「結び計劃」：日韓穩定幣跨境支付新網絡，繞過美元直結亞洲最繁忙貿易走廊

對「結び計劃」而言，支付對支付（PvP）的流程如下：

• 一名日本進口商與一名南韓出口商協議好一筆跨境貿易。
• 日方將 JPYSC（SBI 發行的日圓穩定幣，由 SBI 新生信託銀行發行，在日本資金決濟法下歸類為電子支付工具）轉入一個基於 Canton 的智能合約 。
• 韓方將一個以韓圜計價的穩定幣或以美元計價的穩定幣（例如部署在 Canton 上的 USDCx）存入同一個合約 。
• Canton 基於 Daml 的智能合約 執行原子化交換：兩種穩定幣同時釋放給對方，在數秒內完成 PvP 結算，而非傳統代理行所需的 1–2 天 。
• 該網絡提供**「按需知悉」的隱私保護**——即使底層區塊鏈是公開的，交易細節也只有參與方才能看到 。

長遠目標是完全繞過美元作為中介貨幣，實現日圓與韓圜的直接兌換結算，降低該貿易走廊的外匯成本 。

合作夥伴的角色分工

雙方都計劃在網絡驗證成功後，將服務擴展到日韓以外的其他亞洲貿易走廊 。

監管障礙：日本已有框架，南韓仍在追趕

日本：規則明確，但跨境仍有複雜性

日本已有一套運作中的穩定幣監管框架。根據 資金決濟法（Payment Services Act, PSA） 修訂案（2026 年 6 月 1 日生效），法幣掛鉤的穩定幣被歸類為 電子支付工具（Electronic Payment Instruments, EPI） 。發行僅限於銀行、信託公司及註冊的資金轉移服務業者。JPYSC 已在該框架下運作 。

然而，涉及外國發行 EPI 的跨境穩定幣流動——例如韓圜穩定幣流入日本——則須滿足 電子支付工具交換服務業者（EPIESP） 制度的額外要求，包括客戶資產隔離及特定的準備金規則 。此外，2026 年 7 月 15 日日本國會通過了一項改革法案，計劃將加密資產的監管從資金決濟法轉移至金融商品取引法，預計在 2027 會計年度（約 12 到 18 個月）內完成二級法令的起草，這也帶來了過渡期的不確定性 。

南韓：急起直追，力拼年底前完成韓圜穩定幣立法

南韓尚未有最終確定的穩定幣監管框架。政府正在積極制定中：

• 2026 年 7 月 29 日，金融服務委員會（FSC） 宣布將起草一份由政府支持的 《數位資產基本法》（Digital Asset Basic Act, DABA），把 10 項分散的加密貨幣與穩定幣法案整合為單一法律 。政府目標是在 2026 年底前通過 。
• 該法案將對穩定幣進行分類、設定準備金與託管標準，並要求外國發行的穩定幣在韓國設立本地分支機構 。
• 在該法通過之前，韓圜計價穩定幣尚無法律基礎——這對「結び計劃」來說是一個關鍵缺口。一個名為 KRW1 的韓圜掛鉤代幣已在試點階段，但全面制度化仍需等待立法 。

結論： 日本擁有可運作的穩定幣框架；南韓則正在全力追趕。Project Musubi 可以立即使用 JPYSC 和美元穩定幣進行交易，但韓圜計價的結算則需等《數位資產基本法》正式生效。

更廣闊的背景：機構級穩定幣倡議浪潮

「結び計劃」是更廣泛的機構級穩定幣跨境支付倡議浪潮的一部分：

• ClearToken（英國）： 2026 年 8 月 3 日，ClearToken 在 Canton 上推出了三個基於 Daml 的數位資產平台（CT Register、CT Pay、CT Settle），為跨穩定幣、法幣與代幣化存款的 PvP 外匯結算提供了金融市場基礎設施（FMI）等級的結算服務 。
• Canton 上的 USDCx： Circle 於 2025 年 12 月在 Canton 部署了 USDCx，實現了具備機構級隱私保護與跨應用可組合性的 USDC 結算 。
• SBI + Solana Global： 2026 年 7 月 13 日，SBI 與 Solana 基金會合作，在日本打造首個鏈上金融市場，JPYSC 發行與代幣化實體資產（RWA）是其核心應用場景 。SBI 同時在多條區塊鏈（Canton、Solana、以太坊）上布局策略 。
• mBridge（國際清算銀行/中國銀行/香港金管局/泰國央行）： 一個多央行數位貨幣（mCBDC）的跨境批發支付平台，目前已進入最小可行產品階段。
• SWIFT 的區塊鏈實驗： SWIFT 一直在測試代幣化資產與 CBDC 的互聯互通，但處於較早期階段。
• 受監管的穩定幣外匯平台： 多項倡議（例如 Fnality、JPM Coin、Visa B2B Connect）都瞄準銀行級結算，但多數是單一貨幣或單一帳本；Canton 的跨應用可組合性是其與眾不同的特點 。

「結び計劃」的獨特之處在於其雙邊、由私營部門主導的設計，直接瞄準一個重要的實體經濟貿易走廊，並有意地繞過美元作為中介——這是一個對亞洲地緣政治與外匯效率都具有影響的戰略選擇 。