Jeffrey Huang 的 25× 以太幣槓桿交易如何一步步走向爆倉

隨著 2026 年市場波動加劇、ETH 價格走弱，這筆倉位逐漸接近清算線。接下來發生的情況包括：

• 交易所開始 部分強制平倉，出售部分倉位以彌補虧損。
• 隨著價格繼續下跌，更多倉位被清算。
• Huang 最終 關閉大部分部位，帳戶僅剩約 1,700 枚 ETH，總虧損估計接近 3,300 萬美元。

更早的鏈上資料也顯示，這筆倉位曾多次逼近清算價位，顯示在 25× 槓桿下，市場容錯空間極小。

重複「爆倉—再進場」的交易模式

這次風波並非單一事件。鏈上追蹤資料顯示，Huang 的交易呈現一種反覆循環的模式：

• 開立大型 25× ETH 多單。
• 市場下跌觸發 全部或部分清算。
• 不久後 再次開啟新的槓桿多單。

例如在 2026 年 3 月的一次市場下跌中，他在去中心化永續合約平台 Hyperliquid 的 ETH 多單被完全清算；但很快又重新建立新的 25× 槓桿多單。

到了 2026 年 5 月中旬，這一連串交易的累積虧損已被估計超過 3,240 萬美元。

從帳面大賺到巨額虧損

整個故事的戲劇性還在於：在更早之前，這筆交易其實一度非常成功。

當以太幣接近過去高點時，Huang 的槓桿部位曾出現 超過 4,480 萬美元的未實現獲利。然而市場隨後快速反轉。

隨著 ETH 大幅回落——曾在一段時間內跌向 約 1,800 美元區間——原本的帳面收益迅速蒸發，並轉變為實際虧損。

這正是槓桿交易的核心特性：收益與虧損都會被同步放大。

為什麼 25× 槓桿如此危險

在 25 倍槓桿下，只要市場出現幾個百分點的不利波動，就可能耗盡保證金並觸發清算。

在高波動市場中，清算還可能形成連鎖效應：

• 交易所會 強制平倉部分或全部倉位。
• 清算往往發生在 劇烈價格波動期間，成交價格可能更差。
• 若交易者立即重新進場，可能在市場尚未穩定時再次暴露於風險之中。

Huang 多次在清算後重新建立高槓桿 ETH 多單，也讓損失在市場持續波動時快速累積。

加密市場的一個高調警示案例

這起事件在加密社群廣泛討論，部分原因在於 區塊鏈交易透明度。鏈上監測工具能追蹤大型錢包與衍生品倉位，使分析師幾乎可以即時觀察清算與資金變化。

目前多數報導對 2026 年這一系列 ETH 槓桿交易的損失估計，大致落在 約 3,200 萬至 3,300 萬美元之間。

需要注意的是，由於相關資料多來自鏈上監測與媒體整理，而非 Huang 或交易所的官方財報，因此這些數字一般被視為 市場估算值，而非經審計的最終數據。

無論最終數字如何，這個案例清楚說明了一件事：在高度波動的加密市場中，高信念加上極端槓桿，既能放大收益，也能在短時間內抹去它們。