Circle Q2 財報：USDC 流通量成長 19%、鏈上交易量飆 151%，Coinbase 合作按原條件續約至 2029 年

每股盈餘（EPS）為 0.18 美元，優於分析師共識預期的 0.16 美元。然而，營收未能達到 7.12 億美元的預測值，導致股價在早盤交易中一度下跌近 4%。

USDC 流通量 季末達到 733 億美元，年增 19%，而季度平均流通量更達到歷史新高的 765 億美元。 鏈上交易量更達 14.8 兆美元，較去年同期驚人成長 151%，顯示每單位 USDC 的周轉使用頻率大幅提升。

儲備回報率——即 Circle 從支撐 USDC 的現金與美國國債中獲得的收益率——下降至 3.48%，部分解釋了為何營收成長（7%）落後於流通量成長（19%）。

Coinbase USDC 合作：按現有條件續約至 2029 年

執行長 Jeremy Allaire 在財報電話會議中證實，與 Coinbase 的 USDC 分銷協議已按現有條件續約，確保 USDC 在 Coinbase 產品生態系統中的核心地位。 此續約將合作關係延長三年，直至 2029 年。 Coinbase 財務長 Alesia Haas 先前曾表示，這份合約 每三年自動續約一次，且為永久性條款，任何一方均不得終止。

條款與 2023 年 8 月的原始協議完全相同：Coinbase 獲得其平台上直接持有的 USDC 儲備所產生的 100% 利息收入；而對於平台外（例如其他交易所或錢包）持有的 USDC，雙方則以 50:50 的比例分享收益。 2024 年，Circle 總計支付給 Coinbase 約 9.08 億美元的分銷成本與收益分享，約占 Circle 當年總營收的 54%。

不發放季度股利：Circle 定位為成長股

財務長 Jeremy Fox-Geen 在電話會議中明確排除了發放季度股利的可能性。Fox-Geen 在被問及股利計畫時表示：「簡短的答案是，我們不會發放。我們相信，股東透過投資平台所能獲得的回報，遠高於發放季度股利。」 Fox-Geen 強調，Circle 計畫保留資本，用於投資產品、基礎建設與策略機會，而非開始進行股東常規現金回饋。 管理層的立場是，資本可以透過資助成長來產生更強勁的回報，這也將 Circle 定位為成長型股票，而非股利支付型公司。

管理層同時重申了長期 USDC 流通量約 40% 的年複合成長率目標，並引用了第三方對穩定幣市場至 2030 年達到 1 至 4 兆美元的預測。

原生 USDC 正式上線 OKX X Layer

2026 年 8 月 6 日，Circle 在 OKX 的 X Layer（一個相容以太坊虛擬機的以太坊第二層網路）上正式推出了 原生 USDC 與其跨鏈傳輸協議（CCTP）。 此舉 取代了先前使用的橋接版本 USDC（USDC_Bridged），由 Circle 直接發行，消除了與橋接相關的風險。

此次部署的關鍵特點：

• CCTP 即時可用：支援在 X Layer 與其他已支援區塊鏈之間進行安全、原生的 USDC 轉移，無需使用包裝資產或傳統流動性池。
• 合規 MiCA：由受監管的 Circle 附屬機構發行，符合歐盟加密資產市場法規（MiCA）標準。
• DeFi 支援：首日即獲得 Uniswap 支援，可用於借貸、現貨與永續合約交易。

此整合使 X Layer 的 1.2 億全球用戶能夠使用受監管的 USDC 進行支付、交易、AI 代理應用與機構級工作流程。 隨著 X Layer 的加入，原生 USDC 現已可在 36 條區塊鏈上取得，而 CCTP 則連接了 26 個網路。

展望未來：Arc 區塊鏈與機構擴張

在財報簡報中，Circle 強調了即將在 2026 年 9 月 16 日推出其 Arc 區塊鏈網路之前，與 DTCC 和 BlackRock 等機構的合作關係。 公司也將其「其他營收」的財測區間從先前的 1.5 億至 1.7 億美元上調至 3.1 億至 3.3 億美元，顯示對非儲備收益來源的信心增強。