Nokia 飆上 16 年高點：AI 軍備競賽的下一個受惠者是「網路建設」

最令市場震撼的，是 Cisco 對 AI 基礎設施需求的展望。在該財年迄今已拿下 53 億美元的 AI 相關訂單後，Cisco 直接將 2026 財年的 AI 基礎設施訂單預測上調至約 90 億美元，幾乎是原先預期的兩倍。

這個跳躍性的成長意味著，超大規模雲端服務商——例如亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）和谷歌（Google）——正在以前所未見的速度，擴建用以連結 AI 資料中心內成千上萬顆 GPU 的內部網路。

為何 AI 資料中心需要如此大規模的網路升級？

大型 AI 算力集群，極度仰賴伺服器、儲存系統與加速器之間的超高速連接。隨著 AI 模型規模日益龐大，機器之間交換的數據量也呈爆炸性增長。

這意味著，這些雲端服務巨頭必須在以下領域投入巨資：

• 高速乙太網路交換器
• 資料中心之間的光纖互連（光學網路）
• 資料中心內部的路由與傳輸網路
• 針對 AI 算力集群的專用互連基礎設施

Cisco 的訂單成長，清楚說明了這個網路層，已然成為 AI 軍備競賽中最大的瓶頸——以及最大的商機。 每當雲端巨頭擴充運算能力，他們必須同時升級那條串聯數萬顆 GPU 的數據高速公路。

為何 Nokia 股價能衝上 16 年高點？

Nokia 的強勁漲勢，呼應了同樣的基礎設施趨勢。

該公司公布了出色的 2026 年第一季財報，其可比營業利潤年增 54%，達 2.81 億歐元，遠超分析師預期。

更重要的是，財報顯示來自 AI 客戶的需求正急遽加速：

• 來自 AI 與雲端客戶的銷售額，年增高達 49%。
• Nokia 在單一季內，就從 AI 及雲端客戶手中拿下 10 億歐元的新訂單。
• 對連接 AI 資料中心至關重要的「光學網路」，是主要的成長驅動力。

這些數據，合力將 Nokia 的股價推上 2010 年以來的最高峰。

搶佔 AI 基礎設施浪潮的戰略布局

Nokia 為了能在這波 AI 浪潮中受益，進行了多項關鍵的戰略布局。

1. 進軍光學網路
Nokia 完成了對光學網路公司 Infinera 高達 23 億美元的收購案，此舉能強化其供應 AI 算力集群所需的高容量光纖與資料中心互連技術的能力。

2. 與 Nvidia 結盟，打造 AI 原生網路
Nokia 與 Nvidia 宣布攜手開發 AI-RAN 與下世代 AI 原生電信基礎設施，這凸顯了電信網路與 AI 運算系統之間日益緊密的共生關係。

透過這些布局，Nokia 正逐步從傳統的電信設備商，轉型為 AI 時代下資料中心與雲端網路基礎設施的關鍵供應商。

超大規模雲端服務商的資本支出紅利

市場對 Cisco 和 Nokia 財報的強烈反應，凸顯出一個更宏觀的投資主題：超大規模雲端服務商的資本支出，正在向下游的網路設備商產生外溢效應。

當雲端服務商要建造一座 AI 資料中心時，他們需要部署多層次的基礎設施：

1. GPU 與加速器
2. AI 伺服器
3. 電力與散熱系統
4. 高速網路與光學互連裝置

多年來，投資人的目光幾乎完全聚焦在晶片上——特別是 GPU。但 Cisco 與 Nokia 的財報顯示，網路層級正在成為這波 AI 建置中最主要的受惠者之一。

網路概念股的漣漪效應

這股趨勢的受惠者，不僅止於 Cisco 和 Nokia。

像是 Arista Networks 這類專精於超大規模資料中心內高效能乙太網路交換器的公司，同樣被看好能從中大撈一筆。分析師日漸將這類企業視為 AI 算力集群與雲端擴張的核心基礎設施供應商。

就連 Cisco 本身也逐漸擺脫傳統企業網路公司的形象，被視為不折不扣的 AI 基礎設施供應商，尤其是在資料中心網路與光纖連接這兩個領域。

關鍵啟示：AI 正演變為「基礎設施超級循環」

網路概念股的全面大漲，暗示投資人正開始將 AI 視為一個全端式的基礎設施循環，不再只是半導體的故事。

從近期的財報數據中，我們能歸結出一個清晰的模式：

• 超大規模雲端服務商正在快速擴建 AI 資料中心
• 網路設備的訂單量，正伴隨著 GPU 的部署同步加速成長
• 基礎設施供應商已經看見了實質的營收與利潤成長

Nokia 的股價登上 16 年新高，搭配上 Cisco 破紀錄的營收表現與大幅上調的 AI 訂單預測，在在預示著：AI 榮景的下一階段，將越來越圍繞在將巨型 AI 算力集群連接起來的網路設備之上。

隨著 AI 系統朝向數萬乃至數百萬個相互連接的處理器規模邁進，那些打造底層「數據公路」的公司，將有機會晉升為整個 AI 生態系中最重要的環節。