高盛2026年併購預言：一場3.8兆美元的「策略文藝復興」

巨型交易的機器悄然加速

2026年展望報告的核心支柱之一，是規模超過100億美元的超大型交易將持續稱霸。2025年，這類巨型交易多達68件，總額達到1.5兆美元，這個數字是2024年的兩倍，也是倫敦證券交易所集團（LSEG）自1980年開始紀錄以來，同規模交易表現最強勁的時期 。高盛在這68件交易中，擔任了其中38件的顧問，數量遠超任何其他銀行，協助其在全球併購排行榜上以1.48兆美元的顧問交易量奪得冠軍寶座，市場份額高達32% 。這股動能延續到了2026年，高盛全球併購業務聯席主管Tim Ingrassia指出，根據Dealogic的數據，2025年的大型交易量比先前在2021年創下的高點還躍升了24% 。

人工智慧：不可阻擋的「強大宏觀趨勢」

高盛反覆將人工智慧定調為這波交易浪潮背後最具結構性與顛覆性的力量。該機構形容，人工智慧正推動一場「創新超級週期」，它同時顛覆了多個產業，也大幅拓展了策略性併購的潛在範圍 。有別於過往的科技變革浪潮，人工智慧的橫向影響力正迫使幾乎所有產業的公司，透過併購來降低被顛覆的風險，並為人工智慧驅動的擴張預先布局 。

這股趨勢不僅僅是收購人工智慧新創公司而已。更廣泛的人工智慧資本支出超級週期，正在營造分析師口中的「K型市場」：與人工智慧相關的巨型交易急速升溫，但非科技產業則面臨相對平淡的交易活動與更為嚴峻的估值壓力 。其中，「代理式人工智慧」——即能自主執行複雜任務的人工智慧代理——更是格外熾熱的前沿領域，各大企業正積極尋找能夠將這類代理能力整合進企業運營的收購目標 。

企業策略與私募股權的壓力鍋

除了科技之外，高盛高管也強調，由企業策略主導的交易動能依舊強韌。Waldron指出，「儘管市場波動劇烈，但企業活動依然強勁」，因為各大公司正積極地重新調整其投資組合 。這樣的企業併購慾望，背後有充沛的公開與私募市場資金，以及一個友善的融資環境做支撐 。

與此同時，私募股權機構正面臨日漸增強的壓力，必須將資本返還給其有限合夥人（也就是投資者），這股壓力正推動著旗下的投資組合公司加速易手。這個趨勢是2026年交易流的一大催化劑 。高盛全球併購主管Stephan Feldgoise曾以三個詞定義這一年：「科技、全球化與企圖心」，並指出開放的融資市場、策略性活動、升溫的私募股權參與以及「無所不在的資本」，都是支撐這波榮景的基礎驅動力 。

更友善的監管環境

一個較不顯眼但同樣重要的驅動力，是反托拉斯與監管環境趨於正常化。高盛的展望報告反覆提到，監管的逆風已轉為順風，營造出一個「建設性」的大環境，這使得大規模的跨國交易比起短短幾年前，顯得更為可行 。這項轉變對於解鎖近期這波巨型交易，以及日益定義全球併購版圖的「夢幻交易」，至關重要 。

下一步怎麼走？

雖然這份預測極度樂觀，但其中也帶有細微的差異。所謂的「K型動態」意味著，並非所有產業都能在這波併購狂潮中均等受惠。高盛的評論暗示，醫療保健與工業領域的併購可能會出現資金輪動，而由公司主導的次級交易則可能為私募市場創造新的流動性管道 。然而，該機構傳遞的總體訊息是，這波結構性驅動力——充沛的資本、策略性重新定位，以及人工智慧的無可避免的蔓延——其續航力足以支撐這波上升的併購週期貫穿整個2026年，甚至可能延續更久。