蘋果市值一度突破5兆美元：為何「AI節儉策略」反而打敗Nvidia？

• 7月17日，蘋果在盤中短暫超越Nvidia，蘋果市值約4.88兆美元，Nvidia則因股價下跌3.5%至約4.86兆美元 。
• 7月27日，蘋果在收盤時正式超越Nvidia，這是自2025年4月以來的首次。Nvidia股價在AI晶片全面賣壓下重挫5%，而蘋果股價上漲約1%，使其市值達到4.95兆美元，Nvidia則為4.77兆美元 。
• 7月28日，蘋果盤中市值一度突破5兆美元 。

此輪市值更迭的關鍵因素，在於市場資金從AI基礎設施概念股轉向蘋果這類業務更穩健的消費科技公司 。

蘋果2026年股價表現：「美股七巨頭」之冠

截至2026年7月下旬，蘋果是「美股七巨頭」中表現最佳的股票 。年初至7月28日，蘋果股價上漲約25%，是標普500指數同期約10%漲幅的兩倍多 。單看2026年第二季，蘋果股價上漲約14%，在七巨頭中排名第四，僅次於Alphabet（+23%）、Nvidia（+14.7%）和亞馬遜（+14.4%）。

更值得關注的是蘋果在市場拋售期間的抗跌性。當其他七巨頭股票在2026年初遭遇兩位數跌幅時，蘋果僅出現個位數的下跌 。到年中，蘋果是七巨頭中唯一接近歷史高點交易的股票 。正如一位分析師所言，蘋果日益成為「對沖AI支出狂潮的超大型股避險工具」。

AI支出差距：從劣勢變為蘋果最強大的資產

蘋果在AI支出上的謹慎態度，從2024至2025年被視為劣勢，到2026年已轉變為主要的競爭優勢 。數據對比十分驚人：

• 蘋果2025會計年度的資本支出約為 127億美元 。
• 作為對比，亞馬遜、微軟、Meta和Alphabet一年內合計畫支出 超過7000億美元，其中絕大部分瞄準AI基礎設施 。

蘋果的做法與眾不同。它並未大規模自建AI資料中心，而是與Alphabet的Gemini合作，為其全面改版的Siri提供技術支援，從而在提供AI功能的同時，將資本密集度保持在極低水準 。據報導，這項合作每年花費約10億美元，與競爭對手的支出相比簡直是九牛一毛 。

蘋果財務長Kevan Parekh在第二季財報電話會議中闡述了公司的策略：「從一開始，我們就相信AI是蘋果一個非常重要的投資領域，我們將在正常的產品路線圖投資基礎上，循序漸進地進行AI投資。」

市場對這種紀律給予了獎勵。蘋果股價從 2026年6月的低點反彈了15%，投資人明確對其謹慎的AI支出表示歡迎 。到了7月下旬，投資人對其他公司巨額的AI支出日益懷疑，轉而將蘋果更謹慎的做法視為利多 。

5兆美元里程碑背後的四大催化劑

四項關鍵事件共同推動蘋果達到5兆美元市值里程碑：

1. 中國監管機構批准Apple Intelligence。 7月中旬，中國監管機構批准蘋果在中國市場的iPhone上部署其AI功能，結束了長達兩年的許可審批流程，為蘋果的AI服務打開了龐大的市場 。根據中國法規要求，蘋果與阿里巴巴和百度進行了合作 。

2. 創紀錄的第二季財報。 蘋果2026會計年度第二季（截至3月28日）營收達到創紀錄的1112億美元，較去年同期成長近17%，iPhone需求強勁，服務業務也穩定成長 。

3. 積極的庫藏股計畫。 蘋果持續大規模進行庫藏股操作，有助於穩定並提升其市值 。

4. 即將到來的領導層交接。 執行長Tim Cook預計將於9月1日將大權交給新任執行長John Ternus，這將是蘋果公司史上最重要的領導層交接之一 。

投資人啟示

蘋果的5兆美元里程碑反映了一場完美的風暴：AI支出紀律從劣勢轉為優勢、股價勁揚25%成為七巨頭之冠、中國批准Apple Intelligence、iPhone與服務營收創下紀錄，以及市場資金從AI基礎設施概念股（打壓Nvidia）流向穩定性更高的蘋果。正如一位投資組合經理人向《洛杉磯時報》所言，蘋果的避險優勢在於「它仍是一家科技公司，但不是一家AI公司」。