南韓擬砸逾千億美元投資美國能源：德州 AI 電廠先行，8 座核反應爐仍待拍板

美韓傳出的能源投資方案，重點並非一份已簽妥、可立即開工的「千億美元大單」，而是一組仍在協商中的大型電力建設構想。當中，德州天然氣發電計畫的輪廓最清楚；最多興建 8 座大型核反應爐的方案，雖然金額與戰略意義更大，但仍屬高層框架協商。117

目前談的是什麼？

德州恩西納爾：223 億美元、63 億瓦燃氣電廠

目前最具體的項目，是在美國德州恩西納爾（Encinal）興建一座約 223 億美元、裝置容量 **63 億瓦（6.3 GW）**的燃氣發電廠，擬供應鄰近 AI 資料中心快速增加的用電需求。多家報導將其定位為南韓在美韓貿易投資安排下的首個美國投資項目。1719

韓媒報導稱，工程可能分兩階段推進：先建置 14 億瓦燃氣渦輪容量，再增加 49 億瓦複循環發電容量。這種分期方式，能讓參與方在完成全案前，先檢視實際用電需求與項目經濟性。21

但即使是這個最明確的項目，也尚不能視為完全定案。223 億美元投資額與部分條款主要來自引述官員或政治消息人士的報導；南韓產業通商資源部則表示，雙方討論仍未完成。1725

最多 8 座美國大型核反應爐

規模更大、細節卻更不明朗的部分，是在美國興建最多 8 座大型核反應爐的計畫。媒體估算，核電部分可能約值 1,200 億美元；若連同德州燃氣電廠，整體能源組合將超過 1,000 億美元。14

核心爭點在於採用哪一種技術。討論涉及美國西屋電氣（Westinghouse）的 AP1000，以及南韓電力公社（KEPCO）的 APR1400。部分韓媒稱，至少兩座可能採用韓國設計的 APR1400；其餘機組則可能使用西屋技術，同時由韓方提供設備或參與施工。不過，反應爐設計、投資方式及總體規模均未拍板。3615

另有報導指出，南韓可能取得西屋電氣股權，但持股比例與所附的投票權等權利仍在談判中。413

已確定的是投資框架，不是每一個工程

理解此案時，最重要的是區分：美韓既有的貿易與投資框架已正式化，但具體能源工程仍是候選投資案。

美韓已就南韓承諾的 3,500 億美元美國投資完成備忘錄安排。作為交換，美國對南韓進口品的關稅有所下調；汽車與汽車零組件稅率為 15%，而不是先前的 25%。293141

至於德州電廠與核電案，現階段是該框架下被討論的具體投資項目。現有報導尚未確認核電廠址、所有權架構、項目營運商、完整融資條件、施工進度，或 AP1000 與 APR1400 的最終分配比例。61526

9 月初的報導曾稱，新的項目協議或備忘錄最快可能在 9 月 18 日出現；這只是媒體所報的目標時點，並非已完成的承諾。35

與 3,500 億美元美韓投資協議有何關係？

南韓對美國的 3,500 億美元承諾，並不是可任意使用的單一能源基金；已公布的結構包括：

• 2,000 億美元：投向美國戰略產業的直接投資；
• 1,500 億美元：造船相關合作；
• 每年 200 億美元：現金投資上限，以減輕對南韓外匯市場的壓力。293035

因此，德州燃氣電廠與核電項目若推進，預期主要會使用 2,000 億美元的戰略投資額度，而不是在整體方案之外再增加新的義務。韓媒也將 8 座核反應爐構想描述為這 2,000 億美元池的一部分。912

此外，南韓承諾採購 1,000 億美元美國能源產品，與出資興建電力基礎設施是兩回事。前者是能源商品採購，後者則是資本建設投資。3242

為何談判難度高？

這不只是能源工程，也牽涉關稅、產業政策與同盟關係。華府希望南韓加快投資承諾的落實；首爾則關注資金投入節奏、商業可行性、風險如何分攤，以及南韓企業能否取得有實質意義的參與角色。路透報導，美國關稅壓力加劇，促使首爾加快檢視可在美國推動的項目。238

對南韓而言，核電技術組合格外關鍵，因為這決定南韓核能技術與供應鏈能否真正受惠。AP1000 與 APR1400 的拉鋸，也說明「8 座反應爐」目前還不是已定案的建設清單。67

南韓已採取措施讓更廣泛的投資方案得以執行，包括在 2026 年 6 月透過總統令，規範 2,000 億美元直接投資部分的若干條件；但各個項目是否實施，仍須取決於商業安排及美國適用的審批程序。30

至於近期美韓軍事層面的摩擦，現有資料不足以證實其直接改變這項能源方案的條款或時程。它可能影響整體政治氣氛，但若將其與方案變動作直接因果連結，仍屬推測。

對外界意味著什麼？

恩西納爾燃氣電廠是目前最可能成為美韓投資框架下首個可見能源項目的方案；它直接對準 AI 資料中心的龐大用電需求。至於8 座核反應爐，其規模與產業企圖心更大，但仍是談判框架，而非已完成融資、指定廠址並排定施工的核電建設計畫。171

接下來最值得觀察的是：雙方是否正式公布協議、協議有否明確列出反應爐技術與韓方產業角色，以及南韓 2,000 億美元戰略投資額度中，究竟有多少資金會實際配置至這些能源項目。