永續合約 DEX 投資熱潮：PopDEX、Variational 與 Liquid 揭示加密交易基礎設施的新戰場

這筆 3,000 萬美元資金主要將用於：

• 建立交易市場的初始流動性
• 提升撮合品質與交易深度
• 加速產品開發與安全審計
• 擴張團隊與市場布局

這些用途反映出一個重要的投資邏輯：

永續合約市場的競爭，本質上是基礎設施競爭。

成功的平台不只是介面好看，而是需要深度流動性、穩定的撮合效率，以及有效的激勵機制。

值得注意的是，這筆融資發生在整體加密創投降溫的背景下。有報告指出，2026 年部分月份的加密投資規模創下自 2025 年初以來的新低。

換句話說：資金並沒有消失，而是集中流向被認為已經證明需求的賽道。

與 Variational、Liquid 的融資比較

PopDEX 的融資只是 2026 年衍生品交易賽道的一部分。另兩個重要案例是 Variational 與 Liquid。

Variational：5,000 萬美元押注鏈上衍生品與 RWA

Variational 在 Dragonfly 領投的 A 輪融資中募得約 5,000 萬美元，參與投資者包括 Bain Capital Crypto 與 Coinbase Ventures。

該平台正在打造一個鏈上衍生品交易協議，並推出 與真實世界資產（RWA）相關的永續合約市場，例如黃金、白銀與銅等大宗商品。

這種策略的核心，是把區塊鏈交易與傳統金融市場流動性連接起來。資金將用於將傳統市場資金引入區塊鏈並擴展 RWA 衍生品市場。

Liquid：1,800 萬美元打造跨資產槓桿交易平台

另一方面，交易平台 Liquid 完成 1,800 萬美元種子輪融資，由 Neo 與 Left Lane Capital 共同領投，投資方還包括 Haun Ventures、K5 Global、SV Angel 等。

Liquid 的目標是打造 全天候（24/7）的跨資產槓桿交易平台，涵蓋：

• 加密資產
• 股票
• 大宗商品
• 外匯
• 甚至未上市公司股權

透過永續合約等衍生品工具，交易者可以在單一應用中同時做多或做空不同市場。

三種不同策略，競逐同一市場

綜合三筆融資，可以看到投資人對同一市場機會的不同下注方式：

• PopDEX：專注於加密永續合約交易與流動性效率
• Variational：將鏈上衍生品與真實世界資產市場結合
• Liquid：打造跨資產的槓桿交易平台

三者的共同目標其實一致：捕捉高頻衍生品交易所帶來的收入來源。

市場數據：為何資金集中在永續合約 DEX

投資人的熱情背後，其實有明確的市場數據支持。

CoinGecko 引用的數據顯示：

• 2026 年前四個月，前 12 大永續合約 DEX 的平均月交易量約為 6,115.7 億美元，高於 2025 年的約 5,316.5 億美元。
• 同一時間，前 11 大中心化永續交易所的月均交易量從 7.11 兆美元下降至 4.69 兆美元，跌幅約 34%。

雖然中心化交易所仍然佔據主導地位，但去中心化平台的相對成長速度正在提高。

這種結構性變化，讓投資人更願意押注鏈上交易基礎設施。

Hyperliquid 的成功提高了整個賽道的門檻

創投資金重新回流到衍生品 DEX，還有另一個重要原因：Hyperliquid 的爆發式成功。

這個平台在 2026 年 4 月單月交易量約達 1,900 億美元，占全球永續交易活動約 3.9%。

這個規模意味著：

• 去中心化永續交易已不再只是實驗
• 它開始成為中心化交易所的真正替代方案

對新平台而言，Hyperliquid 同時帶來兩種效果：

• 市場驗證：證明鏈上永續交易能達到巨大規模
• 競爭壓力：對流動性、速度與激勵設計提出更高要求

這通常會吸引更多創投資金投向新的競爭者與相關基礎設施。

真實世界資產（RWA）帶來新的成長想像

另一個推動投資的因素，是 真實世界資產代幣化（RWA） 的興起。

Variational 的融資就明確與 RWA 永續市場掛鉤，讓交易者能在鏈上交易黃金、白銀等商品衍生品。

長遠來看，這可能意味著：

去中心化衍生品交易所不只會交易加密資產，而可能成為全球資產的交易層。

如果這種模式成立，永續合約 DEX 可能從加密利基市場，演變為涵蓋多種資產類別的全球衍生品市場。

為何資金仍集中在衍生品基礎設施

PopDEX、Variational 與 Liquid 的融資潮反映出 2026 年創投對加密市場的核心判斷：

• 衍生品仍然是加密交易量與收入的主要來源
• 去中心化平台正在逐步取得市場份額
• RWA 可能大幅擴大可交易資產的範圍

在整體創投降溫的環境下，這些因素使得 去中心化永續合約交易所 成為少數仍被視為能建立可擴張商業模式的領域之一。

因此，PopDEX 的 3,000 萬美元融資不僅是一家新創公司的募資事件，更代表著資本正在重新集中於 下一代全球衍生品交易基礎設施。