Invest Europe報告揭示：2025年歐洲私募資本市場的韌性與隱憂

歐洲私募資本市場在 2025 年展現出相當的韌性。根據 Invest Europe 發布的《Private Equity Activity 2025》報告，整體募資與投資金額仍維持接近歷史高點，但交易活動與退出市場卻受到地緣政治緊張、經濟成長放緩與估值分歧的影響而顯得較為保守。

換句話說，市場不缺資金，但資金的部署速度變慢，形成一種「資金充沛、交易謹慎」的市場格局。

募資與投資規模仍接近歷史高點

2025 年歐洲私募股權與創投機構合計募得 1470 億歐元，較前一年 成長 16%；同年總投資金額達 1350 億歐元，年增約 3%。

這些數據顯示，即使全球金融環境仍存在不確定性，歐洲私募資本市場仍然具有相當吸引力。

值得注意的是，2024 年本身已經是強勁的一年：當年投資額達 1260 億歐元，年增 24%，為歷史上最強勁的年度之一。

然而，2025 年的募資並非一路順暢。初步統計顯示：

• 2025 年上半年募資約 540 億歐元
• 較 2024 年同期 下降 19%
• 也遠低於 2022 年上半年的 990 億歐元

這說明年初市場氣氛仍然偏向保守，募資復甦主要發生在下半年。

Buyout 併購基金主導整體市場

在歐洲私募資本體系中，併購型私募基金（Buyout funds）仍然是最核心的投資策略。

2025 年：

• Buyout 基金募資 1030 億歐元
• Buyout 交易投資 900 億歐元

這代表多數機構資金仍集中於 大型、成熟企業的併購投資。隨著基金規模越來越大，Buyout 成為能有效部署大量機構資金的主要管道。

同時，Continuation Funds（續持基金） 也在 2025 年顯著增加，全年募資 198 億歐元。

這類工具讓私募基金可以：

• 延長既有投資標的的持有期限
• 同時為原始投資人提供部分流動性

在退出市場較疲弱的環境下，續持基金逐漸成為重要的結構性工具。

創投與科技產業持續吸引資金

Invest Europe 的報告涵蓋私募股權、創投與基礎設施等多個領域，並指出 創新導向產業仍是投資焦點。

其中受到關注的領域包括：

• 生物科技（Biotech）
• 生命科學（Life Sciences）
• 深科技（Deep Tech）

這些產業的投資動能，與歐洲近年推動 科技自主與戰略產業發展 的政策方向密切相關。

大型基金與全球投資人影響力上升

2025 年的募資強勢，部分原因來自 大型基金與全球機構投資人 的支持。

市場資料顯示，北美的有限合夥人（LP） 在歐洲私募市場扮演重要角色，持續將資金投入歐洲的 Buyout 基金。

同時，募資也逐漸集中在 較少但規模更大的基金管理人 手中。

這反映私募產業的一個長期趨勢：

• 投資人傾向把資金交給績效穩定的大型管理公司
• 大型基金更容易完成募資並進行大型交易

地緣政治與經濟不確定性壓抑交易與退出

儘管募資規模強勁，但 交易數量與退出市場仍顯疲弱。

2025 年上半年：

• 私募交易數量 年減 13%，為 708 筆交易（2024 年同期為 814 筆）
• 退出交易下降 9%，為 319 筆

IPO 市場也持續低迷：

• 上半年僅 6 宗上市
• 明顯低於五年平均水平

這反映市場的核心矛盾：資金充足，但投資與退出時機更加謹慎。估值差距、利率環境與地緣政治風險都讓交易決策變得更慢。

整體結論：資金充裕，但活動不均

綜合來看，2025 年歐洲私募資本市場呈現 「韌性但不均衡」的特徵。

一方面：

• 募資與投資金額接近歷史高位
• 國際機構資金仍持續流入

另一方面：

• 交易數量下降
• 退出市場仍受限制
• IPO 活動偏弱

目前的市場格局可以概括為：大型 Buyout 基金主導、創新產業持續吸金，但整體交易節奏仍受到宏觀不確定性的制約。

若未來利率環境改善、IPO 市場回暖，並且企業併購活動回升，歐洲私募資本市場可能有條件在未來幾年釋放目前累積的大量資金。