Intesa Sanpaolo 加密投資翻倍：機構資金正如何進場

機構資金正在以更明確的方式進入加密市場，而最新的一個例子來自義大利最大銀行 Intesa Sanpaolo。根據 2026 年第一季的投資組合披露，該銀行大幅提高了與加密資產相關的投資規模，但主要透過 ETF、信託基金和上市公司股票等 受監管金融工具 進行配置，而不是直接持有加密貨幣。

這種策略反映出大型金融機構目前採取的一種折衷模式：參與數位資產市場，同時維持合規與風控架構。

加密資產曝險單季翻倍

截至 2026 年 3 月 31 日，Intesa Sanpaolo 的加密相關投資約達 2.35 億美元，相比 2025 年底約 1 億美元 的水準幾乎翻倍。這意味著銀行在短短一個季度內大幅提高了對數位資產市場的配置。

值得注意的是，這次增持並非單純增加比特幣部位，而是調整整體結構，讓投資分布在不同區塊鏈資產與加密產業基礎設施之間。

投資組合新增與擴大的項目

銀行在第一季的主要變化包括以下幾個方向：

比特幣持倉進一步增加
比特幣仍然是投資核心。Intesa 透過 現貨比特幣 ETF 增持部位，包括 ARK 21Shares Bitcoin ETF 以及 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust。這些工具讓銀行能在受監管的市場中獲得比特幣價格曝險。

首次進入以太坊生態
銀行也首次增加 以太坊 曝險，透過 BlackRock 的 iShares Staked Ethereum Trust 建立持倉，正式涉足市值第二大的加密貨幣網路。

新增 XRP 相關投資
此外，Intesa 也建立了 Grayscale XRP Trust 的新部位。截至 2026 年 3 月底，該銀行持有 712,319 股，價值約 1,800 萬美元。

增加 Coinbase 曝險
除了直接對加密資產價格的投資，銀行還提高了對 Coinbase 的持股。這代表它同時押注於加密市場的交易與託管基礎設施。

從投資邏輯來看，Intesa 的配置已涵蓋三個層面：

• 核心資產：比特幣
• 主要公鏈：以太坊與 XRP
• 產業基礎設施：Coinbase

幾乎清倉的資產：Solana

與其他加碼形成對比的是，銀行對 Solana 的配置大幅縮減。

報導指出，相關產品持股從 266,320 股 驟降至 2,817 股，幾乎等於退出該投資。

這種大幅調整顯示，即使機構資金開始多元布局不同區塊鏈生態，投資組合仍會隨市場環境與風險評估快速再平衡。

為何機構偏好 ETF 與信託

Intesa 的投資方式也透露出一個重要趨勢：

大型金融機構通常 不直接持有加密貨幣，而是透過以下工具取得曝險：

• 現貨比特幣 ETF
• 加密資產信託（如 Ethereum、XRP）
• 加密產業相關上市公司

這些結構的優勢包括：

• 合規與監管框架更明確
• 資產託管由專業機構處理
• 能整合進既有投資組合管理系統

對銀行與基金而言，這種模式比直接管理私鑰與鏈上資產更符合現行金融體系的運作方式。

與 Mubadala 的策略對比

同一季度，另一筆大型機構投資也引起市場關注。

阿布達比主權基金 Mubadala Investment Company 在 2026 年第一季增持 BlackRock iShares Bitcoin Trust（IBIT），持股提高至 14,721,917 股，市值約 5.656 億美元，較前一季增加 16%。

兩者策略呈現出有趣的差異：

• Intesa Sanpaolo： 多元布局（比特幣、以太坊、XRP、Coinbase）
• Mubadala： 高度集中於比特幣 ETF

但共通點非常明顯：兩者都選擇透過 受監管金融產品 進入加密市場，而不是直接持有加密貨幣。

機構採用加密資產的訊號

綜合這些動作，可以看到幾個清晰的趨勢：

機構資金規模正在增加
大型銀行與主權基金開始配置更大的資金比例到加密相關資產。

比特幣仍是核心資產
即使投資組合逐漸多元化，比特幣仍然是機構最主要的配置標的。

多元化正在逐步擴展
以太坊與 XRP 的加入顯示部分機構開始探索比特幣之外的區塊鏈生態。

受監管工具是主要入口
ETF、信託與上市公司仍是銀行與大型基金接觸加密市場的主要途徑。

整體來看，Intesa Sanpaolo 的投資組合調整，加上 Mubadala 持續增持比特幣 ETF，都反映出同一個方向：加密資產正逐漸成為機構投資組合的一個新資產類別，但進場方式仍以傳統金融架構為主。