2026年荷姆茲危機：為何海灣鋁產量突然崩跌

其中受影響最明顯的是：

• Emirates Global Aluminium（EGA）在阿布達比的 Al Taweelah 設施
• Aluminium Bahrain（Alba）冶煉廠

這些設施在區域鋁供應中占有重要地位。攻擊造成設備受損並觸發安全停機，一些公司甚至宣布部分供應合約進入「不可抗力」（force majeure）狀態。

鋁冶煉不同於許多工業生產：電解槽需要長時間連續運行，一旦停機，重新啟動往往需要數週甚至更久，因此短暫中斷也會造成長期產量損失。

2. 主要冶煉廠主動減產

即使未直接受損，多家冶煉廠仍選擇降低產量，以降低營運與供應風險。

例如：

• Aluminium Bahrain（Alba）關閉1至3號電解線，相當於其160萬噸年產能中的約19%。
• 卡達 Qatalum 冶煉廠產能降至約60%運作率。

這些措施使市場瞬間失去數十萬噸年度產能。

3. 荷姆茲海峽航運幾乎停滯

波斯灣鋁產業高度依賴海運。荷姆茲海峽是海灣國家出口鋁與進口原料的主要通道。

衝突升級期間，該海峽的商業航運幾乎停擺，使鋁錠出口與原料進口同時受阻。

這一點尤其關鍵，因為海灣國家本身並不生產足夠的鋁原料。該地區只生產全球約3%的氧化鋁與1%的鋁土礦，大部分原料必須透過海運進口。

一旦航運中斷，整個冶煉產業便立即面臨供應瓶頸。

4. 氧化鋁進口暴跌

原料供應問題很快反映在貿易數據中。

2026年3月，中東地區的氧化鋁進口量年減63%，顯示原料流動幾乎被打斷。

氧化鋁是鋁冶煉的核心原料，沒有穩定供應，電解槽就無法維持運作。當庫存逐漸耗盡時，冶煉廠只能被迫進一步減產。

5. 能源與電力供應風險

鋁冶煉是全球最耗電的工業之一。

任何天然氣供應、燃料運輸或發電系統的不穩定，都可能迫使冶煉廠降低產能。衝突期間，海灣能源基礎設施與燃料物流面臨不確定性，進一步增加產業風險。

為什麼海灣鋁供應如此重要

過去二十年，波斯灣已成為中國以外最重要的鋁出口中心之一。

整個中東地區每年生產約600萬至650萬噸鋁，而其中80%至85%都用於出口，主要流向歐洲、北美與亞洲的製造市場。

這意味著，一旦該地區產量下降，全球市場幾乎立刻感受到衝擊。

同時，西方國家的鋁冶煉能力受到能源成本限制，而中國又設有產能上限政策，因此全球市場可用的備用產能非常有限。

全球市場的連鎖反應

鋁價迅速飆升

供應風險很快反映在價格上。

到2026年4月中旬，倫敦金屬交易所（LME）三個月期鋁價升至每噸約3,571美元，創下約四年新高。

市場不僅反映實際產量下降，也將荷姆茲海峽長期受阻的風險納入價格。

市場從過剩轉為短缺

在衝突爆發之前，多數分析師認為2026年的鋁市場可能維持小幅過剩。

但隨著中東產能受創，市場預期迅速改變。

高盛相關分析指出，衝突影響約全球4%的鋁產能，使市場從55萬噸過剩轉為57萬噸短缺。

伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）則估計，如果干擾持續，2026年全球鋁產量可能減少300萬至350萬噸。

中國出口機會上升

供應缺口也改變了全球貿易格局。

當海灣鋁出口減少時，全球最大的鋁生產國——中國——有機會填補部分空缺。部分原本運往中東的氧化鋁貨船也轉向中國精煉廠。

這可能暫時提升中國在全球鋁貿易中的影響力。

製造業供應鏈收緊

鋁是現代工業的重要材料，被廣泛用於：

• 汽車與電動車
• 航空航太
• 建築
• 包裝
• 再生能源設備

隨著海灣供應減少，北美與歐洲市場已出現供應趨緊與區域溢價上升的情況。

一場揭示供應鏈脆弱性的衝擊

2026年的海灣鋁危機凸顯出鋁產業對幾個關鍵節點的高度依賴：

• 集中在波斯灣的能源密集型冶煉廠
• 依賴全球海運的氧化鋁原料供應
• 穿越荷姆茲海峽的航運通道

當戰事同時影響這三個環節時，結果不只是物流延誤，而是整個產業體系的結構性供應衝擊。

若區域安全與航運通道短期內無法穩定，全球鋁市場在2026年很可能持續處於供應緊張與價格高檔的狀態。