美軍方黑名單震動港股：阿里巴巴微跌、藥明康德重挫，百度比亞迪波瀾不驚

名單上其他備受矚目的名字，股價幾乎未受動搖。百度（09888.HK）早盤微升約0.4%，電動車製造商蔚來（Nio）股價亦錄得漲幅 。電動車巨頭比亞迪（01211.HK）正是今次被新加入的公司之一，同樣榜上有名，但上述相關報導中未有獨立提及當日的盤中詳細報價 。

這份五角大廈名單的實際影響是什麼？

美國國防部更新了其第1260H條名單——此名單乃《2021財年國防授權法》的強制要求——正式認定一批其聲稱與北京「軍民融合」戰略有關的企業 。此項認定並不自動觸發制裁或出口管制。然而，根據近年通過的美國法律，五角大廈將逐步被禁止與名單上的公司簽訂合約，或採購其商品或服務 。

這份更新的名單，目前列舉了188家據稱有軍事聯繫的中國企業，較上一版本約130家有所增加 。6月9日的這份正式文件，實為一波三折後的結果：早在2026年2月，五角大廈便曾短暫發佈、隨後又無解釋地從《聯邦公報》上撤回了這份名單，直到6月才塵埃落定 。

為何藥明康德受創最重？

這種南轅北轍的市場反應，揭示出一個清晰的法則：在美國擁有龐大生物科技或國防相關收入來源的企業，遭到的拋售最為猛烈。藥明康德高度依賴與美國製藥及生物科技公司的合作，提供合同研究與生產服務，因此更容易受到「軍事相關」標籤所帶來的聲譽與實際營運上的衝擊。

對阿里巴巴和百度而言，衝擊極為有限。許多分析師指出，對於這些大型中國科技股來說，投資者早已將美國的地緣政治風險計入股價之中；這些公司在過去幾屆政府任內，已經面臨了多年的投資限制與審查壓力。今次被列入黑名單，對它們在美國政府採購以外的核心商業業務，並未構成實質性的改變。

部分股份反應平淡，也暗示市場對五角大廈指控的實質內容抱有一定程度的懷疑。阿里巴巴與藥明康德均稱相關認定毫無根據且錯誤 ，而2月份名單「被撤回」的插曲，也早已為這份名單的持久力，埋下了不確定性的伏筆。儘管6月9日的動作將其正式化，但市場早在數月前便已消化了最初的震撼。