化」：整體交易量顯著下滑，但巨型交易與基礎建設資產的強勁需求支撐了市場。買方越來越追求「品質勝於數量」，專注於具有抗週期特性、專業能力與長期合約價值的資產。北美市場展現韌性，亞洲交易量領先，而歐洲則以巨型交易吸睛。未來，供應鏈韌性與專業化將持續成為物流投資的核心主題。