AI 電力需求升溫，ADI 上調第四季財測

Analog Devices（ADI）交出優於預期的財政年度第三季成績，並給出強勁的第四季展望。隨著人工智慧（AI）基礎設施持續擴張，資料中心對電力管理與高速資料傳輸晶片的需求增加，成為公司財測上修的重要背景。

公司預估財政年度第四季營收為 43 億美元，上下浮動 1 億美元，調整後每股盈餘（EPS）為 3.86 美元；兩項指引都高於分析師預期。46

財報重點數字

• **財政年度第三季營收：**40.2 億美元，高於分析師約 39.2 億至 39.3 億美元的預估。12
• **第三季調整後 EPS：**3.45 美元，高於約 3.34 美元的市場共識。25
• **第四季營收指引：**43 億美元，上下浮動 1 億美元。47
• **第四季調整後 EPS 指引：**3.86 美元，依公司公布的容許範圍計算，約落在 3.71 至 4.01 美元。511

不同資料來源的分析師預估略有差異，但結論一致：ADI 的第四季營收與調整後 EPS 指引都高於市場原先預期。各來源所引述的營收共識約為 40.7 億至 40.8 億美元，調整後 EPS 共識則約為 3.54 至 3.55 美元。6812

AI 為何推升電力管理晶片需求？

AI 運算規模擴大，意味著資料中心需要消耗更多電力，也需要更複雜的元件來調節供電、監控系統並傳輸大量資料。路透社報導指出，ADI 正受惠於 AI 運算投資增加，以及資料中心和工業應用對電力管理晶片的需求。1

ADI 董事長兼執行長 Vincent Roche 表示，電力供應能力已成為 AI 基礎設施的核心限制。換句話說，電力管理不只是資料中心裡的配套功能，而是部署高耗電 AI 系統時不可或缺的基礎能力。5

公司的 AI 相關布局也不只涵蓋單一晶片類別。根據法說會重點整理，ADI 的相關技術包括電力管理、光纖網路、監測與控制等領域。公司預期，資料中心與能源市場至少到 2030 年都將維持高個位數以上、甚至強勁的雙位數成長；不過，這仍屬管理層展望，並非保證結果。3

ADI 的元件用在哪些產業？

ADI 的產品分布於多個終端市場，包括：

• **資料中心：**協助管理供電與資料傳輸
• **工業設備：**用於監測、量測與控制系統
• 汽車應用
• 通訊設備
• 消費性產品13

多元的客戶組合，讓 ADI 同時受惠於 AI 基礎設施周期，以及工業、汽車、通訊和消費市場的既有需求。公司表示，第三季各終端市場普遍成長，其中資料中心與工業市場表現最突出。37

Vincent Roche 如何評價公司表現？

Roche 表示，ADI 第三季表現強勁，在需求廣泛成長的帶動下，營收、利潤率和盈餘都超越原先展望的中間值。公司資料與法說會報導顯示，第三季營收較前一季增加 11%，按年增長 40%。37

他的核心訊息是：AI 系統越來越大、耗電量越來越高，ADI 的電力管理與訊號處理技術正好對應到這些基礎設施需求，因此公司有望在 AI 時代占據重要位置。這項定位獲目前的需求趨勢支持，但公司仍須面對總體經濟、地緣政治，以及 AI 投資速度等風險。4

財報公布後，ADI 股價怎麼走？

目前提供的報導，無法確認本次財政年度第三季財報公布後存在一致的即時股價反應。有報導稱股價在盤前交易持平，另一篇報導則指股價下跌。611

另有來源提到盤前股價上漲 5.6%，但該報導使用的是 ADI 2024 年另一份財報數字：營收 23.1 億美元、調整後 EPS 1.58 美元。這些數字與本次財政年度 2026 年第三季業績不符，因此不應被視為本次公告的市場反應。13

較明確的重點在於業績訊號：ADI 第三季營收與獲利擊敗預期，並預告下一季營收有望再創紀錄；AI 相關的電力管理需求，正持續為這項展望提供支撐。247