多項長期支出需求正在同時出現。
在地緣政治緊張與能源供應不確定性的背景下,歐洲各國正在增加國防與能源安全投資。這些支出包括軍事能力提升、能源基礎設施,以及降低對外部能源依賴的能源轉型投資。
歐洲人口老化速度在已開發經濟體中名列前茅。隨著退休人口比例上升,政府需要投入更多資金在:
這些項目屬於長期結構性支出,意味著政府財政負擔會隨時間持續增加。
另一個重要因素是氣候與能源轉型政策。歐洲正在推動減碳與能源轉型,相關投資需要大量公共資金。同時,由於債務規模已經偏高,政府還必須支付更多債務利息。
IMF的研究顯示,退休金、醫療、國防、氣候政策與借貸利息等支出在2025年平均已達GDP的2.5%,而到2050年可能增加到約6.75%。
公共債務能否維持穩定,很大程度取決於經濟成長。
當經濟成長強勁時:
但IMF預測歐洲未來幾年的中期經濟成長表現可能偏弱,原因包括生產力成長放緩與市場整合進展有限。
成長疲弱會形成一種不利循環:
在較悲觀的情境下,如果出現持續供應衝擊與金融條件收緊,歐盟甚至可能接近衰退,同時通膨接近約5%,使財政管理更加困難。
IMF認為,如果歐洲經濟潛在成長率無法提高,單純削減赤字並不足以解決問題。
所謂結構性改革,通常包括:
這些改革的目標,是讓經濟長期成長更快,使政府更容易承擔公共債務。
除了改革之外,IMF也強調各國政府需要進行財政整頓(fiscal consolidation),也就是逐步降低預算赤字。
原因在於,許多新增支出屬於長期且固定的政策承諾。如果完全依賴舉債來支付,公共債務將持續上升,最終可能削弱市場信心。
因此IMF主張採取「循序漸進、避免傷害成長」的方式控制赤字。
IMF同時提出另一個方向:將部分支出轉移到歐盟層級的共同融資。
透過共同借款,可以資助整個歐洲受益的公共項目,例如:
共同借款能分攤成本,也能協助資金較緊張的成員國參與大型投資計畫。
IMF的核心警告很直接:歐洲正在進入一個長期財政壓力上升的時代。防務需求、能源轉型與人口老化等因素將在未來數十年持續推高政府支出。
如果政策維持不變,平均公共債務可能在2040年前逼近GDP的130%。
IMF提出的解方主要包含三個支柱:
歐洲政府是否能推動這些改革,將在很大程度上決定未來數十年的財政與經濟穩定。