一封 X 貼文終結一個時代：加密貨幣大神 Kyle Samani 為何宣判 Web3 死刑？

6 月 1 日，一則在 X（前身為 Twitter）上的簡短回覆，讓加密貨幣產業長年以來的一場哲學分歧，瞬間有了戲劇性的結局。Multicoin Capital 共同創辦人 Kyle Samani 在回覆 StarkWare 執行長關於產業認同危機的討論串時，以一句如墓誌銘般冷酷的結論，宣判了時代的終結：「Web3 已死。我們僅剩下 DeFi 和 DePIN。」

這不是一時的氣話，而是 Samani 近幾個月來反覆琢磨的觀點，如今在公眾視野下開花結果。此言一出，等於和過去那個用戶自主、徹底去中心化網路的「Web3」主流敘事徹底決裂，轉而擁抱一個更狹隘、完全以金融為核心的區塊鏈未來。

從 Web3 大夢中驚醒的現實主義者

Samani 在發文中坦承，他自己曾經是這套宏大願景的信徒，也相信去中心化應用程式（dApps）將是網路的未來，但他如今已徹底放棄這個信念 。對他而言，那個嘗試打造去中心化社群平台、用戶資料自主服務，以及其他通用型區塊鏈服務的時代，已經因為無法獲得有意義的市場牽引力而實質上結束了 。

取而代之，他認為只有兩個賽道證明了自己的市場定位，並保有明確的經濟目的：去中心化金融（DeFi） 與去中心化實體基礎建設網路（DePIN）。他毫不含糊地寫道：「Web3 已死。我們僅剩下 DeFi 和 DePIN。」

區塊鏈的本質：不是世界電腦，而是資產帳本

這套對產業的切割，建立在一個對區塊鏈本質的基礎論述上。Samani 將區塊鏈定性為 「本質上就是資產帳本」 ，認為它無疑將重塑全球金融與資本市場，但他認為其用途也就僅止於此 。這與過去將區塊鏈視為能執行任何應用程式的通用型「世界電腦」的想法，有著天壤之別。相反地，他的觀點將其重新定義為一種高度特化的金融基礎建設。

這個推論相當赤裸：如果區塊鏈只是一個帳本，那麼它最適合的用途，就是管理所有權、促成資產轉移，以及進行複雜的金融操作——而這些恰恰就是 DeFi 和 DePIN 的領地。這種以帳本為核心的觀點，徹底剝去了 2017 年到 2022 年期間，加密貨幣領域所披上的意識形態與科技野心外衣。

幣圈的認同危機：極客離場，華爾街進場

Samani 的死刑宣判並非憑空而來。它是對 StarkWare 與 StarkNet、Zcash 共同創辦人 Eli Ben-Sasson 當天稍早貼文的直接回應。Ben-Sasson 在文中診斷，整個幣圈正陷入一場深沉的 「認同危機」。

Ben-Sasson 描述了一種痛苦的矛盾：一方面，許多打造幣圈文化的長期開發者與早期採用者（OG），正選擇離開這個領域；另一方面，加密貨幣運動最初想要對抗的那些機構與傳統金融（TradFi）巨頭，此刻卻終於展現出濃厚興趣，大舉進入市場 。

這形成了一個根本性的難題：當早期的革命者都走了，而舊體制的守門人成了新客戶，那麼，加密貨幣究竟代表著什麼？

從理論到執行：Forward Industries 的財務工程實踐

Samani 這番尖銳的論點並非純粹的學術思辨。作為上市公司 Forward Industries（納斯達克代號：FORD）的董事長，他正在用一家上市公司的規模，積極實踐這套視野。

Forward Industries 在 2025 年 9 月，透過一場由 Galaxy Digital、Jump Crypto 與 Multicoin Capital 領投的 16.5 億美元私募股權投資（PIPE）進行資本重組。該公司的新策略，是成為一家 「專注於 Solana 生態的數位資產財庫公司」 ，其經營方針就是「買入、持有、質押、交易、投資並增長 SOL 代幣及相關的數位資產、協議與事業」。

這項策略是 Samani 狹義世界觀的直接產物：

• 資產帳本論的現實操演： 如果 Solana 區塊鏈本質上就是一個專為金融設計的資產帳本，那麼 Forward Industries 的全部工作，就是積累並複利這個資產。截至 2025 年底，該公司已累積超過 690 萬顆 SOL 代幣，建立起 Samani 口中「全球最大的 Solana 財庫」。它設定的目標不是打造任何 dApp，而是要為股東 「長期複利增長每股的 SOL 含量」 ，將代幣完全視為一種硬性的金融資產 。
• 只專注於 DeFi 與質押： 該公司透過運行機構級的驗證節點基礎設施，並將其持有的龐大 Solana 資產進行質押來創造收益，完全在 Samani 認定的唯二有效賽道之一——DeFi 生態系中運作。公司的營運模式依賴的是區塊鏈的金融鐵軌，而非對大眾消費級去中心化應用程式的期待 。
• 這不是一個平台策略，而是一套資本配置策略： Samani 已為 Forward Industries 勾勒出一個更宏大的藍圖：未來要將公司營運逐步轉移到鏈上，包括股權發行、股東投票等公司治理行為，以此向世界證明任何公司都能在鏈上營運 。但這一切的核心，都圍繞在他所定義的區塊鏈即金融基礎建設的論點上，而非一個去中心化的社群媒體或遊戲平台。

Samani 那句「Web3 已死」的宣言，因此不僅僅是一句吸引流量的聳動標語。它是一份清晰明確的投資哲學宣言，而他正在用數十億美元的銀彈，將這份哲學付諸行動。這份宣言下了一個巨大的賭注：加密貨幣的未來，不屬於那個要打造全新網路的廣袤意識形態，而是屬於一個更聚焦、更務實，完全以金融效用為中心的未來。