加密熊市大洗牌：為什麼有些公司關閉，而另一些仍在成長？

最近一波加密公司關閉潮

近期有多個項目或公司宣布停止營運或啟動破產程序：

Syndicate Labs
這家以太坊基礎設施新創成立約五年，主要為開發者提供建立 rollup 與應用鏈（app‑chain）的工具。公司表示，由於市場轉向、推出新區塊鏈平台的需求減少，其核心產品需求大幅下降，因此決定關閉。

Bitcoin Depot
曾是北美最大的比特幣 ATM 營運商，2026 年向美國法院申請 Chapter 11 破產保護並開始清算資產。公司關閉了全球超過 9,000 台機器的網路。

管理層指出，近年監管環境快速收緊，包括：

• 多地限制或禁止加密 ATM
• 交易金額上限與費率限制
• 更嚴格的 KYC 與合規要求

這些政策使其商業模式難以持續。

Fantasy.top
這個加密卡牌交易平台並未完全關閉，但宣布下架部分非核心功能，集中資源在主要產品上，顯示公司正進入「收縮」而非擴張階段。

Everclear 與 Zero Network
報導也指出這兩個項目在同一週宣布停止營運，但公開資料對於各團隊的具體原因披露有限。

整個產業都在收縮

這波關閉潮並不是單一事件，而是熊市中更廣泛的產業調整。

一些統計顯示：

• 熊市期間已有 87 家加密公司裁員超過 5,000 人。
• 至少 21 個加密項目 最近宣布關閉或大幅縮減服務。

受影響的領域相當廣泛，包括：

• 去中心化金融（DeFi）
• NFT 平台
• 加密錢包
• Web3 遊戲

在牛市期間，許多新創依賴幾種方式維持運作：

• 發行新代幣
• 高頻投機交易
• 大量創投資金

當市場流動性下降、投資資金減少時，這些模式往往難以持續。

因此不少分析師認為，這更像是 市場重新洗牌（market reset），而不是整個產業的崩潰。

為什麼仍有平台逆勢成長？

有趣的是，在整體市場收縮的同時，某些平台反而持續擴張。它們通常具備更清晰的使用需求與收入來源。

Hyperliquid：衍生品交易需求仍然強勁

Hyperliquid 是一個去中心化永續合約交易所，在熊市中反而快速成長。

最新數據顯示：

• 約佔 31.9% 的永續 DEX 交易量市場份額。
• 平台累計 約 140 萬名用戶。
• 在去中心化永續交易所中擁有 約 55% 的 TVL（鎖倉資金）。

原因之一是：市場波動越大，衍生品交易往往越活躍。即使價格下跌，交易者仍需要高流動性的交易平台來做空、對沖或套利。

Polymarket：由真實世界事件驅動

另一個成長案例是 Polymarket，一個去中心化預測市場平台。

與多數加密應用不同，它的交易不是圍繞代幣價格，而是各種現實世界事件，例如：

• 政治選舉
• 體育賽事
• 經濟與地緣政治事件

預測市場交易量在 2025–2026 年快速增加：

• 月交易量從 2025 年初約 12 億美元，增加到 2026 年 1 月超過 200 億美元。
• Polymarket 在 2026 年 3 月單月交易量達 257 億美元。

雖然 4 月交易量略降 約 8.9%，但仍超過 100 億美元，顯示市場活躍度依然強勁。

由於預測市場的需求來自現實事件，而不是單純的加密投機，因此在熊市期間仍能維持活躍度。

這波倒閉潮意味著什麼？

綜合來看，2026 年的關閉潮顯示加密產業正在進入 後投機時代的整合階段。

逐漸消失的往往是依賴以下模式的項目：

• 不斷發行新代幣吸引資金
• 大量補貼用戶的流動性挖礦
• 高度依賴創投資金

而仍在成長的平台通常具備：

• 明確且持續的市場需求
• 穩定的交易收入
• 與現實世界事件或金融需求的連結

換句話說，這波熊市更像是一場 產業結構重塑：投機型實驗逐漸減少，真正有產品需求的加密應用開始留下來。