美銀下修美元兌日圓預測，日圓 2026 年走勢透露哪些訊號？

美國銀行（Bank of America）將 2026 年底美元兌日圓（USD/JPY）預測從 157 下修至約 152，這個調整傳遞出一個重要訊號：市場對日圓的看法開始 從「極度看空」轉向「較為中性」。但這並不代表市場認為日圓會出現大幅升值。

這項預測反映的是全球宏觀環境正在改變——特別是美國與日本之間的利率差距可能逐漸縮小。同時，也有一些結構性因素仍可能讓日圓保持偏弱。

以下是影響 2026 年 USD/JPY 走勢的幾個關鍵力量。

美日利差可能開始收窄

過去幾年日圓走弱的核心原因之一，是 美國與日本之間巨大的利率差距。

日本央行（BOJ）在結束長期超寬鬆政策後，已經開始逐步正常化貨幣政策。2025 年底政策利率已升至 約 0.75%，而政策委員也討論過未來進一步升息的可能性。

與此同時，美國貨幣政策可能朝相反方向發展。如果美國聯準會（Federal Reserve）開始降息，而日本央行繼續緩慢升息，美元與日圓之間的利率差距就會縮小。

這點非常重要，因為長期以來投資人透過「借日圓、投資美元資產」的套利交易（carry trade）獲利。一旦利差縮小，這種交易的吸引力就會下降，對日圓形成支撐。

結構性因素仍壓抑日圓

即使利差開始縮小，日圓也不一定會快速升值。

原因在於日本利率仍遠低於美國。美元資產仍然提供 更高收益率，因此美元可能仍保持優勢。這也是為什麼像美國銀行這樣的預測仍認為 USD/JPY 在 2026 年多數時間仍可能高於 150，這在歷史上仍屬於日圓偏弱的區間。

此外，日本還存在長期資本外流的結構性趨勢。為了尋求更高報酬，日本家庭與金融機構近年持續增加海外投資，這些資金流出會對日圓形成持續壓力。

各大銀行預測差距極大

對 2026 年匯率走勢，市場其實 沒有共識。

例如，大和資產管理（Daiwa Asset Management）預測，到 2026 年底日圓可能升值至 約 146 兌 1 美元，理由同樣是美日實質利差收窄。

但整體市場預測差距很大。各大金融機構對 2026 年底 USD/JPY 的預測大致落在 150 到 164 之間。

這樣的分歧反映出一件事：美元與日圓的未來走勢高度依賴利率政策，只要市場對央行政策預期稍有變化，匯率預測就會大幅不同。