金價劇烈震盪！聯準會9比3凍息，鷹派沃許與伊朗飛彈襲擊引爆9月升息恐慌

「凍息」不鴿派：9比3分裂投票的背後

聯準會本次決策雖然維持利率不變，但投票結果卻極為罕見。達拉斯聯邦準備銀行總裁洛麗·羅根（Lorie Logan）、克里夫蘭聯準銀行總裁貝絲·哈馬克（Beth Hammack）以及明尼亞波里斯聯準銀行總裁尼爾·卡什卡里（Neel Kashkari）三位區域銀行總裁，均投票支持立即升息一碼。這是自2016年9月以來，聯邦公開市場委員會（FOMC）中支持升息的異議票數最多的一次。

決議公布後，金價一度急漲0.8%，短暫觸及每盎司4,100美元大關。 比特幣也在消息公布後的幾分鐘內同步走揚。 對於一個已經準備好迎接升息的市場來說，凍息確實帶來了短暫的「減壓」行情。

漲勢為何曇花一現？三大鷹派因素扭轉局面

金價的急漲行情在數小時內完全逆轉，主要由以下三個原因推動：

• 沃許主席的通膨鐵腕：主席凱文·沃許（Kevin Warsh）反覆強調，他會讓任何認為他能容忍通膨高於2%目標的人「失望」。 市場解讀，沃許在會後並未試圖平息鷹派聲浪，等同於為9月升息開了綠燈。
• 三張「立即升息」的異議票：儘管最終決定是不變，但三位鷹派官員的投票意向清楚表明，聯邦公開市場委員會比表面上看起來更接近緊縮。這讓凍息決策顯得脆弱。
• 9月升息機率急升：決策公布後，利率交換合約顯示，市場預期9月FOMC會議升息一碼的機率從30%左右躍升至63%至67%。 這快速推高了短天期債券殖利率與實質利率，對不孳息的黃金構成最直接的壓力。

金價迅速回吐所有漲幅，跌回4,050美元以下，並向會前水準約4,021美元靠攏。

伊朗飛彈襲擊與油價暴漲的雙面刃

在聯準會公布決議的同一天，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）向駐紮在約旦的美軍基地發射了多枚彈道飛彈。美國中央司令部（CENTCOM）證實，所有飛彈均遭攔截，但此舉打破了中東地區短暫的停火協議，重新點燃市場對於荷姆茲海峽能源供應中斷的擔憂。

布蘭特原油期貨在這之前已因美伊衝突升溫而於7月20日突破每桶90美元關卡，達到90.79美元。 而在飛彈襲擊消息傳出後，油價持續在89至90美元附近高檔震盪。

油價飆漲對黃金來說是一把雙面刃：

• 一方面，能源價格上漲具有通膨效應，且地緣政治動盪，理論上應支持黃金的避險需求。
• 另一方面，飆漲的能源價格加劇了聯準會的通膨難題，使得央行在9月升息的可能性變得更高。市場最終選擇反映後者：油價越高 → 通膨越高 → 升息機率越高 → 持有黃金的機會成本增加 → 金價下跌。

交易員關注的關鍵技術位

在金價回檔後，市場正密切關注以下幾個關鍵價位：

• 4,020美元：初步支撐位，大致與聯準會決策前的現貨價格相當。若跌破此價位，可能開啟更深的跌勢。
• 3,950至3,970美元：下一個主要支撐區間。這是重要的技術性防線，若失守，將意味著金價可能進一步測試下方支撐。
• 4,100美元：短線的關鍵壓力位。這是金價在聯準會決議後觸及的盤中高點。在金價能有效站穩4,100美元之前，短線趨勢仍偏空。

金價目前大約比2026年1月創下的歷史高點（約5,600美元）低約25%，持續處於深度修正格局。鷹派的聯準會、高漲的油價以及不斷攀升的升息預期，共同壓制了金價進行持續反彈的空間。