馬斯克一句「歐洲最偉大公司」，如何讓艾司摩爾股價再創巔峰？

這項計畫的規模極為驚人。Musk 最初提及的投資額約為 250 億美元，但根據 SpaceX 在 2026 年 5 月向德州監管機關提交的文件，光是第一階段的最低成本就已達 550 億美元，潛在的總擴建費用更可能高達 1,190 億美元 。這使它成為美國本土有史以來最昂貴的半導體投資案之一 。

對於壟斷極紫外光（EUV）微影設備的荷蘭商 ASML 而言，這幾乎是一座巨大的營收金礦。ASML 執行長 Christophe Fouquet 在 2026 年 5 月證實，他已直接與 Musk 就此計畫進行對話，並形容該計畫「非常認真」。他向《路透社》透露，預計在設備安裝後的數月內就能產出首批晶片，並將採用 ASML 的高數值孔徑 EUV 系統 。分析師指出，ASML 的 EUV 訂單已一路排到 2029 年，而 TeraFab 將需要數十台額外的機器，這將進一步拉長其訂單能見度 。

一場早已鋪墊數月的市值登頂之路

儘管 Musk 的加持搶盡了媒體版面，但 ASML 的漲勢其實已醞釀了整個上半年。在 Musk 推文之前，該公司 2026 年以來的股價漲幅已約達 35% 。

第一波重大催化劑出現在 1 月 15 日，當時 ASML 的最大客戶台積電，宣布了創紀錄的 2026 年資本支出，金額高達 520 億至 560 億美元 。ASML 的市值在同一天飆破 5,000 億美元，鞏固了其作為歐洲最有價值科技公司的地位 。

這股動能持續到了春天。強勁的 2025 年第四季財報及上調的 2026 年財測，讓分析師持續看多 。到了 6 月 3 日，ASML 更以 6,680 億美元的市值收盤，超越了丹麥藥廠諾和諾德（Novo Nordisk）在 2024 年創下的 6,500 億美元歐洲紀錄 。在 Musk 的推文出現前，該公司早已站上歷史高點。

隨後，Musk 的影響力開始發酵。ASML 在 6 月 7 日證實，Musk 將在 6 月 11 至 12 日的內部技術會議上，以虛擬方式發表演說，闡述其 TeraFab 的願景 。下一個交易日，股價隨即飆漲 5.81%，將市值推上 6,740 億美元 。對機構投資人來說，這個邏輯再簡單不過：Musk 的公開背書，等同於宣告 TeraFab 是玩真的，而 ASML 將是其主要的設備供應商。

員工抵制風波：真實的摩擦，零市場衝擊

然而，並非所有 ASML 員工都樂見 Musk 的到來。當這位 Tesla 與 SpaceX 的執行長將在丹柏斯（Den Bosch）的內部技術會議上演說的消息傳開後，員工們在內部通訊管道中表達了強烈不滿 。荷蘭《恩荷芬日報》與《DutchNews.nl》報導，部分員工威脅要抵制這場活動，認為 Musk 的政治觀點與 ASML 的企業價值觀有所衝突 。這起爭議在荷蘭媒體上廣為流傳 。

但從市場角度來看，這場反彈幾乎毫無影響。金融網站 MarketBeat 指出，抵制報導雖帶來些微的「聲譽壓力」，但直接的商業衝擊似乎有限 。就在抵制新聞爆發的當天，ASML 股價仍創下歷史新高，這凸顯了一個直接的投資人思維：TeraFab 帶來的營收，遠比內部文化爭論更重要。

值得一提的是，這並非 ASML 近期唯一的勞資摩擦。2026 年 3 月，超過一千名員工在該公司位於費爾德霍溫（Veldhoven）的總部發起罷工，抗議公司計劃裁撤 1,700 個職位，約佔全球人力的 4% 至 5% 。工會要求終止強制裁員並提供更好的遣散條件 。這些抗議與 Musk 無關，根源在於 ASML 自身的組織重整。執行長 Fouquet 曾形容，當前面對的是「充滿挑戰的市場環境」，2026 年的營收預期將持平 。但就像 Musk 引發的抵制一樣，勞資動盪並未使股價脫軌。

更大的敘事：AI 需求、壟斷力量與執行風險

ASML 的漲勢並非單一事件的故事，而是一連串相互疊加的催化劑。全球 AI 建設浪潮驅動了對先進晶片的持續需求，進而帶動了對 ASML 極紫外光（EUV）機台的需求。台積電創紀錄的支出計畫在一月驗證了這項趨勢，ASML 的強勁財報與上調財測則在四月進一步強化。六月的市值新里程碑提供了心理支撐，而 TeraFab 以及 Musk 的高調背書，則為投資人增添了一個具體可行的多年期需求訊號。

ASML 的壟斷地位是貫穿全局的關鍵。該公司是全球唯一能製造用於生產次 2 奈米晶片之 EUV 微影設備的廠商 。任何布局先進製程產能的主要晶片製造商，無論是台積電、英特爾、三星，還是現在由 Musk 主導的 TeraFab 聯盟，都必須向 ASML 採購。這項壟斷實力，轉化為 2025 年高達 327 億歐元的淨銷售額，以及 2026 年 340 億至 390 億歐元的財測區間 。

主要風險在於執行力。TeraFab 的預估成本已從約 250 億美元，一路膨脹到 550 億至 1,190 億美元，這種規模的專案尚無成功先例 。倘若計畫延宕或資金不到位，那個曾將 ASML 推向 6,740 億美元的需求訊號，便可能隨即逆轉。但就目前而言，投資人正押注這股動能是真的，而 ASML 憑藉其滿載的訂單與無可匹敵的技術，正是最直接的布局管道。