TARS 4.55 億美元 Pre-A 融資：創下紀錄，也迎來商業化考驗

TARS（它石智航）在 2026 年 4 月 16 日前後宣布完成 4.55 億美元 Pre-A 輪融資，媒體報道的人民幣口徑約為 31 億至 33 億元。1922 這筆交易一度被稱為中國具身智能領域最大單輪融資，也是該領域規模最大的 Pre-A 輪融資。不過，這項紀錄必須加上時間限定：小鵬機器人業務在 2026 年 8 月宣布融資超過 9 億美元，若交易完成，其規模將超過 TARS。12

先釐清時間與「紀錄」口徑

原始問題將 TARS 融資日期寫成 2026 年 9 月 1 日，但現有報道顯示，TARS 是在 4 月 16 日宣布完成這輪融資，相關報道主要集中於 4 月 16 日至 17 日。51922 因此，更準確的說法是：TARS 在 2026 年 4 月創下了當時中國具身智能領域的融資紀錄，而不是在 9 月 1 日宣布融資。

美元金額與人民幣換算在不同報道中略有差異，但各來源均將融資規模描述為約 4.55 億美元、超過 4.5 億美元，或約 31 億至 33 億元人民幣。591419 下文統一使用「4.55 億美元」。

TARS 如何延續此前的融資紀錄

這不是 TARS 第一次刷新中國具身智能行業的融資紀錄。

• 2025 年 3 月，TARS 完成 1.2 億美元天使輪融資，被報道為當時中國具身智能行業規模最大的天使輪。28
• 2025 年 7 月，公司再完成 1.22 億美元天使＋輪融資，由美團戰略投資領投，舊股東亦繼續加碼。2123
• 兩輪融資合計 2.42 億美元，構成 TARS 此前的天使階段融資紀錄。21
• 約一年後，4.55 億美元 Pre-A 輪進一步超越公司此前的融資規模，也刷新了當時行業最大單輪及最大 Pre-A 融資紀錄。192022

從融資節奏來看，TARS 獲得的並不只是一次早期資本注入，而是持續吸引投資者在公司由技術研發走向產品化與場景落地的過程中追加資金。這種接連加碼，是本輪融資受到關注的重要原因。

投資者結構為何值得關注

TARS 本輪投資者橫跨金融、戰略、產業與國有資本四個層面。公開報道顯示，高瓴創投與紅杉中國聯合領投；美團戰略投資亦繼續以重要戰略股東身分參與並聯合領投。1922

參與方還包括多類機構：

• **財務投資者：**美團龍珠、中金資本、凱聯資本、東方富海及鈞山投資等；
• **戰略投資者：**啟明創投、線性資本、藍馳創投、襄禾資本及洪泰基金等既有投資者繼續加碼；
• **產業投資者：**TCL 產投、孚騰資本、首程控股、建發新興投資、恒旭資本及國汽投資等；
• **國有資本：**北京機器人產業發展投資基金與上海國投先導首次聯合投資具身智能企業。1922

這類投資組合的意義，不只是「投資人名單很長」。財務投資者通常可提供後續融資與資本市場資源；戰略投資者可能帶來業務協同；產業投資者則有機會連接製造能力與應用場景；國有資本參與，也顯示地方產業基金對機器人產業發展的支持。至於這些資源能否轉化為訂單、產能與穩定部署，仍要由後續經營結果驗證。

資金將用於哪些方向

現有報道顯示，TARS 計劃利用這輪融資加速打造通用具身大模型 AWE，並持續吸引行業頂尖人才；公司下一階段還將重點推進「真幹活、真量產」的機器人。22 其他報道則提到，資金將用於具身智能大模型研發、全球人才招聘，以及面向工業製造自動化的物理 AI 布局。9

這說明 TARS 的目標並非停留在實驗室展示，而是要同時推進三件事：

1. **建立模型能力：**讓機器人理解環境、任務與動作之間的關係；
2. **形成產品能力：**將模型嵌入可重複運行的機器人系統；
3. **完成商業化驗證：**在真實場景中實現安全、穩定且具經濟效益的部署。

對具身智能公司而言，第三步往往比融資本身更困難。機器人必須面對複雜環境、硬件損耗、數據收集、維護成本及客戶流程等現實問題。因此，巨額融資可以延長研發與試錯週期，卻不能自動證明產品已經實現規模化商業落地。

「超額認購」說明了甚麼，又沒有說明甚麼

部分行業報道將這輪融資描述為超額認購，並視其為投資者對 TARS 團隊、技術路線及發展速度的強烈認可。12 從公開的投資者構成來看，資金確實來自多種類型的機構，且部分早期投資者繼續加碼，反映出較強的資本興趣。1922

但「超額認購」或創紀錄融資，並不等於商業成功。投資者押注的是未來增長潛力，而 TARS 仍需證明其技術可以在真實應用中持續運行，並以客戶能夠接受的成本完成生產與部署。對投資者及行業觀察者而言，後續更值得關注的指標，將是產品交付、量產進度、實際運行可靠性，以及可重複的客戶需求，而不只是下一筆融資的 headline 數字。

這筆融資對中國具身智能行業意味著甚麼

TARS 的融資顯示，資本對具身智能的判斷，正由「是否值得研究」轉向「誰能建立完整技術與產業鏈」。財務資本、互聯網平台、製造業投資者與地方產業基金共同進入同一輪融資，說明行業競爭已不只是算法或單台機器人性能的競爭，也涉及數據、模型、硬件、供應鏈與應用場景之間的協同。1922

與此同時，TARS 的紀錄很快被小鵬機器人業務宣布的超過 9 億美元融資改寫。路透社稱，TARS 在 4 月的融資當時被視為中國具身智能領域最大的單筆私人融資；小鵬方面在 8 月宣布的交易規模則超過 9 億美元，但相關交易當時尚未完成。12 這兩項事實應同時呈現：TARS 仍是中國具身智能融資史上的重要案例，但不能再無條件地稱為截至目前行業最大的單輪融資。

結論：融資創紀錄只是起點

TARS 在 2026 年 4 月完成的 4.55 億美元 Pre-A 輪融資，最重要的意義有三層：它延續了公司 2025 年 2.42 億美元天使階段融資形成的勢頭，吸引了涵蓋金融、戰略、產業及國有資本的投資者，並為具身大模型、人才及機器人量產提供更充足的資本支持。192122

但紀錄已被新的融資計劃挑戰，資本規模也不能取代產品驗證。TARS 下一階段真正需要回答的問題是：它能否把模型能力轉化為可用的機器人，並在工業及其他現實場景中實現安全、可靠、負擔得起的規模化部署。