SpaceX 的比較也涉及不同統計方式。《MarketWatch》稱 SpaceX 在不計超額配售權前募得近 750 億美元;另一份報導則以包含超額配售的 862 億美元計算。 因此,Anthropic 是否能「打破紀錄」,要等最終發行規模與統計口徑確定後才能判斷。
Anthropic 的 IPO 故事,核心是極為迅速的營收增長。彭博看到的文件顯示,公司 2026 年第二季初步營收超過 115 億美元,遠高於 2025 年同期的 7.87 億美元;文件亦顯示,公司該季錄得正數的調整後營業利益。
這些數字顯示,Anthropic 正向投資人展示一個從研究支出快速轉向大規模商業銷售的企業。但公開版 S-1 仍需回答幾個問題:營收有多少具備持續性?客戶是否過度集中?大量使用量是否同時帶來高昂的服務成本?
調整後營業利益轉正,並不能單獨證明 Anthropic 已具備穩健的現金經濟效益。路透社報導,公司預期第二季營業利益為 5.59 億美元,並同意每月向 SpaceX 支付 12.5 億美元,以取得人工智慧運算容量。
Anthropic 另已確認與 SpaceX 展開合作,以擴大運算能力,並提高 Claude Code 與 Claude API 使用者的額度。 關於合約的報導稱,這可能是多年期、總值達數百億美元的承諾;但確切的會計處理方式、取消條款與總負債,仍應以相關申報文件為準。
因此,投資人不能只看調整後營業利益,還要檢視資本支出、採購承諾、資料中心與基礎設施成本、現金消耗,以及算力支出與營收成長之間的關係。市場流傳 Anthropic 2025 年淨損失接近 420 億美元,但目前提供的主要披露並未確認這項精確數字,不能視為已確立事實。
據路透社引述《The Information》報導,Anthropic 正考慮為執行長 Dario Amodei 及其他共同創辦人設立具較高表決權的股份類別,以降低外部股東對公司策略的影響。報導也稱,公司計畫讓現有的非股東受託人繼續在董事選舉中發揮作用,並選出董事會多數成員。
這項安排仍未定案。公開招股書需要說明每股表決權倍數、符合資格的持有人、股份轉讓限制、是否設有日落條款,以及這套架構如何與 Anthropic 的公益公司治理模式互相配合。
對投資人而言,重點不只是創辦人是否有影響力,而是雙重股權結構的實際效果。這類安排可以讓管理團隊在公司上市、出售股份後仍維持策略控制,但一般股東的投票影響力也可能相對降低。最終影響將取決於具體條款,而不是目前流傳的概念。
Anthropic 的成長報導,與企業軟體、API 及開發者工具密切相關。第三方分析估計,Claude Code 的年化營收已超過 25 億美元。 另一項估計則稱,Anthropic 佔企業大型語言模型(LLM)API 支出的 32%,高於 OpenAI 的 25%;但這些市場份額並非公司公布、也不是經審計的指標。
這種企業導向定位是 IPO 故事的重要部分。企業與 API 合約可能帶來較大訂單,以及更深度的工作流程整合;同時也會衍生客戶集中、使用量波動與基礎設施成本風險。
公開版 S-1 應說明哪些客戶貢獻重大營收,以及所謂年化數字究竟來自已簽約收入、使用量、訂閱收入,還是對近期銷售表現的外推。
如果 Anthropic 最終完成一宗規模極大的 IPO,對 2026 年美國新股市場的影響可能十分顯著。Quartz 報導,截至 8 月 19 日,美國企業已募得 1,606 億美元,接近 2021 年的 1,952 億美元紀錄。
以這組數字計算,若 Anthropic 的交易規模真的達到至少 750 億美元,單一宗交易就可能把全年募資額推高至遠超過先前紀錄。然而,不同 IPO 資料庫對跨市場上市、超額配售及相關股票發行的計算方式可能不同,最終仍要以一致的統計口徑比較。
目前最可靠的結論相當有限,但意義重大:Anthropic 已正式進入 IPO 流程,據報正為一宗可能改變 2026 年上市市場格局的大型交易準備投資人。至於 750 億美元募資、挑戰 SpaceX 紀錄、秋季上市,以及創辦人控制權安排,現階段仍屬市場報導與預期,必須等公開版 S-1 才能確認。