據《金融時報》查閱的文件，Kroll Bond Rating Agency（KBRA）於2026年6月給予Anthropic BB+發行人評級。BB+是非投資級（投機級）中最高一級，距投資級門檻僅差一級。這項評級早於一筆據報由Apollo主導、規模達350億美元的晶片融資，因此反映了評級機構對Anthropic信用狀況的判斷，也讓市場多了一項觀察其融資條件的指標；但它並不代表Anthropic已達投資級，或有能力輕鬆承擔所有未來支出與債務。124

BB+評級的意義與界線

信用評級用來評估借款人償還債務的信用風險。BB+雖是非投資級的最高一級，仍然低於投資級，因此不能解讀為低風險，更不是保證債務一定能還清。

若企業日後取得投資級評級，通常有機會降低借款成本，並拓展融資空間。不過，目前已知的BB+評級本身並非投資級，也不能據此認定Anthropic即將升級，或未來一定能以更低成本借款。24

財務資料有限，評級仍有資訊缺口

報導指出，由於Anthropic公開的財務資訊有限，KBRA採用「風險評分」（risk score），而非完整的財務模型進行評估。12 因此，評級可作為機構根據當時可得資料所作判斷的參考，但外界無法從現有報導完整檢視分析過程與全部假設。

這項限制在公司需要投入大量資金擴充運算能力時尤其重要。營收成長或調整後獲利可以支撐信用評估，但不等同於扣除運算與基礎設施成本、並足以償還債務的現金流。

評級早於350億美元晶片融資

據報導，BB+評級公布前，Anthropic已取得一筆350億美元的晶片融資安排。Apollo另於2026年6月9日宣布，將與Blackstone及多家全球銀行合作，為Broadcom的AI XPV平台提供一項初始規模350億美元的資本方案。2438

兩件事的時間相近，顯示評級出現在Anthropic擴大融資需求之際。不過，現有資料並未表明這項評級是平台內所有融資義務的保證，也不能單憑評級判定各項債務安排的風險由誰承擔。

後來公布的營收不能倒推為評級依據

Anthropic於10月披露第三季營收為168億美元，較前一季增加46%，並連續第二季達到調整後獲利；這些資訊來自《金融時報》報導及Yahoo Finance轉載內容。5 由於數據是在6月評級後公布，不能當作KBRA作出當時評估時已掌握的資料。

此外，營收成長與調整後獲利不等於可用來還債的現金。判斷信用風險的關鍵，仍是Anthropic能否在支付運算與基礎設施成本的同時，持續產生足以履行財務承諾的現金流。

重點整理

Anthropic的BB+評級是其借款信用狀況的一項正面訊號：它位於非投資級最高一級，且出現在一筆大型晶片融資安排之前。但BB+不是投資級，也不是取得低成本融資或償還所有未來承諾的保證。由於報導提到評級過程面臨財務揭露有限的情況，解讀這項評級時，現金流資訊仍是重要的觀察重點。124

據《金融時報》查閱的文件，Kroll Bond Rating Agency（KBRA）於2026年6月給予Anthropic BB+發行人評級。BB+是非投資級（投機級）中最高一級，距投資級門檻僅差一級。這項評級早於一筆據報由Apollo主導、規模達350億美元的晶片融資，因此反映了評級機構對Anthropic信用狀況的判斷，也讓市場多了一項觀察其融資條件的指標；但它並不代表Anthropic已達投資級，或有能力輕鬆承擔所有未來支出與債務。124

BB+評級的意義與界線

信用評級用來評估借款人償還債務的信用風險。BB+雖是非投資級的最高一級，仍然低於投資級，因此不能解讀為低風險，更不是保證債務一定能還清。

若企業日後取得投資級評級，通常有機會降低借款成本，並拓展融資空間。不過，目前已知的BB+評級本身並非投資級，也不能據此認定Anthropic即將升級，或未來一定能以更低成本借款。24

財務資料有限，評級仍有資訊缺口

報導指出，由於Anthropic公開的財務資訊有限，KBRA採用「風險評分」（risk score），而非完整的財務模型進行評估。12 因此，評級可作為機構根據當時可得資料所作判斷的參考，但外界無法從現有報導完整檢視分析過程與全部假設。

這項限制在公司需要投入大量資金擴充運算能力時尤其重要。營收成長或調整後獲利可以支撐信用評估，但不等同於扣除運算與基礎設施成本、並足以償還債務的現金流。

評級早於350億美元晶片融資

據報導，BB+評級公布前，Anthropic已取得一筆350億美元的晶片融資安排。Apollo另於2026年6月9日宣布，將與Blackstone及多家全球銀行合作，為Broadcom的AI XPV平台提供一項初始規模350億美元的資本方案。2438

兩件事的時間相近，顯示評級出現在Anthropic擴大融資需求之際。不過，現有資料並未表明這項評級是平台內所有融資義務的保證，也不能單憑評級判定各項債務安排的風險由誰承擔。

後來公布的營收不能倒推為評級依據

Anthropic於10月披露第三季營收為168億美元，較前一季增加46%，並連續第二季達到調整後獲利；這些資訊來自《金融時報》報導及Yahoo Finance轉載內容。5 由於數據是在6月評級後公布，不能當作KBRA作出當時評估時已掌握的資料。

此外，營收成長與調整後獲利不等於可用來還債的現金。判斷信用風險的關鍵，仍是Anthropic能否在支付運算與基礎設施成本的同時，持續產生足以履行財務承諾的現金流。

重點整理

Anthropic的BB+評級是其借款信用狀況的一項正面訊號：它位於非投資級最高一級，且出現在一筆大型晶片融資安排之前。但BB+不是投資級，也不是取得低成本融資或償還所有未來承諾的保證。由於報導提到評級過程面臨財務揭露有限的情況，解讀這項評級時，現金流資訊仍是重要的觀察重點。124