揭開高盛5.3兆美元AI基礎建設預測的內幕

2026年里程碑：單年支出約 7,250 億美元

2026年是AI基礎建設支出達到新高原的關鍵一年。這四大業者計劃在2026年投入合計約 7,250 億美元的資本支出，較2025年預估的 4,100 億美元，一舉暴增了77% 。根據2026年4月底各家公司的財報，合併指引的中位數約為 7,100 億美元，而指引上限則達到 7,250 億美元 。

這個單年度的數字，讓歷史數據相形見絀。僅僅三年前，也就是2023年，這些業者的資本支出總和約為 1,600 億美元 。近期的加速幅度實際上比表面上看起來更為劇烈：華爾街對於2026年資本支出的共識，在2025年底時已上升至 5,270 億美元，但更新後的指引顯示，年增長率預估已飆升至約 70% 。

在2026年的支出中，約有 75%——也就是將近 5,000 億美元——是直接與AI基礎建設相關的，包括繪圖處理器（GPU）、伺服器、網路設備和資料中心，而非傳統的雲端運算 。

融資革命：私人資本進場

高盛的報告凸顯了資料中心熱潮的資金來源，正經歷一場關鍵的結構性變革。所需的投資規模過於龐大，正迫使企業跳脫傳統的資產負債表和舉債融資模式。私人基礎建設與房地產資本，預計將扮演更為重要的角色 。

這個轉變其實已在進行中。光是2025年，這些超大規模業者就透過發行債券籌集了 1,080 億美元，而預測顯示，未來數年為支應這場建設，總發債金額可能高達 1.5 兆美元 。高盛的報告預測，受惠於資金大量湧入AI相關的電力、資料中心和電網基礎建設，到2030年，總體基礎建設資產管理規模（AUM）可能超過 3 兆美元 。

這個融資模式的演變之所以重要，是因為它讓AI基礎建設的投資者池，從公開股票市場擴大到更廣泛的領域。這也標誌著，AI建設的資本需求，如今已能與傳統基礎建設資產類別的規模相抗衡，甚至在某些情況下已超越後者。

電力需求：到2030年將激增 220%

這波支出熱潮的實體足跡極為巨大，而其中最顯而易見的，就是電力消耗。高盛研究部已將全球資料中心電力需求成長的預測，上調至到2030年時，將較2023年的水準成長 220%，遠高於先前約 160% 至 165% 的預測 。

高盛全球投資研究部的一位分析師，在2026年2月的一份報告中指出：「我們已將2023年至2030年間，全球資料中心電力需求成長的預測，從 175% 上調至 220%。」 而美國預計將貢獻其中約 60% 的增量需求 。

這項上修有著深遠的意涵。預計到2030年，資料中心的用電量將佔美國總電力需求的 8%，遠高於目前的約 3%，這將驅動美國電力需求出現一個世代以來，首次的持續性成長 。高盛估算，光是在美國，就需要增加約 47 吉瓦（GW）的發電容量 。

這對整體AI建設的意義

高盛全球研究所（Goldman Sachs Global Institute）以更宏觀的產業視角，獨立建構了另一個模型。其基線模型預測，在2026年至2031年間，投注於運算、資料中心和電力的總AI資本支出，將達到約 7.6 兆美元，支出規模將從2026年的 7,650 億美元，逐年成長至2031年的每年 1.6 兆美元 。

雖然這些數字涵蓋了比四大巨頭更廣泛的支出者，但方向是一致的：AI基礎建設的循環正在加速，而非趨於平穩。市場日益關注的問題，不再是「支出會不會持續」，而是「未來的營收能否證明這些投資是划算的」。正如高盛在先前的研究中所指出的，要維持歷史水準的資本回報率，這些超大規模業者需要實現超過 1 兆美元的年利潤——這比市場對2026年的獲利共識預估值高出逾一倍 。

2026年6月的這份研究報告明確指出，就目前而言，支出承諾只增不減。而隨著融資模式演變，以及電網承受的壓力日增，這波AI建設不僅正在重塑科技產業，更將重新定義接下來十年乃至更長遠的基礎建設與能源版圖。