FAO：全球糧食價格仍逼近三年高點，植物油五個月來首跌

這波回檔相當全面，涵蓋棕櫚油、大豆油、芥花籽油及葵花油等主要品項。據FAO指出，跌價壓力來自「當前產量強勁」以及對主要產區未來「供給充沛的預期」，同時部分主要進口市場的需求訊號也見走弱 。《彭博社》的報導也提到，正是棕櫚油與大豆油成本的下滑，抑制了整體糧價指數的漲勢，儘管其他關鍵農業投入品的供應仍受干擾 。

儘管月線下跌，植物油價格以歷史標準來看依然偏高，對高度仰賴進口的國家而言，仍是糧食通膨的來源之一。

穀物價格逆勢走揚，產量預測現轉折

正當油價走軟之際，穀物行情反而轉強。FAO穀物價格指數5月攀升，原因在於小麥供給前景趨緊，以及持續的物流瓶頸 。與霍爾木茲海峽航運中斷直接相關的化學肥料成本高漲，正全面推升全球穀物生產者的投入支出，進而支撐國際穀物報價 。這場戰事切斷了肥料出口的關鍵航道，導致穀物生產成本節節上升。

除了月度價格，FAO同步釋出的《穀物供需簡報》針對2026/27銷售年度釋出初步預測，數字出現值得警惕的重大轉折。

• 2025年歷史級豐收：2025/26產季全球穀物產量估計達30.43億噸，較前一年度大增6.1% 。其中小麥與玉米的估值在5月均獲得上修，主因歐洲、阿根廷與加拿大的單位產量優於預期 。稻米產量則達5.634億噸（碾米計）的歷史新高 。
• 2026/27產季恐萎縮：根據早期預測，全球穀物產量將下滑約2%至29.82億噸，小麥的種植面積與產量將成為主要拖累因素 。FAO將這波預估減產歸因於種植意願縮減，以及生長條件相較前一產季的「歷史級絕佳狀態」有所退步。

這個「從破紀錄豐收到預估萎縮」的劇烈轉折，是這次FAO月報中最具結構性意義的警訊。它暗示全球穀物市場在經歷一年的強勁供給重建後，很可能再次趨緊；尤其此刻，霍爾木茲海峽仍在封鎖，持續墊高糧食的運輸與生產成本。

霍爾木茲海峽的陰影：關鍵航道封鎖的連鎖效應

伊朗境內的戰事與霍爾木茲海峽的實質封閉，依然是壓在FAO 5月展望上的巨大地緣政治石頭。這條水道是原油、成品油，以及肥料的關鍵運輸咽喉。一遭封鎖，農業部門立刻面臨三重打擊：

• 能源成本上漲：高油價推高了所有糧食商品的生產和運輸費用 。
• 肥料物流中斷：航道關閉限縮全球肥料供給，直接加重穀物農民的種植成本，帶動穀物價格走揚 。
• 供應鏈不確定性：船舶繞道與交期延宕使得到貨時間難以預測，為糧食商品合約添加了風險溢價。

FAO在4月的聲明，曾明確將長達三個月的糧價飆漲，歸因於這些能源與物流方面的混亂 。5月雖然迎來植物油方面的短暫喘息，霍爾木茲海峽封閉所構成的根本性供給風險並未減輕，而且正透過拖累農民取得肥料與能源，威脅著2026/27產季的播種與收成。

脆弱平衡下的十字路口

回顧2026年5月，我們會記得這是一個全球糧價展現「脆弱韌性」的月份。一面是植物油供給面帶來的真實紓解，另一面則是戰火引發的關鍵農業物流持續中斷。FAO的數據證實，消費者與生產者都不能奢望糧價就此一路下滑。整體指數微降，僅靠著價格波動劇烈的單一類別帶動；而最根本的主食——穀物——卻正閃爍著警訊。眼看2026/27產季預測指向兩年來首度的全球穀物減產，同時霍爾木茲海峽仍持續封閉，全球糧食體系此刻正走在鋼索之上，處於極脆弱的平衡。