Cardano的7千萬美元比特幣之謎：1,096枚BTC、一次2016年的審計，以及一個解散的基金會

布拉齊爾的調查：一個已解散的實體和未解的問題

2026年6月初，117 Partners的執行長湯瑪斯·布拉齊爾公佈了來自曼島的公司申報文件，引發了對此事的全新審視。這些文件顯示，Cardano最早的法律主體——一個在曼島註冊的基金會——在2015年的ICO中持有約1,090枚比特幣 。

這項審查的主要發現包括：

• 創始角色： 最初的曼島架構涉及查爾斯·霍斯金森、傑瑞米·伍德和肯·柯達馬。後續文件將霍斯金森列為該基金會的「執行者」——根據曼島法律，此角色負有積極監督的責任，以確保理事會遵循其章程 。
• 解散： 這個曼島實體已在2025年12月解散 。布拉齊爾的核心問題是，這些比特幣在解散後去向為何——是被妥善轉移到了2016年9月設立的瑞士Cardano基金會，還是轉到了其他地方 。
• 持續的鑑識工作： 布拉齊爾已聘請一家加密貨幣鑑識公司，追溯這約1,090枚比特幣在2015年至2017年間的鏈上轉移情況 。他已表明，此舉並非指控詐欺，而是要求一份完整的公開帳目，以及資金保管軌跡的證明文件 。

根據布拉齊爾引用的初始記錄，2015年的ICO在四輪融資中總共籌集了108,844.5枚比特幣，其中約1,090枚分配給了曼島實體，7,168枚則分配給了瑞士Cardano基金會 。

霍斯金森在6月14日的解釋，與布拉齊爾的調查無法完全吻合。霍斯金森描述這筆資金已被「花掉」；而布拉齊爾的問題是，這筆資金按理說是否應該有任何部分可以追溯到目前的基金會。

財務背景：Cardano基金會縮水的財庫

這場圍繞1,096枚比特幣的爭論，正發生在Cardano基金會本身面臨財務挑戰的背景之下。2026年4月2日，該基金會公布了其《2025年活動暨財務洞察報告》，揭露其總資產已降至2.875億瑞士法郎——約3.61億美元（約合新台幣116億元） 。這標誌著其資產較2024年底的6.59億美元，大幅下滑了45% 。

報告中的關鍵數據：

• 價格驅動的下跌： 此次下跌的主因是ADA代幣價格的急遽下滑，而非基金會大量出售資產所致 。
• 投資組合再平衡： ADA在財庫中的佔比從76.7%降至51.6%，而比特幣與現金的佔比則上升至約49%。具體來說，截至2025年底，比特幣占其資產的25.5%，現金及金融資產佔22.9% 。該基金會還將部分比特幣轉換為貸款和投資 。
• 營運資金： 該基金會表示，其現金儲備足夠支應超過一年的營運，並在2025年在技術採用、教育與治理方面投入了2,360萬瑞士法郎（約2,970萬美元） 。

財庫的縮水，使這批歷史性1,090枚比特幣的透明度變得更加重要。目前3.61億美元的總資產，意味著即使這批早期比特幣僅剩一小部分——如果它們還存在的話——都將構成基金會資產負債表中相當可觀的一部分。

過往的審計並未解決此問題

Cardano過去也曾有過透明度方面的努力，但沒有一項觸及到這批特定的比特幣。2025年9月，會計師事務所BDO和律師事務所McDermott Will & Emery進行了一次獨立的法務審計，審查了ADA憑證贖回計畫，發現99.2%至99.7%的憑證已被正確贖回，且未發現任何欺詐行為 。霍斯金森曾引用那次審計，作為相關爭議已解決的證明 。

然而，那次審計的重點是ADA憑證的贖回與未贖回的代幣——而非這筆來自曼島實體的1,090枚比特幣的去向。這兩件事是截然不同的，而布拉齊爾要求的是特別針對這批比特幣的證明文件，而非ADA憑證。

事件最新進展

截至2026年6月中旬，針對這批1,090枚比特幣的鑑識調查仍在進行中，尚無獨立的第三方證實或反駁霍斯金森關於「審計支出」的解釋 。有三個核心問題懸而未決：

• 究竟這全部的1,090至1,096枚比特幣都已被2016年的審計成本所耗盡，還是應該有一部分已被轉移到瑞士基金會。
• 鏈上記錄究竟會支持霍斯金森的時間線，還是會佐證布拉齊爾針對曼島實體解散後資金保管鏈的質疑。
• Cardano基金會是否會回應布拉齊爾的公開要求，釋出更多文件，公開完整的帳目 。

口頭解釋與書面軌跡之間的落差，正是讓這個問題無法落幕的原因——也是為何無論何時公佈的鑑識結果，都將對這個加密貨幣領域最知名的項目之一，產生舉足輕重的影響。