越南七千億美元綠色融資缺口：淨零成本、障礙與VIFC解方

這些數字並非僅是理想目標。不作為的代價同樣巨大。世界銀行的《國別氣候與發展報告》估計，若沒有適當的調適與減緩措施，氣候變遷的影響到2050年可能讓越南每年損失GDP的12%至14.5% 。

阻礙綠色資本流入的五大障礙

儘管高層承諾不斷，資金流動的速度卻未能跟上。一項2025年關於越南綠色債務工具的學術研究發現，綠色信貸僅佔總貸款餘額的4%至5%，綠色債券僅佔國內債券市場的1.5% 。這顯示資本取得受到嚴重限制。主要障礙包括：

1. 新興經濟體的高融資成本
越南債券市場尚未成熟，殖利率相對較低，使得綠色債券對投資者的吸引力下降。高昂的發行與驗證成本對潛在發行者構成重大障礙，進一步限制了供給 。

2. 透明度不足與法規缺漏
這被一致認為是最棘手的障礙。監管框架薄弱，缺乏明確的綠色債券發行指引，且與國際標準（如ICMA綠色債券原則）的協調不足 。能源轉型夥伴關係（ETP）指出，越南的綠色金融監管框架仍處於初期階段 。

3. 衡量與報告標準不一
越南直到2025年才正式採用國家綠色分類標準 。然而，資訊揭露與報告機制仍處於早期發展階段。EY指出，零散的ESG數據與缺乏獨立驗證，為國際投資者評估風險帶來巨大困難 。在一項分析中，有63%的公司債券未經第三方驗證，產生了漂綠的風險 。

4. 外匯風險
匯率波動（FX風險）阻礙國際投資者在越南進行長期的綠色專案投資。這是許多新興經濟體常見的挑戰 。

5. 綠色債券的特定挑戰
除了系統性問題，綠色債券市場還面臨獨特的問題。缺乏信用評等機構與獨立驗證機構等中介服務、誘因或稅務優惠不足、投資者認知有限，以及單次發行規模過小 。

2026年越南綠色金融會議提案

為了解決這些障礙，2026年越南綠色金融會議於2026年8月6日在胡志明市舉行，主題為「綠色資本與投資機會的交匯點」。會議由胡志明市越南國際金融中心（VIFC-HCMC）、南亞銀行、FiinGroup及全球綠色成長研究所（GGGI）共同主辦 。主要的提案與公告包括：

• 集中式交易平台：VIFC將根據第330號法令建立一個專業交易所，用於商品及衍生性金融商品的掛牌與交易，包括綠色債券和碳權 。該平台旨在解決當前碎片化市場的流動性問題 。
• VIFC作為綠色資本中心：VIFC-HCMC執行委員會副主席Nguyen Huu Huan副教授表示，該中心目標是成為綠色資本轉型中心，其使命是標準化綠色專案、降低風險並提高募資能力，作為國際資本的安全、透明管道 。
• 7000億美元動員策略：會議重點關注如何利用新的基礎設施與政策框架，來釋放實現淨零轉型所需的7000億美元資金 。

南亞銀行與瑞士機構的綠色信貸協議

會議上的一項重要里程碑是簽署了綠色信貸協議。南亞銀行簽署了：

• 與SIFEM AG（瑞士新興市場投資基金）的策略夥伴關係及國際綠色信貸協議。SIFEM AG是一家由瑞士政府全資擁有的開發金融機構 。
• 同時也從由瑞士的responsAbility Investments AG管理的基金中獲得額外資金 。

新的綠色信貸總額為2000萬美元。這筆資金將用於為中小企業（SME）、女性擁有的企業以及綠色轉型專案提供融資 。透過這項協議，南亞銀行自2026年初以來籌集的國際資本總額已接近3.5億美元 。

這項交易展示了在明確的制度框架下，針對性綠色金融流動的潛力，但也突顯了目前仍需依賴國際開發融資來催化民間投資的現實。