挪威2兆美元主權財富基金可能蒸發！CEO示警：AI泡沫、戰爭與全面崩潰

可能抹去基金價值的五大情境

坦根及其在NBIM的團隊已針對數種災難性情境進行建模。以下是具體風險及其預估衝擊。

1. AI泡沫破裂：35%的衝擊

根據坦根的說法，人工智慧泡沫與地緣政治風險的交匯，是全球市場面臨的最大單一威脅 。該基金已正式將AI泡沫認定為一項主要風險情境，其中與AI相關資產的高估值可能會急劇修正。若該泡沫破裂，可能導致基金價值縮水約35% 。

2. 地緣政治分裂：高達37%的損失

坦根多次將全球經濟脫鉤或分裂視為最迫切的近程風險 。此情境由嚴厲關稅與全球投資限制所驅動，將導致經濟增長遲緩與通膨加劇。在最壞情況下，可能抹去基金高達37%的價值 。

3. 霍爾木茲海峽關閉：油價突破100美元

由中東衝突引發的霍爾木茲海峽事實封鎖，是坦根強調的兩個主要負面情境之一 。此類封鎖可能將油價推升至每桶100美元以上，重新點燃通膨，並嚴重擾亂全球供應鏈 。

4. 生物恐怖主義：基金變得「一文不值」

在一次訪談中，坦根指出大規模生物恐怖攻擊是一個可能發生的事件，足以使該基金變得「相當一文不值」 。此情境與核戰爭的可能性，同屬其風險頻譜中最極端的類別。

5. 核戰爭

坦根也將核戰爭列為一種能使基金價值變得毫無意義的災難性事件 。

基金為何如此脆弱？

挪威政府退休基金（全球）（Government Pension Fund Global）的正式名稱，其資產遍布70個國家的9,000多家公司。其規模——超過2兆美元——使其成為全球經濟的縮影。坦根指出，市場在面臨重大挑戰的情況下仍持續上漲，他認為這是自滿情緒的跡象 。該基金在2026年第一季已出現6,360億挪威克朗（約686.1億美元）的虧損，負報酬率為1.9%，主要歸因於中東衝突 。

坦根的職責不僅是投資，還要向挪威公眾提出警告。「我們只是想再次警告，這一切不會永遠持續下去，」他於2025年初告訴媒體 。

嚴峻的風險一覽表

坦根的警告凸顯了全球最大投資者面臨的一個基本事實：過往績效並不保證未來回報。在一個分裂的世界裡，即便是2兆美元的安全網也有其極限。