SpaceSail募得近百億元：中國「千帆」距離追上 Starlink 還有多遠？

上海衛星網路業者 SpaceSail（正式名稱為 Shanghai Spacecom Satellite Technology）完成約人民幣69.76億元、約10億美元的 B 輪融資。這被報導為中國商業衛星網路產業迄今規模最大的融資案，目標是加快低地球軌道（LEO）衛星發射、擴大網路覆蓋，並提升中國在全球衛星寬頻市場與 Starlink 競爭的能力。

這筆資金顯示 SpaceSail 獲得大筆國內資本支持，但也凸顯「千帆」（Qianfan，意為 Thousand Sails）與 Starlink 之間仍存在明顯規模落差：截至最新一批、2026年7月初的部署，千帆在軌衛星數為238顆；Starlink則已突破1萬顆，並擁有1,200萬付費訂閱。

融資規模與企業估值

本輪增資發行的新股約占 SpaceSail 股權的13.94%。依據已披露的交易資訊，多家媒體將公司增資後估值置於約人民幣500億元，折合約74億美元。

有一份使用者發布的報告估計估值接近550億元，但綜合目前提供的報導，500億元是較有充分支持的數字。

這不是 SpaceSail 第一次獲得鉅額資金。公司在2024年2月完成一輪約67億元融資，顯示千帆星座的建設需要持續且大規模的資本投入。

誰投資了 SpaceSail？

據報導，最新一輪融資共有18家投資者參與，已公開確認的投資者包括具上海國資背景的上海聯合投資（Shanghai Alliance Investment），以及專注深科技投資的 CAS Star。

本輪交易另有一個由24個實體組成的投資聯盟，合計投入57.64億元，取得公司11.52%股權。

融資架構也反映出項目的國內導向。交易排除外國資本，所有新外部投資者合計持股上限為20%；路透社在融資消息最初傳出時，也報導了相同的20%上限。

換句話說，這項通訊基礎設施計畫的控制權將主要留在中國境內、與國有資本有關聯的股東手中，而非透過海外資金擴張。

千帆目前部署到哪裡？

千帆採分階段建設：

• **初始網路：**324顆衛星，提供區域覆蓋
• **第一階段：**1,296顆衛星
• **長期目標：**超過1.5萬顆衛星，提供全球覆蓋；相關報導指向2030年目標。

提供的資料中，最新明確里程碑是：千帆在2026年7月兩次發射後，達到238顆在軌衛星。 早前報導則指出，星座在2026年6月已突破200顆。

以324顆的初始網路計算，238顆相當於約73%的完成度；但若與最終超過1.5萬顆的目標相比，仍只有約1.6%。這兩個比例放在一起看，更能說明 SpaceSail 的現況：早期部署進展不算慢，但要建成全球規模網路，仍是一段非常漫長的路。

部署過程也並非一路順利。報導指出，部分衛星曾出現與推進系統相關的問題，導致2025年一度停發數月，之後才恢復部署。

千帆在中國衛星網路戰略中的角色

SpaceSail是上海支持的商業項目，也是中國發展大型低地球軌道通訊網路的一環。千帆的規劃包括在中國及海外提供寬頻連線，並作為美國 SpaceX 所營運 Starlink 的替代方案。

對低地球軌道大型衛星星座而言，衛星數量、發射頻率、頻譜資源與覆蓋範圍都會隨著網路擴大而變得更加關鍵。對 SpaceSail 來說，這次接近70億元的融資不只是財務上的利多，更是支撐後續發射、衛星製造與工程研發的必要資金。

其國內資本主導的股權安排，同樣具有戰略意義。透過排除外國資本並限制外部投資者持股，項目能維持與中國國內、具國家背景股東的緊密連結。

千帆能否直接連手機？

答案需要更精確，而不能直接把千帆稱為已商用的「手機直連衛星」網路。

2026年6月，SpaceSail據報使用一般商用智慧型手機完成直連手機（direct-to-cell，DTC）語音通話。測試使用專用的 DTC 01 試驗衛星，公開路線圖則列出：324顆衛星時具備初步服務能力，長期規模則超過1.5萬顆衛星。

這證明 SpaceSail 已朝直連裝置技術取得進展，但不等於千帆目前已提供廣泛可用的商用手機服務。按照現有證據，較準確的說法是：直連裝置是已測試的能力與長期戰略目標，而不是已有可靠訂戶數據支持的成熟商業服務。

千帆與 Starlink：現況比較

指標	千帆／SpaceSail	Starlink
報導中的在軌衛星數	238顆	超過1萬顆
長期衛星目標	超過1.5萬顆	本文比較不列入
報導中的訂閱戶	提供資料未有可核實數字	2026年第二季達1,200萬付費訂閱
所有權與融資結構	國內、具國家背景；排除外國資本	由 SpaceX 營運

若只比較在軌衛星數，千帆的238顆不到 Starlink 逾1萬顆衛星的2.4%，Starlink 的部署數量至少是千帆的42倍。

商業規模的差距可能更大，但目前難以精確量化，因為提供的資料沒有 SpaceSail 或千帆的可核實訂閱戶總數。相較之下，Starlink 在2026年第二季已達到1,200萬付費訂閱。

結論：資金到位，但還不是 Starlink 的同級對手

SpaceSail獲得69.76億元融資，代表中國千帆項目取得強勁的新資金與國內機構支持。約500億元的估值，以及超過1.5萬顆衛星的長期目標，都顯示它是一項具戰略規模的計畫，而非小型試驗性星座。

但不能把融資金額與長期藍圖，直接等同於當前的營運能力。千帆目前仍在建設階段，在軌衛星為238顆，手機直連能力也仍停留在測試成果。Starlink則在衛星數量、覆蓋成熟度與客戶基礎上遙遙領先。

因此，SpaceSail現階段更適合被理解為一個資金充足、正在加速追趕全球衛星寬頻市場的挑戰者；它有望成為 Starlink 的重要競爭者，但目前還不是同等規模的對手。