比特幣的 FTX 以來最長投降潮，遇上 7.6 萬美元的技術目標

FTX 以來最長的投降潮

Glassnode 的 45 項指標比特幣週期定位熱力圖，在整個 2026 年都停留在「投降」狀態——這是自 FTX 時代熊市以來最長的冷卻期 。其週期綜合評分（將 45 項指標壓縮為 0 到 100 的單一分數）目前為 19.9，是自 2022 年底以來最冷的水平 。

45 項鏈上指標中有 41 項位於其歷史週期區間的最低兩個五分位 。處於獲利狀態的供應量已降至約 57.5%，這個水平在歷史上往往與熊市底部同時出現 。

CryptoQuant 的數據也強化了賣方極度耗竭的圖像。其自適應賣方風險比率為 0.031（第 3 百分位），該公司並指出 57,000 至 64,000 美元的結構性累積區，大型錢包一直在此區間買入 。僅在 7 月下旬，大型錢包就在九個交易日內累積了約 40,100 顆比特幣 。

Glassnode 的創辦人 Rafael Schultze-Kraft 提醒，雖然讀數已達極端值，但仍未冷卻到先前確立熊市底部時的程度 。

正在構築的 76,000 美元技術型態

在日線圖上，比特幣正在形成一個頭肩底 (inverse H&S) 型態，這是在下降趨勢末端常見的看漲反轉形態 。

該型態尚未確認。日線收盤必須明確站上 66,800 美元頸線，才能觸發邁向 76,000 美元的測量漲幅 。50 個月指數移動平均線 (EMA) 約在 65,827 美元，為頸線下方附近增添了額外阻力 。

分析師警告，若在頸線遭到拒絕，可能回測 60,000 至 62,500 美元的支撐區 。一些圖表分析師也在更高時間框架上看到一個更大、更長期的頭肩頂型態，指向可能跌至 35,000 至 41,000 美元區間 。

技術分析專家 Thomas Bulkowski 將頭肩底評為經確認後最可靠的圖表型態之一，部分研究顯示其歷史成功率超過 70% 。

機構需求未轉化為價格上漲

美國現貨比特幣 ETF 在截至 8 月 7 日當週吸引了 8.5354 億美元 的淨流入，創下 4 月中旬以來最強勁的單週表現 。貝萊德的 IBIT 單一基金就貢獻了約 6.93 億美元，約佔總額的 81% 。若加上現貨以太坊 ETF 約 2.4494 億美元的流入，總計約達 11 億美元 。

儘管機構需求驟增，比特幣價格卻相對平穩。這種分歧——ETF 買盤被其他市場參與者的賣壓所吸收——正受到分析師的密切關注 。

即將到來的宏觀催化劑

風險資產的下一個重大宏觀事件是即將發布的CPI 和 PPI 數據 。CME FedWatch 工具顯示，9 月 FOMC 會議暫停升息的機率為 56%，但此預估會隨新進數據而變動 。

總結：等待突破

比特幣正處於關鍵轉折點。鏈上指標顯示這是自 FTX 以來最長的投降期，賣方極度耗竭；機構透過 ETF 的需求也強勁回歸。一個偏多的技術型態正在形成，但尚未確認。

最應關注的關鍵水準是 66,800 美元。若能確認收盤站上該頸線，將可能開啟邁向 76,000 美元的道路。若未能突破，比特幣則將繼續在 CryptoQuant 所指出的 57,000 至 64,000 美元累積區間內盤整 。CPI、PPI 數據以及聯準會 9 月的決策，將是決定下一次重大走勢方向的宏觀觸發因素。