AI 狂潮點燃「電子工業大米」——中國 MLCC 上游為何瘋狂擴產？

第三，巨大的供給缺口與國產替代的戰略需求。 中國 MLCC 市場在 2024 年已達到 559 億元人民幣的規模，但本土製造商的全球營收佔比估計僅有 10% 。這代表著龐大的進口替代機會。其中，鎳粉（核心電極材料，目前幾乎 100% 依賴日本進口）和介電粉末的國產化，已成為供應鏈最關鍵的突破點 。

第四，週期性上升循環增添了擴產的急迫性。 全球 MLCC 產業在 2026 年第一季的產能利用率已達 87% 至 88%，而村田（Murata）和三星電機等領先大廠的利用率更超過 90%，這標誌著一個供需失衡的超級週期正處於早期到中期階段 。

山東國瓷材料：趨勢下的最佳案例

山東國瓷功能材料（股票代碼 300285.SZ）是中國 MLCC 介電粉末的龍頭供應商，其發展動態生動地體現了上游產業的擴張趨勢。

營收顯著成長： 2026 年上半年，該公司營業收入達到 25.13 億元人民幣（約 3.7 億美元），年增 16.64%，歸屬於股東的淨利潤為 3.63 億元人民幣 。這項成長主要歸功於 AI 伺服器和車用客戶對其 MLCC 介電粉末的採購量持續增加 。

高端產能陸續上線： 根據 2026 年 8 月 5 日在深圳證券交易所的公告，國瓷材料表示：「部分用於 AI 伺服器和車規級 MLCC 粉末的高端產線擴建已完成」，其中部分產線已投入營運 。一份詳細的投資者分析報告指出，國瓷材料目前已擁有 1 萬噸的標準 MLCC 粉末產能，並計劃再新增 5,000 噸高端產能，其中 2,000 噸已於 2025 年底投產，其餘 3,000 噸預計在 2026 年底前完成 。

獨家技術優勢： 國瓷材料採用其獨創的「水熱法」合成奈米級鈦酸鋇粉末，這項技術使其年產能達到數萬噸級別 。這無疑是電子陶瓷材料科學領域的重大突破，並使長期由日本生產商主導的供應鏈實現國產替代。

未來展望： 公司向投資者表示，正「積極推動擴大產能」，並預期需求將持續增長。AI 伺服器和車用應用正結構性地改變需求結構，轉向價值更高、粒子更小的粉末 。中國銀河證券也指出，AI 應用驅動的大容量 MLCC 需求已顯著激增 。

多元材料佈局： 國瓷材料不僅專注於 MLCC，同時也完成了固態電池用硫化物電解質的量產線建設，顯示其作為特種材料供應商，正同步佈局多個高成長的電子與能源轉型領域 。

這對全球供應鏈意味著什麼？

MLCC 市場並非處於標準的週期性反彈，而是由 AI 基礎設施驅動的一場結構性、供給受限的超級週期 。中國上游供應鏈——從介電粉末到鎳電極材料再到離型膜——的產能擴張，為本土供應商提供了一個多年難得的機會，得以在一個長期由日韓業者主導的市場中奪取市佔率。如果國瓷材料及其同業能成功提升高端產品的產量與良率，那麼真正的 AI 基礎設施瓶頸，或許最終將不只是先進晶片，還包括了為它們供電的「電子工業大米」。