聯準會戴利：AI 或許能在 5 到 10 年後馴服通膨，但對當前貨幣政策毫無影響

在 2026 年 6 月 4 日於舊金山舉行的彭博科技活動上，舊金山聯邦準備銀行總裁瑪麗·戴利（Mary Daly）為人工智慧（AI）的經濟角色，描繪出一幅耐人尋味的「雙面視角」。談到長期，她認為 AI 將是一個強大的通貨緊縮工具；但在不遠的將來，它卻只是一個被關稅與地緣政治烽火掩蓋的「非事件」。

五到十年的未來願景：AI 作為通縮力量

戴利最引人注目的預測是，人工智慧在五到十年的時間跨度內，將有潛力成為一股通貨緊縮力量，為經濟帶來抑制物價的效果 。這個論點並不是說 AI 商品本身會一夜之間降價，其背後的核心邏輯是：隨著企業逐漸整合 AI 技術，將能釋放顯著的生產力紅利。當生產力提升——也就是用更少的投入創造更多的產出——長遠來看，便能壓低商品與服務的成本，最終使物價下降。

然而，戴利也為這項預測加上了一個關鍵的但書：這**「並非貨幣政策當前的急迫議題」**。聯準會（Fed）調整利率以管理通膨的時間尺度，大約是未來 12 個月 。一個可能需要五年甚至十年才能充分發酵的科技變革，顯然無法放進這個決策框架裡。這使得 AI 在當下更像是一個背景條件，而非左右利率決策的活躍因子。

眼前的現實：關稅、戰爭與油價震撼

在點出 AI 的長期潛力後，戴利也同樣直截了當地說明了當前真正推動通膨的元兇，而且這和 AI 一點關係也沒有。她表示，最新一波的通膨升溫，主因是更高的關稅，以及近期伊朗戰爭爆發以來，能源與糧食價格的飆漲。這場地緣衝突引發的油價震撼，一直是戴利近期的重點關切。早在今年四月受訪時她就提過，雖然美國經濟體質穩健，但這場油價衝擊「拉長了讓通膨回到聯準會 2% 目標的時間軸」，也可能讓央行在利率政策上陷入進退兩難的觀望僵局 。

這個現實處境，讓 AI 的位置變得有些尷尬。它像是一盞在隧道盡頭閃爍的遠光，卻無法為正在與油價、關稅等眼前價格壓力苦戰的聯準會決策者，提供任何實質的救援。

失落的拼圖：生產力紅利在哪？

戴利之所以抱持「且戰且走」的觀望態度，還有一個很根本的原因：缺乏具體的數據佐證。她特別指出，像 AI 這種革命性技術理應帶來的顯著生產力提升，至今還未在經濟數據中浮現。這直接將任何潛在的、能抑制通膨的正面效果，推向了更遙遠的未來。市場觀察也呼應了這個觀點，認為 2027 年將成為一個**「試金石」年份**，屆時 AI 產業必須拿出投資與炒作之外的實質經濟貢獻，否則將面臨嚴峻的檢驗 。

這對貨幣政策意味著什麼？

戴利在 6 月 4 日的這番談話，再次強化了聯準會當前的審慎立場。她表示，央行隨時準備好升息或降息來應對局面，但同時也警告，在這樣一個高度不確定的時刻，給出任何更明確的未來政策路徑指引，都有可能是一種誤導 。在這場通膨抗戰中，AI 的無窮潛力仍屬於未來的篇章，而聯準會眼下必須打的，是一場由關稅和能源成本驅動的硬仗。