FTX 遺產每月拋售 SOL 已成慣例：6 月再解鎖 1,299 萬美元，債權人累計獲賠近百億

當然，規則總有例外。例如 2026 年 3 月，遺產就曾一次性解押了 110 萬顆 SOL，規模遠超平常水準 。根據鏈上數據統計，截至 2025 年 10 月，該質押地址累計贖回的 SOL 已達 917.3 萬顆，以平均轉帳價格約 135 美元計算，總價值高達 18.5 億美元 。

宏觀藍圖：127 億美元的天價賠償計畫

這些規律的 SOL 拋售，正是支撐一項獲法院批准的破產重組計畫的資金引擎。美國法院已裁定，FTX 須依據與美國商品期貨交易委員會（CFTC）的和解協議，向客戶支付 127 億美元 的賠償金 。破產團隊更承諾，將實現多數債權人 100% 的索賠金額返還，外加利息 。

賠付進度已取得顯著成果：

• 已分配總額： 截至 2026 年 4 月，約 76 億美元 已返回債權人手中 。
• 待償缺口： 仍有約 51 億美元 尚待支付 。
• 累計賠付突破百億： 隨著最新一輪大規模分配，總支付額已觸及 100 億美元 的關鍵里程碑 。
• 第四輪 22 億美元分配啟動： FTX 賠付信託於 2026 年 3 月 31 日 啟動第四輪大規模分配，總額約 22 億美元 。這筆錢透過 BitGo、Kraken 和 Payoneer 等服務供應商，以美元形式發放給完成事前要求的合格債權人 。此輪分配不僅將 Chapter 11 破產程序的總賠付額推向 100 億美元大關，更讓包括美國客戶在內的多個關鍵債權人類別，達到 100% 的全額回收 。

賣不完的 SOL：剩餘持倉仍逾 10 億美元

儘管已變現數十億美元，FTX 遺產的 Solana 金庫仍未見底。其持有的大量 SOL，源自破產前向 Solana 基金會購買、並設有多年線性解鎖時程的部位。根據 Solana 基金會揭露的資訊，Alameda 在 2020 年 8 月至 2021 年 1 月間，分批購入了總計超過 5,000 萬顆 SOL，其中多數的解鎖期程長達數年，最晚至 2028 年 。

截至 2026 年 3 月，光是 Alameda 相關錢包就直接持有約 375 萬顆 SOL，價值約 3.21 億美元 。若將仍鎖定在歸屬合約中的代幣一併計入，遺產剩餘的 Solana 曝險部位，保守估計總面額仍 超過 10 億美元 。這正是每月規律解押的源頭，短期內幾乎不可能停歇。

賣壓為何雷聲大雨點小？

理論上，這種如時鐘般精準的持續賣壓，應會對 Solana 的價格構成沉重打擊。然而市場的實質反應卻出奇地平靜。這歸功於清算團隊精心設計的策略：代幣解押後，會先被拆解成碎片，流經多個中介錢包，最終涓滴細流般地進入交易所，極力避免單一、巨量砸盤事件 。

此外，更大的市場環境也吸收了部分壓力。甚至有分析師指出，像 3 月底啟動的 22 億美元賠付潮，反而可能成為一股重返加密市場的買盤流動性，與清算賣壓形成對沖 。